Mhmarkets迈汇：黄金在关键区间寻找方向

近期金价持续徘徊在每盎司 4000 美元上方，市场对前期未能站稳 4200 美元的走势仍心存疑虑。业内普遍认为，在新的上涨动力形成之前，金市可能继续在高位展开整固。Mhmarkets迈汇表示，尽管短线波动加大，但黄金的整体上涨框架仍未被破坏，只是市场对美联储下次会议是否会降息的信心明显弱化，使短线情绪趋于谨慎。

随着政府停摆在前段时间结束，经济数据的发布正逐步恢复，但经济学家整体对其准确度保持保留态度。部分通胀与就业指标在停摆期间缺失，使得政策面缺乏足够参考依据。面对数据的不完备，多位经济学家在美联储即将到来的政策会议前纷纷收敛立场。一些决策者也强调，在缺乏清晰通胀与就业趋势的前提下，快速降息不具备充分理由。结合当下局势，Mhmarkets迈汇认为，政策信号与数据质量的不确定性，正成为阻碍金价进一步突破的核心因素。

本周的市场定价显示，投资者对 12 月降息的押注降至不足 50%，而一个月前的预期值曾超过 90%，降温速度显著。在此背景下，黄金价格本周虽录得约 2.4% 的涨幅，但仍远低于周内高点，最新报每盎司 4095.80 美元。多类资产在降息预期转弱下纷纷承压，使得黄金短线对政策消息更为敏感。不过从更长周期来看，黄金过去一年仍维持显著升势，结构性买需、持续的资产配置需求以及宏观风险的累积，使其长期逻辑依旧充足。

从技术走势观察，金价守在 4000 美元上方虽具韧性，但能否维持仍需视政策面变化而定。不少技术派分析指出，如果金价跌破 4000 美元及去年十月底形成的 3886 美元位置，可能会引发进一步回落至 3748 美元的空间。尽管如此，他们也强调，长期趋势仍处于多头格局，只是短线的调整压力不可忽视。

与此同时，也有策略师对当前阶段持较积极态度。他们认为，数据缺口不会对长线政策路径造成根本影响，而黄金自去年十月大跌后的反弹幅度已反映其具备良好韧性。部分从业者继续选择在价格回调时进行布局，并将 3900 美元视为确认黄金多头结构的重要区间。他们指出，黄金已经逐渐从交易品种演变为战略型资产，具有长期持有价值。

随着停摆结束后数据修复仍在持续，未来几周发布的区域与初步制造业指标以及住房市场数据，将成为市场评估经济活力的重要依据。结合当前环境，Mhmarkets迈汇认为，金价短线仍将跟随政策预期波动，而长期表现依旧由结构性需求与货币环境演变所主导。

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