解读网易财报双支柱：逆水寒×梦幻西游夯实“长青游戏”基本盘

11月20日，网易发布2025年第三季度财报。财报显示，网易Q3净收入284亿元，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为95亿元。其中游戏及相关增值服务净收入为233亿元，实现了两位数的增长，涨幅11.8%。

帮助网易交出这份答卷的，是网易自研长青精品游戏的出色表现。第三季度中，运营已经超过22年的经典IP《梦幻西游》电脑版最高同时在线人数达到了358万，创下历史新高，证明了经典IP在长线运营中的巨大价值。而另一款经典IP《逆水寒》，也凭借着高质量的内容更新和丰富的玩法创新，再创佳绩，在2025年第三季度，通过两周年庆等活动，强势回归中国iOS畅销榜第3位，月活跃用户数和收入均创新高。

《梦幻西游》与《逆水寒》两大IP的成功，充分证明了网易游戏的长线运营能力。事实上，过去几年中，网易一直在强调“长青战略”，把资源集中在能长期火爆、稳定赚钱的长青游戏上，并因此产生了惊人的动能。

仅今年以来，网易旗下多款大IP游戏的核心制作人都相继离职，尽管这样的离开在游戏行业中并不罕见，但敏锐的业内人士依然嗅到了其中机密——这就是一场场网易内部的“筛选”，尽管这些产品曾经辉煌，但现在却产生了疲态，制作人如果不能解决用户痛点重新激活IP价值，等待他们的就是内部资源的不断缩减。

更有甚者，网易还表现出了决绝的“踩刹车”行为。2024年上线、研发资金超过10亿的《射雕》项目因为表现太差，网易甚至直接宣布关服计划，连“救都懒得救”。宁可承受巨大的研发损失，也不浪费资源在不稳定的项目上。

而对于那些具有长青特质的游戏，网易又格外舍得花钱。以《逆水寒》手游为例，这是全球首款AI游戏，游戏的研发到玩法都跟AI高度融合，为了探索“AI+游戏”的可行性，网易投入重金在AI技术的研发上，仅仅第三季度研发投入45亿元，研发投入强度16%，这些资金投入被用于优化游戏引擎、提升AI技术应用，表现出来的，就是《逆水寒》手游超强的更新产能和技术力。

自上线以来，《逆水寒》手游一直保持着每个月都有大型版本更新、每个季度都有新资料片上线的强大产能，源源不断的将如自走棋、鹅鸭杀等受玩家们欢迎的玩法融入自身，通过不断的内容更新和玩法革新，持续吸引新老玩家，保持了游戏的超高人气。

在第三季度中，《逆水寒》手游甚至将游戏内翻拍与游戏外的专业编辑器“逆水寒映画”与游戏内伏羲AI技术驱动的“剧组模式”相结合，最大程度的激活了玩家们UGC内容的创作热情，构建起一个千万条原创内容、上百亿浏览的生态环境。

随着《梦幻西游》与《逆水寒》业绩的持续稳定，网易长青游戏的战略也将进一步强化。优秀游戏的生命周期的明显延长，精品内容驱动增长，或许会成为整个行业的追求。