期权和期货、权证到底有哪些区别呢？

在金融市场上，期权、期货和权证都是常见的衍生品，但它们之间有很多不同。

一、期权和权证的区别

期权和权证有点像，但仔细琢磨，差别还挺大。咱们以股票ETF期权为例来对比看看。

1.标准化程度：一个规矩，一个灵活

股票ETF期权就像是工厂里按照统一标准生产出来的产品，它是由交易所精心设计的标准化合约。从合约的大小、到期时间，到行权价格等各个要素，都有明确且统一的规定。

而权证就有点像私人定制的手工品，它是非标准化合约。发行人可以按照自己的想法来设计合约的各种要素。权证的发行主体比较多样，除了上市公司、证券公司或者大股东这些主体能单独发行之外，还能和可分离交易可转债一起发行。

2.发行主体：一个无主，一个有主

股票ETF期权没有特定的发行人，它的合约条款是交易所设计好的。只要市场参与者支付了足够的保证金，就可以开仓卖出期权，就好像大家都能在规则允许的范围内参与这个“游戏”。

权证则不一样，它的发行方是上市公司或者投资银行等第三方。对于投资者来说，在权证这里只能当“多头”，也就是只能买入权证，不能像期权那样既可以当多头也可以当空头（卖出期权）。

3.行权后的效果：一个不影响，一个增股份

当认购期权或者认沽期权行权的时候，就好像只是把标的证券在不同投资者之间传递了一下，不会影响上市公司的实际流通总股本数。比如说，你有一份认购期权行权了，只是你从别人手里买到了股票，公司的总股本并没有变化。

但如果是上市公司发行的股本权证，情况就不一样了。当投资者对持有的认购权证行权时，发行人就得按照约定的股份数目增发新的股票，这样一来，公司的实际流通总股本数就会增加，就好像公司又多印了一些股票放到市场上。

除了上面这些，期权和权证在履约担保、交易方式等方面也有不少不同之处。

二、期权和期货的区别

期权和期货也有一些相似的地方，但它们在好几个关键方面差别很明显。

1.权利义务：一个单向，一个双向

期货合同就像是一个双方都签了字的“承诺书”，是双向合同。交易双方都得承担期货合约到期交割的义务。要是有一方不想实际交割，那就必须在有效期内找个对手方把合约平仓，就像把“承诺”转让给别人。

期权则是单向合约。期权的多头在支付了权利金之后，就获得了履行或者不履行合约的权利，但是没有必须履行的义务。就好比你买了一张电影票，你可以选择去看电影，也可以选择不去，全看你自己的意愿。

2.保证金制度：一个双方交，一个一方交

在期货交易里，买卖双方都得缴纳一定的履约保证金，这就像是给双方的“承诺”上了一道保险，防止有人违约。

期权交易就不一样了。因为期权买方不承担行权的义务，所以只有期权卖方需要交纳保证金，来保证自己到时候能履行义务。

3.现金流转：一个先付，一个双向交

期权交易中，买方要一开始就向卖方支付权利金，这就是期权的价格。而且期权合约可以在市场上流通，它的价格会根据标的资产价格的变化而变化。就像你买了一张有收藏价值的邮票，邮票的价格会随着市场行情而波动。

期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值一定比例的初始保证金。在交易期间，如果价格变动导致一方亏损了，就要对亏损方收取追加保证金；而盈利方则可以把多余的保证金提取出来。

4.盈亏特点：一个有限亏，一个无限可能

期权改变了标的股票的收益风险结构。期权买方的收益会受到标的价格、波动率、剩余期限等因素的影响而波动，是不固定的。不过，买方的亏损是有限的，最多就是购买期权所花的费用。而卖方的收益只是出售期权得到的那点权利金，但亏损却是不固定的，有可能亏很多。

期货的交易双方就有点“刺激”了，都面临着无限收益和无限亏损的可能。如果市场走势对自己有利，那可能赚得盆满钵满；但如果走势不利，那也可能亏得一塌糊涂。

5.基础性：一个是基础，一个可复制

期权是比期货更基本的衍生品。从理论上来说，期货可以用认购期权和认沽期权简单地完全复制出来，就好像用简单的积木可以搭出更复杂的模型一样。

期权、期货和权证虽然都属于衍生品，但它们在标准化程度、发行主体、权利义务、保证金制度、现金流转、盈亏特点等方面都存在着明显的差异。投资者在选择投资这些衍生品的时候，一定要充分了解它们的特点。

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