资本逆势“扫货”消费赛道，四大逻辑暗藏抄底玄机

来源：环球网

【环球网消费综合报道】近期，消费赛道并购市场热潮涌动，与稍显疲软的宏观消费数据形成鲜明对比。从博裕资本拿下星巴克中国60%股权，到大钲资本被传评估收购Costa Coffee，再到KKR入主国民汽水大窑，顶级资本正频频出手，大手笔布局消费品牌。在消费市场增长乏力之际，这股逆势而上的投资热潮背后，隐藏的投资逻辑显露。

国家统计局数据显示，前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%，虽有所复苏但仍低于疫情前水平。上市公司的业绩也印证了市场的分化与压力，白酒龙头增速放缓，部分中小食品饮料企业更是面临营收净利双下滑的困境。然而，正是在这样的市场环境下，顶级资本看到了布局良机。

东方IC

支撑资本逆势“抄底”有四大核心逻辑。首先，标的企业具备充沛的现金流和稳健的财务基础。无论是星巴克、汉堡王还是大窑汽水，这些历经市场检验的成熟品牌，虽然高增长期已过，但仍能产生稳定的现金流，如同“老钱”般为资本介入提供了安全垫。其次，这些企业拥有稀缺且不可复制的品牌影响力和成熟的门店网络，品牌积淀深厚，能锁定稳定的消费群体，资本介入后的优化动作更容易获得市场回报。再次，当前消费市场处于周期性低谷，正是以合理价格切入的绝佳时机。当企业面临增长瓶颈时，其出售预期会降低，资本便有机会通过改善治理结构、优化激励机制来实现价值增值。最后，消费赛道永远充满机会。中国作为庞大市场，具备诞生大品牌的土壤，尽管市场增速放缓，但资源正加速向头部集中，未来潜力巨大。

面对当前消费企业的核心困境——不懂年轻人、管理僵化、思维固化，巨头出售部分业务股权，正是为了寻求精耕细作和业务结构优化。对于未来消费市场的机会，天图投资创始合伙人冯卫东指出三大趋势：一是性价比创新，消费者更注重产品实用价值；二是“小确幸”消费，能带来即时愉悦感的小众产品受青睐；三是自我完善类消费，如健康投资、知识付费等领域增长迅速。

值得注意的是，资本的投资与退出策略也在悄然生变。过去依赖企业高速增长到上市退出的模式，正转向“持久战”。通过设计优先分红条款，即使企业未上市，资本也能通过持续分红获得回报。并购退出的重要性日益凸显，通过与产业基金合作，为优质资产找到合适的产业归宿，形成投资到退出的闭环。这表明，顶级资本正以更长远、更灵活的策略，深耕消费这片永远的沃土。（文馨）