每日债市速递 | 银行间市场资金面明显收敛

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，11月17日以固定利率、数量招标方式开展了2830亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2830亿元，中标量2830亿元。Wind数据显示，当日1199亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1631亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

央行周一公开市场继续净投放，同时买断式逆回购超量续做，但适逢税期，银行间市场资金面明显收敛，存款类机构隔夜回购利率上行约14bp至1.51%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价升至1.52%，且供给寥寥。非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金，报价涨至1.6%。交易员称，资金贵了不少，主要是税期加上年底银行负债可能确实紧张。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.00%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%位置，较上日持平。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约涨0.33%

10年期主力合约涨0.09%

5年期主力合约涨0.05%

2年期主力合约涨0.03%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、财政部称，1-10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入153364亿元，同比增长1.7%；非税收入33126亿元，同比下降3.1%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入81856亿元，同比下降0.8%；地方一般公共预算本级收入104634亿元，同比增长2.1%。

2、为保持银行体系流动性充裕，11月17日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。数据显示，11月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。这也意味着本月6个月期买断式逆回购加量续做5000亿元。在此之前，央行已于11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购，由于当月有同样规模3个月期买断式逆回购到期，因此月内为等量续做。

3、央行上海总部发布简报，截至2025年10月末，境外机构持有银行间市场债券3.73万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.2%。从券种看，境外机构持有国债2.04万亿元、占比54.7%，同业存单0.78万亿元、占比20.9%，政策性金融债0.75万亿元、占比20.1%，其他品种债券0.16万亿元、占比4.3%。10月份，新增4家境外机构主体进入银行间债券市场。10月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为0.93万亿元，日均交易量约为518亿元。

// 全球宏观 //

1、日本三季度实际GDP季环比初值降0.4%，预期降0.6%，二季度终值由增0.5%修正为增0.6%；三季度实际GDP年化季环比初值降1.8%，为六个季度以来首次负增长，预期降2.4%，二季度终值由增2.2%修正为增2.3%。

2、日本经济财政政策会议会议纪要显示，日本央行行长植田和男表示，日本央行正在追求一个能确保平稳着陆的利率水平；潜在通胀率仍低于目标水平，因此将维持宽松的货币政策立场；从以稳定方式实现2%通胀目标的角度来看，长期维持过于宽松的货币政策存在风险。

// 债券大事 //

1.农发行11月18日将在上清所招标增发不超过70亿元两期金融债

2.日本长期国债大幅下跌，受财政担忧加剧影响

3.华夏幸福：廊坊中院受理公司预重整

4.“宝能系”14.08亿元债权挂牌处置，深圳宝能城花园160套房产被拍卖

5.韩国央行称以2.370%的收益率出售91天期货币稳定债券

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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