关店 224 家求生！又一“洋品牌”扛不住了，急引千亿级中资入股

作者 | 曾有为

来源 | 品牌观察官（ID：pinpaigcguan）

引言：这年头谁都在吃汉堡王？在国内，汉堡王是和麦当劳、肯德基、必胜客旗鼓相当的快餐“四剑客”，但汉堡王对比其他三个，生意差，价格贵，即便薯条、汉堡真的是比其他快西式快餐品牌好吃一些。

11月才刚过了一半，就有两个外资餐饮品牌被“本土资本”看上，一个是星巴克，一个是汉堡王。

星巴克中国是被“博裕投资”拿下了，汉堡王中国则是被“CPE源峰”拿下。

又一外资快餐品牌被“中信系”资本收购，准备翻身了

2025年11月10日，汉堡王和CPE源峰终于成为了“中国合伙人”，双方一起管理汉堡王在大中华区的业务。

简单说，CPE源峰为这次合资搞事业“支付”了一笔巨资，金额高达3.5亿美元（折合人民币约24.84亿元）。

当然，钱也不是白给的，CPE源峰拿下了汉堡王在中国旗下所有企业83%的股权，还有20年的品牌主开发权，剩下的17%股权还是RBI集团（Restaurant Brands International）。

但这钱主要还是帮汉堡王开更多的店，说是要在2035年之前，把汉堡王从1250家开到4000多家，有钱其实都好说，店的数量上去了，菜单的整改开发也指日可待。

CPE 源峰凭什么敢给汉堡王画这个大饼？别人不好说，但“金主”是“中信系”出身的话那就另当别论。

其实，CPE 源峰一开始不叫CPE 源峰，它的前身是中信产业基金，是中信集团和中信证券联合创办出来的基金。

但因为一些监管原因，中信产业基金“单干”了，而且把名字也改了，也就是现在的CPE 源峰，妥妥的“高干出身”，也是名副其实的“国产资本”。

但CPE 源峰并没有完全独立，毕竟它还有中信证券这个股东，中信证券持有CPE 源峰35%的股权，也算是不小的股东了。

因为有这一段“关系”，这也就不难理解CPE 源峰为何能拿到那么多优秀的项目以及资源了，管理资金规模现如今超过1800亿元。

以下这些品牌背后的“金主”，都有CPE源峰的身影，如：

蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金、爱尔眼科、雍禾植发、丝域养发、滴滴出行、三生制药等。

它们都是大众熟悉的品牌，有的是国民级，有的已是行业巨头。

打造下一个国产化的“麦当劳”

2014年，CPE 源峰以 6000 万美元领投滴滴出行 C 轮融资。

2015年，三生制药在港交所上市，市值峰值高达240亿港元。

CPE源峰入股丝域养发时，丝域养发的门店数量只有1000多家，但到CPE源峰拿到3倍收益时，丝域养发的门店已经达到了2500多家。

凭什么CPE源峰投哪个，哪个就能精准赚钱？

授之以鱼不如授之以渔，CPE源峰不止出钱也出力，简单说“我要改变你”，汉堡王也如此，拿下其20年的品牌独立开发权也验证了CPE源峰的投资风格。

可以说，现在的CPE源峰打法非常“稳健”了。

2017年，麦当劳在中国的业务就已经被麦当劳品牌由金拱门（中国）有限公司运营，股东有中信股份、中信资本和凯雷投资集团等。

毕竟快餐行业，前面已经有麦当劳这个成功的案例了。

从此，国内的麦当劳就“国产化”了，2017年的时候麦当劳在国内的门店才只有2500家左右，到了2025年8月，麦当劳在国内的门店是7100多家，短短8年不到，门店数量就上涨了3倍。

即便如此，汉堡王在国内的业务，还是有无数的“资本”盯着，CPE源峰拿到这次的“胜方的MVP”，也是“资本”角逐了一波的结果。

早在今年2月份的时候，RBI集团补足了之前汉堡王中国的剩余股权，从TFI集团手上接盘，也就是成为了全资股东。

全资股东说话份量大，想卖给谁就卖给谁，想和谁合作就和谁合作。

果不其然，RBI集团这一波操作引来了国内好些资本，但进入决赛圈的是“红杉”和“CPE源峰”，此次在汉堡王的部分股权上，红杉资本不敌CPE源峰。

说到红杉，很多人并不陌生，且不说其投资多少项目，若论餐饮行业，较为知名的就有零食很忙、古茗等。

这笔钱现在还没到RBI集团的口袋里，还要等好几个月，全部“买单”要等到2026年第一季度。

半年不到，闭店224家

截至2024年年底，汉堡王在国内还有1474家店，但1年不到，目前汉堡王在国内仅约1250家门店，算起来半年多的时间就骤减了224家门店！

关掉老店的同时，汉堡王也有在开新店，但新店一年比一年少。

据窄门餐眼公开数据分析的得出，2023年，汉堡王开了257家新店，2024年开了109店，而今年截至10月中旬，汉堡王开了22家新店，这下降的数量一年比一年猛。

RBI旗下除了汉堡王少有名气外，其他三个，天好TIMS（Tim Hortons）、POPEYES和FIREHOUSE SUBS。

一个是咖啡，一个是炸鸡，一个是RBI集团2023年斥巨资10亿美元收购的新品牌，也称“高级版的赛百味”。

这样看，百胜餐饮集团旗下的子品牌必胜客、肯德基，被“本土资本”看上的名次反倒在“四剑客”中排最后。

10月30日，根据RBI集团公开的财报数据分析得出，2025年第三季度RBI集团营收为24.49亿美元，同比上涨6.9%，净利润为3.15亿美元，同比上升25%。

其中，汉堡王业务板块的营收为29.6亿美元，同比上升2.3%。

对于汉堡王来说，这个成绩还真的很不容易。

虽然汉堡王创立的时间是1954年，距离现在已经有71年了，也快接近“百年老字号”了。

即便如此，汉堡王进入中国餐饮市场的时间比肯德基、麦当劳、必胜客要晚很多，肯德基是1987年来到国内，而麦当劳和必胜客则是1990年来到国内，汉堡王比它们足足少了20多年。

外资餐饮的光环滤镜碎掉了

汉堡王刚来的时候，麦当劳已经在国内开了700多家，肯德基则有1500多家，现如今汉堡王赶不上也情有可原。

在产品上，虽然汉堡王以“火烤汉堡”出圈，但价格也贵，前期可以打动消费者，但不能长期打动消费者。

所以刚来7年，门店的数量也就68家。

于是，RBI集团把汉堡王中国的经营权给了土耳其TFI集团，直到2025年2月，RBI集团又这个业务收回来了。

其实，汉堡王在TFI集团的管理下，2018年经历了快速扩张的阶段，门店数量超过了1000家，但扩张速度太快，导致出现了管理混乱，产品质量下滑，盈利也下滑的现象，加盟商也是亏到叫苦连天。

毕竟单品均价30元的汉堡王，在已经陷入低价内卷的西式快餐品牌中，显得格格不入，官宦滤镜也已碎掉，拿什么和同行竞争？

外资品牌单靠品牌光环，其实已经“收割”不了国人的胃口了，财报数据早已出现端倪。

根据RBI集团公开的财报数据分析得出，2023年，汉堡王在中国的业务营收为8.04亿美元；2024年为6.68亿美元；2025年上半年为3.09亿美元，一年比一年下滑。

可以说从2023年第四季度开始，连续六个季度一路下滑，直到2025年第二季度，才开始出现了转机，销售额开始回升。

中式家常菜比“洋餐”更适合“中国胃”

“洋快餐”刚来国内的时候，新鲜的汉堡、炸鸡、薯条成为有钱家长奖励孩子的“奢侈品”，在当时可以说能吃上一顿麦当劳或者肯德基，一家子吃到饱，也要花个两三百元，贵的很，也洋气的很。

但现在来看，这层“洋品牌”滤镜早已被国人打碎，还想靠品牌溢价拿捏 “中国胃”是不行了。

从冰箱里冻的硬邦邦的炸鸡，还要反复炸，肉饼也是半成本加热，放到汉堡里，吃下去只有满嘴的调料味，没有肉香、菜香。

多是“预制菜”的西式快餐品牌，现在的消费者更注重健康，即便是小孩子爱吃，家长也不会带他们去吃。

长久下去，这些西式快餐品牌如果没有“本土投资人”的带队，长期下去很难讨好“中国胃”。

现在的消费者对健康非常注重，这些高油高糖的西式快餐，国人也已经祛魅了。

反观本土餐饮品牌，早已凭着对国人味蕾的了解，像费大厨、农耕记、和府捞面、老乡鸡、霸碗等，已经在餐饮界闯出一片天，便宜又大碗，好吃又新鲜，在餐饮市场备受欢迎。

国内消费者的味蕾早就 “血脉觉醒”了，经常下馆子的人，预制菜和现炒的一吃一个准。

现在的餐饮品牌虽然倒下一大波，但剩下能站稳脚跟的，都是能抓住那口 “家常味”、“烟火气”的品牌。

谁还抱着品牌光环不放，一直想要教育“老饕”，那就只能注定被市场淘汰。尤其是“洋品牌”，如果不改变，一直高高在上，只会在 “水土不服”的路上越走越远。

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