创新药缩量回调！百济神州跌超3%，科创创新药ETF汇添富(589120)跌近3%，是危是机？进攻号角何时再次吹响？机构解读

11月17日，A股市场走势分化，创新药板块回调，截至14:02，“20CM创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）缩量跌近3%，板块延续回调。近20个交易日，科创创新药ETF汇添富（589120）获资金净申购超1.1亿元！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股全线回调，艾力斯、泽璟制药等跌超4%，百济神州、益方生物等跌超3%，百利天恒、君实生物等跌超2%，荣昌生物等跌超1%，科兴制药、欧琳生物等重挫。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】

截至14:02，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

11月17日，科兴制药发布股东询价转让计划书。股东深圳科益医药控股有限公司拟转让股份1006万股，占公司总股本的5.00%，转让原因为自身经营发展需要，受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者。

11月3日，欧林生物发布公告称，公司副总经理、财务负责人谭勇先生的减持计划已经完成。根据公告，谭勇先生原持有公司股份57.14万股，占公司总股本的0.14%。按照2025年9月5日披露的减持计划，他计划通过集中竞价交易方式减持不超过12.89万股。

上周创新药板块回暖，由海外临床提速+业绩向好两大因素共振！虽然今日科创创新药剧烈震荡，但机构指出，部分个股调整剧烈不是行情逻辑的证伪或终结，新一轮创新药行情或涌现。

【上周创新药板块回暖，什么情况？】

西南证券表示，第一，国产创新药海外临床提速，辉瑞近期将就自三生制药引进的707开展7项临床试验。第二，创新药业绩向好，百济神州2025年第三季度业绩表现强劲，单季度实现营收14.12亿美元，同比增长41%，GAAP净利润1.25亿美元，同比扭亏为盈。核心产品泽布替尼全球销售额突破10亿美元，同比增长51%，成为全球BTK抑制剂市场营收冠军。（来源于西南证券20251115《创新药市场回暖，海外临床提速+业绩向好》）

【创新药进攻号角再次吹响？部分个股调整剧烈不是行情逻辑的证伪或终结】

方正证券认为，创新药经前期近一个季度的调整之后，进攻号角再次吹响，当下时点更应积极看多，且新一轮行情有别于今年第一轮估值修复的轰轰烈烈行情，未来创新药将呈现核心大票震荡上行，新机会继续涌现的行情。

创新药核心逻辑从未打破，百济打开创新药行情空间。本轮创新药从8月中下旬进行调整状态，部分个股尤其是港股调整剧烈，市场对创新药的核心逻辑出现怀疑，部分市场资金在博弈扰动下有减仓，但实质上创新药BD的逻辑从未改变，从后续一二级层出不穷的BD可以印证，部分个股调整剧烈是预期过高过于超前导致，不是行情逻辑的证伪或终结，这点从核心大票稳健的走势上可见一斑，本周百济的三季报相当于给创新药行情注入了稳定剂，提示中国原研新药可以在国际市场获得丰厚的回报和利润，打开创新药行情空间。

本轮行情将是核心票震荡上行，板块永远有新机会的呈现状态。展望后市行情，本轮创新药行情将不同于第一轮估值修复的行情，在认可创新药逻辑的基础上投资将变得更加理性，核心大票将随着临床计划、临床结果和商业化的逐步兑现震荡上行，同时伴随着市场热点和新的前沿进展，永远有新的小票机遇涌现的行情机遇，如siRna、invivocart等等。（来源于方正证券20251116《创新药号角再次吹响，后续行情走势怎么看？》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。

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