长期限封闭式理财产品受青睐：1—3年期产品成主力

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道

日前，普益标准监测数据显示，2025年三季度理财公司新发5675款理财产品，环比增加33款。其中，封闭式产品新发3933款，环比增加142款。

交银理财相关投资经理告诉《中国经营报》记者，在当前市场环境下，封闭式理财的需求在持续扩大。封闭式产品与开放式产品在资金体量、投资节奏以及需求特征上都存在明显差异。封闭式产品由于规模相对较大、类型更丰富，对资产配置的要求更高。

受访人士指出，中长期、长期理财产品因其较长的投资期限，能够通过时间的延伸来平滑市场短期波动所带来的风险，适合那些寻求稳健增长且对资金流动性要求不高的投资者。这类产品通常投资于长期资产，虽然牺牲了一定的流动性，但有助于规避短期市场波动，为投资者带来更为稳健的收益。

中长期封闭式产品发行量持续增加

普益标准监测数据显示，理财公司发行封闭式理财产品数量从去年四季度以来持续攀升，其中股份制行和城商行系理财公司分别环比新增190款和74款。从产品期限来看，1—3年（含）期限产品最多，达1900款，环比增加80款。相比之下，6—12个月（含）期限产品共有1080款，环比减少41款。

华夏理财方面指出，长期限封闭理财有三方面优点：

一是收益表现方面，在利率下行的背景下，长周期的封闭运作一方面有利于提前锁定当下较高的票息收益，另一方面可以匹配更具票息收益优势的长久期债券。

二是回撤控制方面，在利率下行的背景下，长周期的封闭运作一方面有利于提前锁定当下较高的票息收益，另一方面可以匹配更具票息收益优势的长久期债券。

三是赎回方面，长期限封闭式理财产品通过固定期限设计，为管理人提供中长期资产配置条件。产品可投资于债券、非标准化债权等资产，通过资产组合和策略灵活应用有助于优化收益潜力、降低短期波动，提升投资者的持有体验。

盈米基金研究院研究员袁剑楠分析称，长期限封闭式产品核心优势在于通过锁定当前收益来规避再投资风险，相对于开放式产品，投资封闭式产品的投资者让渡了流动性，有可能因封闭式产品的以下特点获得“更高收益”或“更低波动”的补偿：封闭式产品存续期间无申赎，资金稳定无干扰，有利于投资经理实施投资策略；可投资于非标债权类资产，同一信用主体的非标债权通常相对标准化债券具有流动性溢价，在与封闭式产品期限相匹配的情况下，票息收益更高；封闭式产品投资标准化债券资产，可利用更高的杠杆率实现收益增厚；封闭式产品符合条件可使用摊余成本法估值，降低净值波动。

如何选择？

“在选择长期限封闭式理财产品时，投资者需要将自身的流动性要求、风险承受能力和收益目标进行严格匹配。”袁剑楠提醒道，投资者还需要重点关注持仓标的信用风险、管理人操作风险等相对更加不确定的因素。这就对投资者知晓投资产品的底层资产提出了更高要求，并非所有的封闭式产品均投向债券类资产，部分封闭式产品会在封闭期投向权益市场，并在封闭期结束后转为固收策略进行开放式稳健投资，需要投资者仔细甄别后审慎选择。

北京财富管理行业协会特约研究员杨海平认为，如果投资者有长期限可配置资金，则可以考虑投资长期限封闭式理财产品。保守型或谨慎型的投资者可以重点考虑纯固收类产品；平衡型投资者可以考虑“固收+”策略的封闭式产品；进取型投资者可以考虑混合类或者“固收+”策略的封闭式产品。

普益标准方面指出，未来封闭式理财产品可能有以下发展趋势：一是在强监管下，安全性和透明度逐步提高，以降低投资者的信息不对称；二是产品多样性提升，以更丰富的资产配置为投资者提供多样化选择，同时通过多种特定主题的封闭式理财产品，提升金融服务实体经济的质效水平。

（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：颜京宁）