三花智控布局，银轮股份破阵！

将军不打无准备之仗！

2025年，我国“80%绿电”的目标正倒逼着整个算力产业能效升级，然而一个现实的瓶颈却已赫然摆在眼前。

传统水冷技术长期受腐蚀、结垢等问题困扰，风冷也已触达30kW的散热极限。一旦散热跟不上，电能就会大量转化为热能，效率更无从谈起。

此时，具备精准温度控制和高效导热能力的液冷技术，成为了实现超低电源使用效率（PUE）的唯一路径。

无数企业虎视眈眈，都想挤进这个牌桌。但入局液冷，并非易事。

一方面，液冷不只是换个散热方式，更牵涉到整个基础设施和设备结构的改造，投入大、周期长，对企业初始积累有着不小的考验。

另一方面，液冷系统技术门槛高，从材料兼容性、流体设计到系统防漏，步步充满挑战。

不过在这样的背景下，还真有一类企业天然具备入局的基因——他们早就和“热”与“冷”打了多年交道，在热管理领域积累了深厚功底。

他们，就是来自汽车行业的“热管理专家”。

说到汽车热管理，很多人第一反应会是三花智控，它确实名气响亮、布局广泛。但其实，银轮股份也同样不可小觑——它低调而扎实，早已为进军液冷埋下了多年伏笔。

那么，银轮股份和三花智控有何不同？它又是如何打液冷这场“硬仗”的呢？

双雄逐鹿，路径分野

尽管都做汽车热管理，但银轮股份和三花智控走的却是两条不同的路。

三花智控布局更广，从家电制冷到新能源汽车热管理部件，再到数据中心液冷“多点开花”，它的优势在于系统整合能力。

而银轮股份则走的是“深度挖井”路线，公司营收大头一直被热交换器这一拳头产品所占据，2024年占比甚至接近95%。

“如切如磋，如琢如磨。”多年的潜心钻研，让银轮股份把热交换器做到了极致。

公司甚至超越了布局更广的三花智控，连续多年稳坐国内销量第一的宝座，2024年国内市占率高达29%。

这种专注，也让银轮股份的技术底蕴格外扎实。截至2025年上半年末，公司专利数量合计1047个，其中仅报告期内新增的就有106项。

这些专利成果应用广泛，从热泵系统、高效热交换技术到EGR冷却器等领域，大大提升了新能源汽车的能效与实用性——而这，正是它敢于杀入液冷的底气所在。

如今，市场的东风已经到来。2029年，我国液冷服务器市场规模从2024年的23.7亿美元突破至162亿美元，复合增长率高达46.8%。

面对这个百亿美元的盛宴，三花智控与银轮股份，已经拿到了不一样的入场券。

一场好戏，才刚刚开场。

水路争锋，各显神通

那么，两家公司分别布局了液冷的哪些方面呢？

三花智控，手握“控制系统”的利器入了战局。

三花智控最擅长的是电子膨胀阀、水泵这类核心部件，相当于液冷系统的“心脏”和“开关”。因此它的打法很清晰——从控制出发，贯穿全链条。

基于这个优势，公司逐步拓展到冷板、CDU等组件，尤其在技术要求极高的浸没式液冷领域布局较深，能提供从机柜到室外冷却的完整方案。

目前，公司已经实现了相关产品的批量交付，客户覆盖了如特斯拉、微软、英特尔等国内外主流设备商与云服务企业。

而银轮股份，则从“换热”入手，冲锋陷阵。

首先，从数据中心切入。

要知道，银轮股份的看家本领正是热交换器——这几乎是所有散热系统的核心。

在冷板式液冷系统中，冷板本身就是一个微型的换热器，而系统末端的CDU/Manifold也离不开换热器。

液冷板怎么设计最有效、怎么生产更可靠、系统怎么集成更紧凑——这些在汽车行业中反复锤炼的难题，银轮股份早有答案。

因此，它在液冷领域的切入尤为顺畅。

公司目前更聚焦于冷板式液冷，这是当前数据中心液冷的主流技术。他们能够提供高效的液冷板和换热单元，并基于此集成完整的冷板式液冷系统。

其次，储能液冷大放异彩。

储能堪称银轮股份打得最漂亮的一仗。

它做储能液冷，可以说是“降维打击”。因为公司直接把在新能源汽车电池热管理上积累了多年的液冷板技术和系统集成经验，无缝平移到了储能电池包上。

不仅如此，银轮股份不只是卖单一零件，而是将液冷板、水泵、换热器等打包成一个高度集成的“液冷机组”，稳定、高效，拿来就能用，极大简化了下游客户的组装难度。

当下，银轮股份已成功进入宁德时代、阳光电源等头部储能客户的供应链，其液冷机组产品在国内外多个大型储能项目中实现规模化应用，成为了公司增长最快的业务之一。

如今，公司对液冷的不断探索已经开始转化成了业绩。

2025年前三季度，银轮股份实现了营业收入110.57亿，净利润7.7亿，分别同比增长了20.12%、12.77%，这已经是公司连续第四年保持正增长了。

未来，随着液冷市场的不断渗透，银轮股份有望凭借其在技术上的“硬功夫”，在产业浪潮中水到渠成，迎来新一轮的业绩释放。

结语

一个制胜于外，一个控局于内；一个布局深远，一个攻势如虹。

如果说三花智控的跨界更具前瞻性和高壁垒性，那么银轮股份就更务实、更高效，利用自身在换热和技术迁移上的优势，在已经爆发的液冷市场中快速占领高地。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。