北京
来源：市场资讯
（来源：工银瑞信基金）
近期化工板块涨势较好，中信基础化工指数近三周（10.27-11.14）累计上涨10.63%，在30个中信一级行业中高居首位。
我们认为，涨价潮驱动了近期化工板块走势，板块主要受锂电材料涨价、“反内卷”品种涨价两条主线带动。在锂电材料涨价反映的需求复苏预期和供给端“反内卷”下，我们看好化工板块左侧布局机会。
锂电材料方面，在储能需求超预期上修和动力电池年底加单的拉动下，锂电材料开工率快速回升，以六氟磷酸锂、电解液添加剂VC为代表的锂电材料短期价格大幅上涨。卓创资讯数据显示，截至11月17日，磷酸铁锂正极材料价格自9月最低点上涨11.9%，六氟磷酸锂自9月低点上涨了150%，VC自11月以来已有翻倍涨幅，其他材料如湿法隔膜、铝箔、铜箔均上涨5%至10%左右，且涨价预期有所增强，带动了整个板块短期强势上涨。
“反内卷”方面，近期化工行业内反内卷事件较多，底部品种涨价预期增强。媒体报道，11月18日将召开有机硅行业实控人会议，或将确定减产目标。目前多数有机硅厂商处于停报封盘状态。已内酰胺行业则已于近日召开交流会议，一致同意实施减产20%，并将每吨产品价格上调100元。此外，多晶硅行业拟组建联合体收储产能，以淘汰部分产能，并清偿业内积累的负债。
化工板块业绩从三季报看整体偏弱，近期高频数据显示基本面变化不大，仍处于底部区间。我们看好化工板块左侧布局机会，特别是底部有成本优势、估值合理偏低的细分行业龙头。一是盈利处于底部、成本优势显著、估值较低的化工白马等待景气修复，业绩弹性较大;二是考虑到反内卷可能的抓手，可关注纯碱、煤化工、有机硅、钛白粉等高能耗、旧产能占比高的底部子行业。
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