【热点】巴菲特押注谷歌引爆AI硬科技投资热潮

95岁股神巴菲特的终局之战，指向了科技巨头谷歌母公司Alphabet，这一罕见举动被视为传统价值投资者对AI长期价值的正式背书。

“我们搞砸了。”已故查理·芒格曾在2019年伯克希尔股东大会上对错过谷歌投资机会痛心疾首。如今，巴菲特终于弥补了这一遗憾。

伯克希尔哈撒韦最新公布的13F报告显示，第三季度该公司大举建仓谷歌母公司Alphabet，买入1790万股，市值约49亿美元（约合人民币430亿元），使其一举成为伯克希尔第十大美股持仓。

这一消息使Alphabet股价在盘后交易中应声上涨4.06%，单日市值增长超1300亿美元。

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巴菲特的终局之战

在结束60年CEO任期前夕，巴菲特的这一操作尤其引人注目。这份13F报告也是巴菲特退休前的最后一次持仓披露。

第三季度，伯克希尔买入了64亿美元股票，卖出了125亿美元股票，这是其连续第十二个季度净卖出股票。

与此形成鲜明对比的是，伯克希尔对Alphabet的大举建仓。

伯克希尔对Alphabet的投资令人意外，因为巴菲特一贯回避科技公司。巴菲特曾认为，生产iPhone的苹果更像一家消费品公司。

目前尚不清楚这笔投资是出自巴菲特本人，还是其投资经理托德·库姆斯和特德·韦施勒，或是候任首席执行官格雷格·阿贝尔。不过，大型投资通常由巴菲特决定。

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谷歌的AI生态价值

在AI泡沫论甚嚣尘上之际，巴菲特为何选择谷歌？答案藏在谷歌稳健的搜索业务、快速增长的云服务以及全面的软硬件AI布局中。

谷歌的核心搜索广告业务增长稳健，AI功能持续帮助扩张搜索市场份额。而作为第二曲线的云服务凭借Gemini模型增长迅猛，季末积压订单额达1550亿美元。

在ROE（净资产收益率）方面，谷歌近五年增长稳健，维持在25%以上，整体处于行业较高水平，远超Meta等同行企业。

更重要的是，谷歌在软硬件结合方面全面布局AI：Gemini作为谷歌基座大模型，深度融合并拉动各种业务。

谷歌自2013年开始自行研发ASIC芯片，目前已迭代5次以上，最新V7芯片将于本月发布，性能对标英伟达同代产品，出货量持续上修至490万颗。

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谷歌链的硬件机遇

由于政策原因，谷歌在国内罕有软件业务，这反而使其硬件供应链上的中国公司更具投资价值。随着谷歌加大AI投入，其供应链企业将直接受益。

在芯片PCB领域，胜宏科技是谷歌在AI算力核心硬件高端PCB（印刷电路板）领域的深度合作者。该公司是谷歌数据中心UBB（通用基板）板的核心供应商，该产品全球市场份额排名第一。这款产品采用30层高阶HDI设计，能支持800G光模块的超高频信号传输，刚好适配谷歌Ironwood架构超节点的光互联需求。

胜宏科技同时是谷歌自研TPU的关键供应商，不仅为谷歌V6/V7代TPU提供核心载板，更为TPU V7芯片提供高多层设计，单板价值量达到英伟达GB300的300%。为保障对谷歌的供货，胜宏科技已从2025年第四季度起启用泰国工厂专线量产相关配套产品。

在光模块领域，中际旭创作为全球光模块龙头，深度合作微软、谷歌、亚马逊等云厂商。2024年，中际旭创800G产品贡献超60%收入，1.6T产品已商用部署。该公司800G出货量全球第一，在谷歌供应链中占据重要位置。

新易盛同样值得关注，该公司凭借LPO（线性可插拔光模块）技术实现差异化突破。其LPO技术将800G模块功耗从13W降至4W以下，并已获英伟达2025年试点订单。新易盛通过垂直整合，将营业成本率控制在55%，毛利率高达48.66%。

在液冷技术领域，随着AI芯片功耗不断提升，液冷技术成为解决散热问题的关键。英维克已获得英伟达2026年订单指引：UQD约100万对、对应约3700台NVL72机柜（3-4%份额），预计带来5亿以上收入；CDU订单几百-1000台，约2亿收入。

博杰股份则获得英伟达GB300液冷方案检测设备第一批千台以上级别订单，预计对公司收入贡献5亿元+、利润弹性1亿元+。硕贝德通过英业达等获得GB200 1000-2000片液冷板需求。

在OCS光交换领域，谷歌在光路交换机（OCS）技术领域取得新进展，正积极测试基于压电陶瓷（DLBS）的OCS方案。OCS全光交换技术因其高带宽、低功耗、低时延的特性，成为智算中心海量数据互联的关键支撑技术。

腾景科技有少量精密光学元组件产品在OCS全光交换机领域进行验证。谷歌2025年OCS采购量预计翻倍至2万台，压电陶瓷方案有望支撑更大规模GPU/TPU互联。

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硬科技投资的新逻辑

巴菲特投资谷歌的背后，反映的是传统价值投资理念对科技股的重新审视。在AI浪潮下，即使是保守的投资者也不得不关注科技行业的长期增长潜力。

谷歌的吸引力在于它不仅是一家科技公司，更是一个融合了稳定现金流（搜索）、增长引擎（云）和技术壁垒（AI芯片+软件）的多元化实体。

对于精明的投资者来说，谷歌供应链上的中国硬件公司提供了独特的投资机会——它们受益于谷歌的成长，却又规避了某些市场准入的风险。

随着AI发展进入硬件密集型阶段，掌握核心技术、拥有垂直整合能力的供应链企业将持续受益。

谷歌TPUv4/v7集群已采用OCS构建3D环面网络，若压电陶瓷方案成熟，有望进一步降低功耗并提升万卡级组网效率。

技术浪潮的早期，投资者常常高估短期影响，而低估长期变革——巴菲特此次押注谷歌，也许正是看中了AI背后那不易察觉但确实存在的长期价值。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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