每日看盘｜大象起舞渐成新常态，或将重构A股资金偏好

周三A股市场出现了震荡中急剧分化的态势。不仅仅是个股层面，大市值品种持续拉升，银行、三桶油、三大运营商等品种逆势拉升，但小市值品种以及部分题材股大幅回落。而且在指数层面，上证综指、创业板指、沪深300指数拉出红盘，但中证1000指数、中证2000指数则持续走低，且渐有头部征兆的苗头。如此分化的背后或显示出A股资金的偏好正在悄然转向。

长线资金定价能力持续提升

从盘面来看，游资热钱仍然有着一定的表现欲望，水产概念股、军工概念股的活跃就是他们的杰作。只是此类个股身轻言微，并未影响到指数的运行，也未充分激发市场交易情绪。所以，此类个股的活跃只起到了一定的点缀作用。

不过，在周三盘中，大市值品种出现了强有力的拉升态势，比如说以中国银行（601988）为代表的银行股、以中国石油（601857）为代表的石化股、以中国移动（600941）为代表的电信运营商股均出现了较为明显的长线资金持续加仓的态势。尤其值得注意的是，作为十万亿总市值的银行板块，在今年以来一直保持着持续上升的态势，贡献了上证综指涨幅的较大比重。而且，银行板块内部还出现了清晰的轮涨态势，比如说上半年的工商银行（601398），下半年的农业银行（601288），在周三则是轮动到了中国银行。如此板块内部的轮动，为银行股注入了源源不断的活力，也是长线资金定价能力提升的一个显著标志。

与此同时，长线资金在近期对资源品种也开始尝试性建仓。不仅仅是油气类资源品种，而且还包括铜、黄金等金属资源品种。在周三盘中，下半年一直滞后于国际金价的黄金股迎来了涨升行情，部分品种涨幅逾8%。由于此类品种也大多是沪深300指数的成份股，所以，此类个股的扬升，也成为周三沪深300指数乃至上证综指拉出红盘的重要推力，如此也进一步说明了长线资金的流向的确可以引导热点演绎方向，也进一步强化了长线资金的定价能力。

大市值品种估值坐标或将进一步上移

这对于当前A股市场的股价结构或将带来较为深远的影响。毕竟当前越来越多的盘面信息显示出长线资金的确偏好大市值品种。不仅仅是因为大市值品种在盈利前景、业绩的稳定性、股息率等方面来说，仍然具有一定的估值吸引力；还因为当前无风险收益率一直处在历史低位区域，对于大资金来说，资产荒的担忧一直存在。所以，这些仍具有一定估值吸引力的大市值品种是他们愿意持续加仓的核心标的。因此，大市值品种的估值坐标仍有望进一步上移。

既如此，未来上证综指、创业板指、沪深300指数、深证成指等大市值品种较为集中的股指仍有进一步上移的空间。具体来说，上证综指的4000点仍有望在近期迅速收复。未来的各路资金的偏好也有望渐渐转向大市值品种，主要是因为诚如前述，长线资金的定价能力已有目共睹，赚钱效应已悄然显现，不仅仅是银行股过几个月就有一批创历史新高的品种，还包括中国石油等这样的大市值也渐渐加入到不断创阶段性新高的行列中。如此就会吸引越来越多的资金通过ETF渠道加盟到长线资金的投资队伍中，这是在A股博弈中能够盈利的主要法则之一。

综上所述，游资热钱虽然在盘中仍然努力进击，但是，长线资金渐渐获得了盘面的主动权，这也意味着未来大市值品种有望反复活跃，迭创新高或成新常态。所以，未来股指演绎方向仍可乐观期待。在操作上，由于长线资金强大的定价权，这就意味着坚定不移地跟着长线资金走，可以获得相对满意的投资回报。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜