第一家爆雷，河北首富的房企还没活过来？接着重整！

第一家爆雷的房企活过来了吗？

没有。

光环曾经很多：河北首富、第一家爆雷，小镇青年王文学还一度被认为是下一个中国首富。

但是，鲜少有人知道，他们爆雷甚至比恒大还早。在规模房企里算第一家爆雷的。

率先一步爆雷的华夏幸福，在已经完成1926.69亿元的金融债务重组后，最新的状况是，又被申请重整了！

就是，不能死，也没活，再来一遍。

这次，是一笔仅417.16万元的工程款余额未能及时清偿。

此时，距离华夏幸福真正爆雷已经四年半有余。如果追溯到华夏幸福第一次资金链断裂，就是2018年，时间更久远了。

曾经的王文学，在廊坊市里几乎无人不知，河北廊坊街头巷尾皆知。

创始人是小镇青年出身，一开始开了个很接地气的火锅店。那是1992年，在全国一片下海热潮中，王文学在市委党校临街之处开了一家“川崎”火锅店，他很会来事。

被广为流传的发迹之地是新华路169号廊坊市市委党校。王文学当过司机，情商颇高。

后来就做房地产了，吃到了环京房价上涨的红利，遇到了咨询专家王志纲。就是那个给碧桂园杨国强、万达王健林和王文学都“指点过迷津”的著名地产策划人王志纲。

他说，王文学会成为“下一个中国首富”。

彼时，2016年，华夏幸福销售额达到1200亿元，王文学也是那一年的河北首富。《2017胡润房地产企业家榜》发布，王文学以485亿元排名第七。

以产业新城起家的王文学，顺利走上了战略性扩张道路，公众认为，他想对标的是王健林，毕竟，一个老王的抓手是产业新城，另外一个老王的优势是万达文旅。

他，赶上了房地产最后的狂潮。

然后，老王将触角伸向各个领域：新能源、显示屏，甚至是足球。直到2015年1月，华夏幸福收购河北全运队，成立河北华夏幸福足球俱乐部，花了巨大的代价跻身中超，然后就花巨资引入5位外援和8位内援。

爆雷也很快，2021年，华夏幸福54岁的王文学财富下降400多亿到只剩60亿元。

很难想象，曾经巨无霸一样的华夏幸福还没有“回正”。

他的“难兄难弟们”，最近都纷纷高调宣布了境内外债务重组成功的消息，比如碧桂园、融创、旭辉等。这些房企的债务情况，和华夏幸福相比，他们并没有好到哪里去。

过了河的，没有过河的，都没有活过来。华夏幸福大概率也是这些“过了河”的在可见的未来能看到的自己的真实处境。

用尽各种方式方法，让债权人接受低至两折的化债方案，以此宣告化债成功。房企要活下去，债权人也一样要活命啊！

这样的路子，谁能真正地活呢？

比如向法院提交申请，对华夏幸福进行预重整的龙成建设，是华夏幸福的市政工程施工总包商，就为了拿到一笔余额为417万元的工程款，不惜大动干戈，要启动对华夏幸福的预重整程序。

华夏幸福已经收到了《河北省廊坊市中级人民法院通知书》（（2025）冀10破申62号之一），为降低重整成本、提高重整成功率、有效识别其重整价值及重整可能性，廊坊中院决定对华夏幸福进行预重整。

华夏幸福表示，即使法院裁定受理重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产而实施破产清算的风险，若公司因重整失败而被法院宣告破产，将面临被终止上市的风险。

简单说就是，如果重整失败，公司就会破产，以及被终止上市。

华夏幸福还说了，廊坊中院受理公司预重整，不代表法院正式受理申请人对公司的重整申请。也就是说，可能会有转机。

这已经是华夏幸福第三次陷入巨大危机。

第一次，是2018年资金链断裂，中国平安驰援180亿，暂时解救了已经在爆雷边缘的华夏幸福。

第二次，是2021年2月首批52.55亿元债务违约，华夏幸福正式爆雷。自此，华夏幸福开始了磕磕绊绊的债务重组，以及漫长的偿债过程。

第三次，就是这次被申请重整。

这一次，华夏幸福的创始人王文学，曾经的河北首富，还能保得住华夏幸福吗？

王文学，1967年出生在河北霸州的一个普通家庭，中专毕业后进入廊坊市交通局当司机。从司机到地产开发商，再到河北首富，他用24年的时间，完成了一系列人生逆袭。

2016年，凭借在河北房地产市场的霸主地位，以及产城开发的“固安模式”向全国复制，王文学以485亿元的身家，登上河北首富之位。

他手握千亿现金，到处投资：3.3亿收购哪吒汽车母公司、组建足球队、投资共享出行和OLED显示屏……

也是在那一年，他豪掷4000万包下海南三亚亚龙湾酒店，举办了一场史上最壕年会。

所谓盛极必衰。2017年，环北京地区出台限购政策，房价腰斩。华夏幸福重仓的环京地区，香河、固安等区域的楼市一落千丈，售楼处空无一人。

2018年，华夏幸福资金链断裂，王文学一手打造的地产集团，在政策的巨浪下轰然倒塌。

7年过去了，华夏幸福还在债务的泥潭里苦苦挣扎。2024年，华夏幸福的归母净利润为-48.17亿元，2025年前三季度亏损幅度进一步扩大至98.29亿元。

截至今年三季度末，公司总资产2745.18亿元，较上年度末下降9.8%；归母净资产为-47.38亿元，较上年度末下降215.7%。

截至2025年10月，华夏幸福《债务重组计划》中，通过签约等方式实现重组的金额累计约1926.69亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计245.69亿元。

事实上，包括华夏幸福在内的爆雷房企，已经公布的债务重组方案，都是针对解决大额金融债务的，对小额的经营类债务，比如工程款、材料款等，并没有统一的司法保障，在公司信用还没有实质修复之前，中小债权人除了借助司法程序寻求优先受偿外，也没有其它更好的办法。

这就是所谓的“大债已重组，小债仍爆雷”。这也是绝大多数爆雷房企的日常。恢复正常经营？至少在短期内，不存在的！

尤其是现在楼市成交惨淡，房企销售回款艰难，进一步加大了房企的偿债难度。同时，可以用来抵押或者处置的资产价值又不断缩水，企业自身“造血能力”不足，债务重组难上加难。

华夏幸福的今天，可能就是这些已经化债巨无霸房企的明天。