六氟磷酸锂价格飙涨重塑利润链

转自：证券日报网

    本报记者 王镜茹

    近期，六氟磷酸锂市场呈现“每日一价”的快速上涨态势。Wind数据显示，六氟磷酸锂价格从7月低点约4.93万元/吨迅速攀升，至11月17日部分市场报价已突破15万元/吨，短短四个月内涨幅已超200%。

供需错配推高六氟磷酸锂价格

    六氟磷酸锂价格快速上涨，源于供需两端的错配。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华对《证券日报》记者表示：“前期行业经历深度调整，六氟磷酸锂价格从接近60万元/吨的历史高位持续回落，至今年7月触及4.7万元/吨的低点，已跌破绝大多数二三线厂商的成本线。”

    “在那个阶段，开工即亏损。”一位不愿具名的企业高管向《证券日报》记者透露。彼时，大量高成本、环保不达标的中小企业因严重亏损而停产，行业产能出清加速。即便是头部企业，也在今年二季度普遍降低负荷运行，导致全行业库存降至历史低位。

    与此同时，需求端却“猛踩油门”，储能行业“抢装潮”成为核心驱动力。高工产研储能研究所数据显示，今年前三季度，中国储能锂电池出货量达430GWh，超过2024年全年总量。头部储能企业“满产满销”，订单排期已延伸至2026年。

    面对市场需求的快速增长，六氟磷酸锂的新产能却因扩产周期长、审批严、危化品资质门槛高，导致整体有效供给弹性不足，难以快速响应需求激增；加之氟化锂、五氟化磷等上游原料价格维持高位运行，占六氟磷酸锂总成本超七成，亦从成本端进一步强化了价格支撑。

    北京止于至善投资管理有限公司总经理何理对《证券日报》记者表示：“随着新能源汽车渗透率提升和储能市场规模扩大，装机量超出预期。而供给端因过去三年过剩，导致价格低迷，加之扩产周期刚性，现货紧张推动价格持续上涨。”

利润向头部集中 电解液行业业绩分化

    六氟磷酸锂是锂离子电池电解液的核心原材料，占总成本的40%至50%。在六氟磷酸锂价格大幅上涨的背景下，电解液环节的利润分化日趋明显：具备自供能力的电解液厂商凭借一体化布局与成本优势，盈利水平提升；而外购原料厂商，则面临采购成本高企与涨价传导受阻的双重“挤压”。

    广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称“天赐材料”）相关负责人对《证券日报》记者表示：“我公司一体化布局较为完善，核心原材料六氟磷酸锂实现了99%自供，因此材料价格波动对公司影响不大。”公开数据显示，2025年第三季度，天赐材料营业收入为38.14亿元，同比增长11.75%，归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比增长51.53%。

    多氟多新材料股份有限公司（以下简称“多氟多”）在本轮六氟磷酸锂价格上涨中也实现盈利修复，该公司第三季度归属于上市公司股东的净利润达2672万元，同比实现扭亏为盈。多氟多管理层在近期的投资者关系活动上明确表示：“预计明年六氟磷酸锂业务的盈利弹性将优于电池业务，利润增长拉动更强。”

市场短期看多 下游厂商提前锁单

    对于后市，市场普遍持“短期看多”态度。业内认为，鉴于新产能释放缓慢，而储能需求持续旺盛，供需紧张格局预计至少维持至2026年上半年。六氟磷酸锂的价格中枢有望维持在8万元/吨至12万元/吨的区间，显著高于成本线。

    在此背景下，下游电池厂商积极与电解液供应商签订长期供应协议，提前锁单。天赐材料发布公告称，公司及全资子公司分别与两家电池厂商达成长期供货协议，供货期间均为2026年至2028年，合计供货量预计达159.5万吨。

    “过去两年，锂电池行业激烈的内卷式竞争，价格战等问题让整个行业陷入低迷，行业景气度跌至历史低点。进入2025年，锂电池产业链各环节价格出现拐点迹象，部分锂电材料价格开始反弹。六氟磷酸锂价格的快速上行意味着部分锂电材料的供需紧张格局凸显，行业有望迎来涨价周期。”开源证券分析师诸海滨表示。

（编辑 贺俊）