深圳“20万亿行动计划”：跨境并购进入三年的黄金窗口

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01为什么说2025—2027 是中国企业跨境并购与基金出海的“超级窗口”？

10月22日，深圳市地方金融管理局会同多部门正式发布 《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》。

这是深圳近十年来最系统、力度最大、覆盖面最广的并购重组政策。

其最重要的目标：

• 上市公司总市值突破 20 万亿元
• 培育 20 家千亿级龙头企业
• 完成 200+ 并购项目
• 交易金额超过 1,000 亿元
• 打造万亿级“20+8”产业基金群
• 深港双向并购通道全面打开

换句话说：

深圳要成为中国未来五年的产业并购中心与跨境资本枢纽。

对于企业、基金管理人、家族办公室、高成长科技公司而言，这是一次政策级别的战略红利

02政策核心：深圳要打造全国最强“并购金融中心”

行动方案

深圳此次《行动方案》的关键变化有四点：

1）从“审批逻辑”转向“产业升级逻辑”

政策明确支持：

• 新能源
• AI
• 半导体
• 生物医药
• 智能制造
• 合成生物
• 机器人
• 量子技术
• 前沿材料

这些行业的企业通过 上下游并购、跨境并购 扩张规模、补链强链。

2）强化“金融供给”：贷款、基金、工具全线升级

首次提出：

⚡ 非居民并购贷款（跨境并购贷款）

⚡ 跨境银团贷款

⚡ 跨境换股收购资产

⚡ 股份对价分期支付

⚡ 配套融资储架发行（Shelf Offering）

这是典型的国际成熟并购工具体系，标志着：

深圳并购市场已经从“审批制”进入“专业并购金融体系”时代。

3）深港联动成为主线

政策提出：

• 支持企业 赴港上市融资
• 支持深港合作设立 跨境并购基金
• 支持深港两交易所开展并购机制互联互通
• 支持跨境双向股权投资

这是全球资本市场互联互通的重要突破。

4）万亿级“20+8产业基金群”正式启动

这意味着：

• 大量母基金、产业基金、并购基金、S基金将在深圳落地
• 社会资本将被政策“引导进入”并购领域
• 跨境基金成为产业升级“主线资金”

企业、GP、LP、家办都会迎来全新的机会窗口。

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03如何嵌入本轮政策红利？

腾博智慧作为深耕跨境投资、基金管理、红筹架构、ODI 备案的一站式专业机构，腾博智慧的核心业务与此次政策高度匹配，带领你吃透红利。

机会一：产业基金与并购基金爆发 → 私募牌照需求暴增

政策明确：

• 组建万亿级产业基金群
• 支持并购基金、产业基金（CVC）
• 推动S基金 发展

行业趋势非常明显：

基金管理人设立 → 并购基金备案 → 托管 → 募集 → 并购项目落地，将迎来3年高峰。

腾博智慧可提供：

• 私募基金管理人设立
• 私募股权/创投备案
• 并购基金架构设计
• 资金募集合规体系
• 基金托管对接
• 内控合规制度搭建

机会二：跨境资本双向流动 → 深圳将全面释放 QFLP / QDLP 窗口

政策首次提出：

• 允许更多 境外投资者参与深圳并购
• 支持企业跨境换股
• 支持跨境资产转让与银团贷款

这意味着：

QFLP（境外资本入境投资）
QDLP（境内资本出海投资）

将成为跨境并购的主通道。

腾博智慧可提供：

• QFLP 项目申请资料
• 境外SPV结构设计
• 基金合规体系搭建
• 投资者合规适当性流程
• 银行资金闭环设计

对于境外机构、港资家办来说，深圳将成为进入中国科技与产业投资的最优入口。

机会三：企业跨境并购与赴港融资强势回归 → 红筹架构需求爆发

政策提出：

• 支持企业赴港上市或再融资
• 支持跨境换股收购
• 支持跨境并购贷款

这意味着：

红筹架构与境外SPV将迎来新一轮需求周期。

对于有上市、融资、并购需求的企业：

• VIE结构/红筹路径选择
• Cayman + BVI 架构
• 境外融资功能设计
• 境外收购兼并结构
• 都是不可缺少的基础工程。

腾博智慧可提供：

• 红筹架构规划
• ODI 备案
• 37号文登记
• 境外公司设立
• Pre-IPO 架构搭建
• 企业跨境融资资料准备

机会四：跨境税务安排成为硬需求 → 税务透明度决定利润能否回国

跨境并购涉及：

• CFC（受控外国公司规则）
• 转让定价
• 红筹架构税务
• 资本利得税
• 境外利润汇回
• 双重征税协议
• 境外主体税务透明性（Substance）

政策鼓励跨境资本参与并购，也意味着：

税务筹划成为企业跨境扩张的第一道风险防线。

腾博智慧可提供：

• 跨境税务合规
• 境外实体实质性搭建
• 并购税务结构设计
• 境外利润汇回方案
• 双边税协分析

QFLP基金注册

04这项政策对企业、基金、家办分别意味着什么？

（1）对企业：并购扩张不再是“巨头专属”

中型科技企业将迎来：

• 低成本跨境并购贷款
• 增强版产业链基金支持
• 上下游资产整合通道
• 出海收购标的的资金窗口

如果你是：

• AI 公司
• 机器人公司
• 芯片公司
• 生物科技公司
• 智能制造公司

那么你会迎来 三年来最好的并购扩张窗口。

（2）对基金管理人：未来三年是备案黄金期

因为：

• 资金量大
• 基金需求明确
• 政府引导资本参与
• 产业链基金必须有持牌GP参与

GP将迎来：

• M&A Fund
• CVC（企业创投）
• 20+8产业基金
• 深港跨境并购基金
• S基金（私募二级基金）

的全面增长期。

（3）对家族办公室：真正进入“产业资本角色”

家办可通过：

• QFLP 进入深圳投资
• 与产业基金共投
• 香港家族办公室 + 深圳基金协同
• 以 LP 方式参与 M&A Fund

真正变成：

跨境产业资本，而不是传统财富管理角色。

对外投资备案图

05企业如何利用政策全面升级“跨境+并购”系统？

步骤 1：先做顶层设计

包括：

• 红筹结构
• 产业基金参与方式
• 业务资产定位
• 资本路径

缺乏顶层架构的企业，很难利用政策红利。

步骤 2：同步启动 ODI / QFLP / QDLP

• 有出海需求 → ODI
• 想引入境外资金 → QFLP
• 想买海外资产 → QDLP

三者互相联动，构成企业跨境扩张矩阵。

步骤 3：并购基金化操作

不再用“公司”做并购，而是用：

• 产业基金
• 并购基金
• CVC

因为：

• 风险隔离
• 财税透明
• 融资更容易
• LP 可以参与
• 政府基金可以进入

步骤 4：配置跨境税务体系

包括：

• 境外实体 substance
• 各层级纳税安排
• CFC合规
• 境外利润回流通道
• 香港税务结构

这是防风险的关键。

步骤 5：借力深港市场完成融资与并购

企业可通过：

• 香港上市融资
• 跨境银团贷款
• 境外SPV收购
• 跨境换股交易

完成传统方式无法实现的资产扩张。

06三年窗口期，不抓住就真没了

从政策力度看：

这是深圳十年来最重要的跨境资本政策窗口。

从产业链看：

“20+8” 已成为国家级战略产业群。

从资本端看：

并购、基金、跨境融资正进入系统性增长周期。

从企业端看：

能否抓住政策红利，决定企业未来五年竞争力。

腾博智慧将持续为企业提供：

ODI备案｜红筹架构｜基金备案｜QFLP/QDLP｜跨境税务｜跨境融资的一站式服务方案。

腾博智慧作为拥有20年私募基金/证券及境外投资服务经验的专业机构。

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