北京
2025年收官脚步渐进，A股市场从前期反弹进入4000点附近震荡整固阶段。期间市场结构性特征愈发鲜明，AI算力产业链成领涨先锋，半导体芯片受AI需求大增、国产替代提速影响，设备、特种材料环节企业股价走出独立行情。站在当前时点，“AI投资是否过热”、“震荡期该坚守成长还是转向低估值”成为市场核心关切，嘉实基金李涛表示，AI赛道并非短期概念炒作，而是有真实产业需求与业绩兑现支撑；盲目从成长主线转向低估值板块易错失产业红利，更应关注成长领域内具备技术壁垒、盈利模式清晰的优质企业。
李涛认为，当前A股权益资产的长期价值值得期待，而驱动市场向前的核心引擎，始终绕不开AI产业化掀起的科技浪潮。这轮科技行情与过往有着本质区别，其一，AI是全球化的史诗级技术革命，并非局部领域的短期热度，它既能重塑人类生产关系，更能在生存发展层面带来颠覆性变革，如今产业应用路径已愈发清晰，海外多家AI相关企业的营收、利润与市值同步创下历史新高，印证了赛道的长期潜力。
其二，中国企业在本轮AI浪潮中的参与度与话语权达到前所未有的高度，通过自主创新突破，国内已构建起从芯片、大模型到云服务、生态系统的完整产业链，企业不仅能在业绩层面直接受益于产业红利，实现营收利润的快速增长，更给资本市场提供了丰富的投资标的。
其三，国内AI相关企业的盈利模式具备扎实支撑，并非依赖概念炒作，而是有真实的产业需求与业绩兑现作为后盾，这使赛道的持续性大幅增强。
其四，政策层面的强力护航为产业发展注入信心，从“新一代人工智能发展规划”的出台，到“十五五”规划明确推动脑机接口、具身智能等成为新经济增长点、实现科技自立自强水平大幅提高，AI作为新一代信息技术的核心，已成为国家重点扶持的新兴支柱产业方向。
面对震荡期市场关于成长风格是否转向的讨论，李涛有着明确判断：支撑成长风格继续领先的市场条件依然坚实，AI产业趋势远未进入尾声，当前仍处于早期发展阶段，基本面整体健康。尽管部分AI细分领域存在估值较高的情况，但成长股的业绩增速有望在一定程度上消化估值压力，而宏观政策超预期变化、AI技术进展不及预期等风险虽需警惕，却尚未成为影响主线的核心因素。因此，他并不建议投资者盲目追逐“高切低”的短期热点，反而应聚焦成长主线内部的优质企业，那些具备技术壁垒、业绩确定性强的公司，更有可能在产业红利释放中持续创造价值。
对于普通投资者如何在震荡行情中规避频繁切换赛道、踏错节奏的误区，李涛给出了三条核心建议。首先，需牢牢锚定核心主线，避免被短期市场噪音干扰判断，尤其像AI这样的长期产业趋势，不应因短期波动而轻易放弃。其次，要调整投资心态，从追逐短期收益转向着眼中长期趋势，忽略短期波动对投资决策的干扰。最后，选择适配的投资策略，若看好成长赛道，定投是较为有效的方式，既能淡化择时难度，又能通过均摊买入成本平滑波动，帮助普通投资者更从容地参与到AI这类长期成长主线中。
谈及长期投资理念，李涛表示，“寻找大级别产业趋势，陪伴优秀公司成长”是他坚持十年的初心。在他眼中，科技成长不仅是2025年的投资主线，叠加国内推动新质生产力发展、实现科技自立自强的政策导向，更有望成为未来三至五年的核心投资方向。作为资产管理从业者，他期待能与更多投资者一起伴随中国现代化产业升级的进程，将产业蓬勃发展的红利转化为实实在在的投资回报，这既是时代赋予的机遇，也是不负投资者托付的使命。
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