国内外需求共振 储能赛道迎“价值重估”

来源：上海证券报

近期，锂电、储能及电网设备等电力相关板块受益于海内外需求爆发，逐步成为热点主线，反映出市场对行业供需格局迎来转变的共识。截至11月19日，储能赛道已有多只年内“翻倍股”。其中，储能系统集成龙头海博思创今年以来累计涨幅高达1489.27%，华盛锂电为390.55%，多氟多为221.79%，阳光电源为144.71%，锂电龙头宁德时代为50%。

研究机构普遍认为，国内外储能需求正迎来共振时刻，储能行业维持高景气预期，资源品可能成为新的主线方向。

政策、市场、产业三重驱动

在政策、市场、产业三重驱动下，储能行业正迎来黄金发展期。

在政策支持下，国内储能需求扩容。今年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出自2025年5月31日起取消新能源项目强制配储要求。9月发布的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出，到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。11月，《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》发布。

据高工产业研究院GGII统计，今年前三季度国内储能锂电池出货量达430吉瓦时，已超过2024年全年总量的30%，预计全年总出货量有望达到580吉瓦时，同比增长67%。

银河证券研报称，在政策支持下，新能源行业的电价、补贴、消纳问题有望逐渐得到缓和，建议把握拐点性机会。

市场方面，今年以来，全球储能市场需求呈现高景气度，需求预期被上修，欧洲、中东等市场需求爆发。据东吴证券研报预测，2025年全球储能装机量将增长50%至300吉瓦时，对应电池需求为500至550吉瓦时，2026年仍将保持30%以上的增速。

中信建投研报称，看好储能全球共振的大趋势：国内储能全面迎来经济性拐点，投资非常旺盛，目前储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300吉瓦时；海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。

与此同时，海外电力紧缺为国内储能及电网设备企业带来重要出口机遇。从出海订单看，据CESA储能应用分会数据库统计，今年前三季度，中国储能新增出海订单及合作总规模达214.7吉瓦时，同比增长131.75%，欧洲、中东、澳大利亚成为中国储能出海的主要区域。

产业方面，AI算力需求提升为储能产业发展提供利好。“能源对AI发展至关重要。”瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，AI资本支出增长势头保持强劲，本季度，美国超大型科技公司公布了新一轮支出计划。该机构将今年全球AI资本支出总额预测上调至4230亿美元，并预计到2030年将达1.3万亿美元，复合年增长率为25%。

伴随算力需求提升，AIDC配储正式走向“台前”：一方面，可协助负荷侧稳压稳频，保障用电稳定性；另一方面，绿电配储作为AIDC重要的供电方案之一，用以保障持续电力供给。

中信证券研报认为，中国储能厂商有望凭借丰富的项目经验、显著的性价比优势和供应链保障能力，强化全球份额优势和龙头话语权，推动业绩持续高增。

瑞银财富管理预计，AI资本支出增加，也为包括电气设备、电网基础设施、储能以及可再生能源在内的整个价值链带来强劲利好。到2030年，发电、储能、电网、数据中心，以及电动交通和工业领域的年投资额预计将达3万亿美元，投资者应考虑分散和灵活布局于该价值链上的公司，因为AI革命与能源创新密不可分。

积极把握储能产业机会

在具体投资方向上，中原证券研报称，建议重点关注四条投资主线：一是“反内卷”推进和系列政策持续实施，总体有利于细分领域行业龙头，关注储能产业链细分领域龙头企业；二是储能电池需求将高增长，关注受益于储能需求增长的电池和上游材料企业，特别是磷酸铁锂细分领域优势企业；三是关注产业链价格上涨的细分领域；四是关注固态电池技术进展和落地情况，特别是行业标志性事件和新产品发布会。

站在长期视角，中信建投证券朱玥团队表示，经过3年持续优化，在需求超预期的背景下，电力设备新能源行业正站在新周期的起点上。“十五五”期间，全球新能源新增装机规模预计再上新台阶，这将对电力系统产生革命性的改变：高比例风电光伏接入将催生海量的储能和容量需求；全球电网尤其是欧美电网将继续加大投入以适应碳中和进程；前述情况会进一步推动用电价格提升，打开户储、工商储长期需求空间；AI推动全球用电量增速提升。