疫苗价格不如一杯奶茶？协会终于出手反"内卷"，该赛道有望启动？

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曾经堪比黄金的疫苗，如今价格竟不及一杯奶茶？当HPV疫苗跌破百元，流感疫苗低至6.5元，行业协会终于出手了！

疫苗行业的价格战迎来重要转折点。11月19日，中国疫苗行业协会发布重磅倡议，明确反对"内卷式"竞争，严禁会员以低于成本价参与竞标。

这份行业倡议直指当前疫苗市场的痛点。协会要求334家会员单位依法自主合理定价，共同维护行业健康发展秩序。

曾经高不可攀的疫苗产品，在过去两年里价格持续走低。二价HPV疫苗最低降至27.5元/支，流感疫苗更是报出6.5元/支的"地板价"。

01 行业现状：价格战的残酷现实

疫苗行业正经历前所未有的价格压力。从HPV疫苗到流感疫苗，多个品种陷入激烈价格竞争。

二价HPV疫苗价格战最为典型。作为后来者，沃森生物率先发起降价攻势，试图撼动万泰生物的市场地位。

价格战迅速蔓延至其他品种。九价HPV疫苗、流感疫苗、肺炎疫苗等纷纷加入降价行列，行业整体利润率持续承压。

跨国药企也难以独善其身。辉瑞的13价肺炎疫苗在国产围剿下，不得不将产品交给国内代理商运营。

02 深层原因：多重因素挤压行业空间

疫苗行业陷入价格战，背后有着复杂的原因。宏观经济下行压力增大，直接影响民众的疫苗接种意愿。

新生儿数量持续下降，导致部分儿童疫苗市场规模收缩。同时，后疫情时代接种意愿普遍降低，加剧了市场竞争。

国产疫苗企业研发能力提升，产品同质化现象严重。当多家企业掌握同类技术时，价格成为最直接的竞争手段。

行业从增量市场转向存量博弈，企业为维持市场份额，不得不参与价格竞争，形成恶性循环。

03 政策信号：行业自律的重要一步

此次行业协会的发文，释放出明确的政策信号。这是近两年来协会首次就行业"内卷"问题公开发声。

倡议明确提出"反内卷"立场，要求企业抵制无序低价竞争。在招投标全流程中，严禁以低于成本价报价。

协会倡导以生产经营成本与市场供求为定价基础。这有助于引导行业从价格竞争转向质量和服务的竞争。

此举标志着行业自律机制开始发挥作用。通过建立公平竞争环境，为行业可持续发展奠定基础。

04 市场影响：行业格局有望重塑

协会倡议的发布，可能带来行业格局的深刻变化。价格战缓和将有助于企业利润率的修复和稳定。

具有研发优势和规模效应的龙头企业，有望在规范竞争环境中获得更大发展空间。行业集中度可能进一步提升。

对于创新型企业而言，价格环境的改善将增强研发投入能力。这有利于行业整体创新水平的提升。

投资者信心可能随之修复。经过深度调整后，疫苗板块的投资价值将重新获得市场关注。

05 投资逻辑：关注行业价值重估

从投资角度看，疫苗行业正迎来价值重估机遇。经过充分调整，板块估值已反映较多悲观预期。

具有创新研发能力和多元化产品管线的企业，有望在行业整顿中脱颖而出。这些企业更具备长期投资价值。

龙头企业凭借规模优势和渠道能力，在规范竞争环境下有望扩大市场份额。其业绩弹性值得关注。

在"高质量发展"政策导向下，行业竞争重点将从价格转向创新和质量，这将重塑企业估值体系。

总结说明：疫苗行业协会的发文标志着行业自律机制开始发挥作用，恶性价格竞争有望得到遏制。随着行业竞争环境改善，具有研发优势和规模效应的企业将迎来新的发展机遇，行业整体价值有望得到重估。

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