外资加仓中国资产趋势明朗，科技制造领域受青睐

全球资本正在重新审视中国，国际投资者对中国资产的态度已从“可交易”转向“可投资”。

根据Wind数据，今年四季度以来，外资机构调研A股上市公司的次数已超过1200次。其中，华尔街知名机构Point72资产管理公司调研36次，高盛、花旗环球、摩根士丹利等机构的调研次数均超过20次。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，三季度外国机构投资者进一步增持中国股票，低配比例从-1.6%升至-1.3%。

全球前40大投资机构的中国股票持仓也已升至1.1%，为2023年一季度以来最高水平。

外资加仓整体情况

央行披露的数据显示，今年9月末境外机构和个人持有境内股票3.54万亿元，连续四个月站上3万亿元，创下近32个月新高。

外资整体加配A股趋势明显。

根据Wind数据，截至三季度末，3554家A股公司获外资持股，受市场整体走强推动，总市值仍达2.73万亿元，较上季度末上涨12.4%。

北向资金作为外资配置A股的重要渠道之一，今年以来持仓市值增长明显。

万得资讯数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值2.58万亿元，年内北向资金持仓市值累计增加逾3800亿元，持仓市值已连续3个季度实现增长。

国家外汇管理局发布的《2025年上半年中国国际收支报告》显示，仅上半年，境外对境内证券投资净流入就达到373亿美元。

从行业层面观察，电子、化工、汽车等成长板块成为外资集中加仓的主要领域。

三季度，外资对这三个行业的增持股数分别达19.6亿股、5.04亿股和3.62亿股，对应涨幅为12.8%、14.3%和30.0%。

电子行业表现尤为亮眼，外资持股市值增加1613.46亿元，在各行业中排名第一。

与此形成对比的是，银行、建筑装饰、非银金融等传统板块遭遇阶段性减持。

外资在银行股的减持规模达67.68亿股，降幅为23.6%。

摩根士丹利基金认为，中国国内价格指数持续呈现逐月改善的态势，这一指标对上市公司盈利至关重要。

他们维持对市场的乐观态度，认为A股市场中长期表现的核心逻辑在于中国制造的竞争优势。

估值与创新驱动外资流入

估值优势是吸引外资流入的首要因素。

以恒生科技指数为代表的中国资产持续展现“低估值+高成长”特性，中长期配置价值突出。

摩根大通资产管理公司指出：“从估值角度看，无论是A股还是港股市场，中国股市相对发达市场的估值都有明显折价”。

清华大学国家金融研究院院长田轩分析，人民币资产估值处于历史低位，具备较高性价比，吸引长线资金战略布局。

AI等创新技术成为吸引外资的新磁极。

韩国知名投资管理公司KIM近期推出了一只专注于中国AI领域的ETF，跟踪50家中国领先AI企业。

摩根士丹利预测中国将在2030年成为全球AI领导者，其核心AI产业规模有望达到1400亿美元，投资资本回报率可达52%。

在政府政策支持和算力效率提升的推动下，相关产业链整体规模可能扩张至1.4万亿美元。

外资对中国资产的青睐能否持续，仍需观察几个关键信号。

苏商银行特约研究员武泽伟认为，当前外资增持中国股票在相当程度上是战术性回补。

要确认外资态度的根本性转变，仅凭单一季度的回流是远远不够的。

市场投资信心的可持续性，未来还需几个关键信号的加持，包括宏观经济数据的不断向好、房地产等重点领域的风险防控进程及其对整体金融稳定的影响等。

南开大学金融学教授田利辉指出，随着中国经济结构转型的深入和资本市场改革的推进，中国资产的吸引力将不再局限于传统的估值优势。

而是更多地与科技创新、绿色转型和消费升级等长期主题挂钩。

外资的持仓结构正从消费与金融主导，逐渐转向新能源、科技制造与资源板块并重。

三季度，多家头部外资机构大幅增持A股，摩根士丹利持仓增幅高达33.1%，高盛亚洲、美林远东增持幅度也均超过20%。

随着中国经济进一步企稳向好，未来国内外投资者可以期待在中国市场获取更多的投资收益。