百济神州涨近3%，临床研究取得积极结果！港股通创新药ETF(159570)冲高回落，近3日大举揽金近10亿元！BD之后，对于创新药应该关注什么？

今日（11.18），港药表现震荡，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)冲高回落，盘中一度涨超1%，盘中成交额轻松突破12亿元！资金面上，近3日累计净流入近10亿元，今日盘中再获资金青睐！截至11月17日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超235亿元，同类持续领先！

截至10:03，港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股涨跌互现：百济神州涨近3%，信达生物、翰森制药、科伦博泰生物-B微涨；下跌方面，康方生物、三生制药、石药集团跌超1%，中国生物制药微跌。

消息面上，11月17日，百济神州宣布III期HERIZON-GEA-01研究取得积极结果。该研究旨在评估在联合化疗的基础上，HER2靶向双特异性抗体泽尼达妥单抗单药或联合PD-1抑制剂替雷利珠单抗作为HER2阳性局部晚期或转移性胃食管腺癌（GEA，包括胃癌、胃食管结合部腺癌和食道癌）一线治疗的有效性和安全性。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【创新药号角再次吹响，后续行情走势怎么看？】

方正证券认为，自上周四开始，创新药开始进入反弹态势，从消息面上看，百济神州周三晚间发布2025年三季报，业绩全面超预期，Q3继续加强了正盈利趋势，从而带动了创新药行情。

创新药核心逻辑从未打破，百济打开创新药行情空间。本轮创新药从8月中下旬进行调整状态，部分个股尤其是港股调整剧烈，市场对创新药的核心逻辑出现怀疑，部分市场资金在博弈扰动下有减仓，但实质上创新药BD的逻辑从未改变，从后续一二级层出不穷的BD可以印证，部分个股调整剧烈是预期过高过于超前导致，不是行情逻辑的证伪或终结，这点从核心大票稳健的走势上可见一斑，上周百济的三季报相当于给创新药行情注入了稳定剂，提示中国原研新药可以在国际市场获得丰厚的回报和利润，打开创新药行情空间。

未来创新药将呈现核心大票震荡上行，新机会继续涌现的慢涨行情。展望后市行情，本轮创新药行情将不同于第一轮估值修复的行情，在认可创新药逻辑的基础上投资将变得更加理性，核心大票将随着临床计划、临床结果和商业化的逐步兑现震荡上行，同时伴随着市场热点和新的前沿进展，永远有新的小票机遇涌现的行情机遇，如siRna、invivocart等等。（来源：方正证券20251116《创新药号角再次吹响，后续行情走势怎么看？》）

国金证券也指出，经历2个月的回调，创新药上周迎来反弹。12月密集学术大会数据即将披露，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，以及创新药企扭亏节点到来，创新药行情有望持续。展望12月，ASH（12月6-9日）、ESMOAsia（12月5-7日）、ESMOIO（12月10-12日）等大会即将开展，国产创新药闪亮登场。

【BD之后，我们应该关注什么？】

国信证券认为，创新药板块在2025年表现亮眼，主要由出海预期与销售快速增长驱动。2025年前三季度，创新药板块呈现显著的超额收益，核心受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长；同时，产品海外销售快速增长，成为板块营收增长的驱动因素之一。并且随着营收端的快速增长，以及公司在费用端的合理控制，板块业绩大幅扭亏。

国产创新药展现出全球竞争力。近年来，中国创新药对外授权（BD交易）的数量与金额大幅上升。从数量上看，中国创新药资产占MNC药企交易案例的比例由2020~2021年的~5%快速提升至2025Q1-3的15%以上水平；从金额上看，2025Q1-3MNC药企创新药交易中中国资产交易总金额达到476亿美元，占比~25%；首付款金额32亿美元，占比~4%。出海资产的相关领域仍以肿瘤为主，从2024年至今逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。

BD之后，关注全球临床推进以及关键数据读出。在对外授权之后，国产创新药进入全球临床阶段；2023年以来，越来越多的中国资产进入到全球注册性临床阶段，包括科伦博泰/默沙东的sac-TMT，百利天恒/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生制药/辉瑞的707等。2026年起，预计将有多项中国资产的全球3期临床迎来数据读出。国产创新药有望通过优秀的临床数据在全球的竞争中占据优势。

（来源：国信证券20251116《创新药出海2.0：BD之后，我们应该关注什么》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至10月，前十大成分股权重高达72.47%，高纯度浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。