浙江
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今年3月，拖了八个月的并购案终于落幕，曾经风光无限的 “中药大佬” 天士力，正式归入 “国家队” 麾下，接盘的是央企华润旗下的华润三九，为这笔交易花了近62.12亿元。
另一边创始人闫希军家族通过转让股权，稳稳拿到36亿元，之后董事长闫凯境等九位高管集体辞职，一个时代就此结束。
让人看不懂的是，把产品当亲孩子养的创始人，怎么舍得把毕生心血打造的百亿家业拱手让人？这是英雄老了的无奈，还是看清形势的明智选择？
闫希军的逆袭人生
故事要从甘肃镇原那个风沙漫天的地方说起，闫希军的童年几乎被贫穷和苦难填满，父亲早逝，母亲改嫁后干脆丢下他不管。
他只能靠乡亲们接济，吃百家饭长大，那时候，他最大的梦想就是能跳出那片让人喘不过气的黄土地，在那个年代能出人头地几乎只有一条路就是当兵。
16岁的他把这当成救命稻草，可命运像在和他开玩笑，一次次被拒绝，可这孩子的倔脾气上来了，硬是追着征兵车跑了几十里路，那一刻他用脚跑出了命运的缝隙，也跑出了他后来一生的倔强。
他终于如愿进了部队，后来被分配到天津254医院成了一名药剂师，一干就是三十年，那时医院里心脏病人特别多，他看着一位位病人被冠心病折磨，心里直不是滋味。
尤其当他发现市面上的丹参片根本不管用，吞下去半天都化不开，急救时根本救不了命，这让他下定决心：“我得做出一款真能救人的药！”
说干就干，他开始在简陋的实验室里搞研发，没有先进设备，全靠手工试、眼睛看，他的妻子也陪着他，一起度过无数个不眠夜。
最难的是丹参的有效成分特别怕热，温度稍一高就分解，成分浓度也不稳定，可闫希军这人有股倔劲儿，一头扎进去不回头。
经过上千次反复实验，他终于啃下硬骨头，找到 “固体分散技术” 这个突破口，他把药物做成小米粒似的小滴丸，舌下含服片刻，药效就能快速进入血液，吸收速度足足是老式丹参片的十倍。
1994年这款“复方丹参滴丸”终于获批上市，没砸广告全靠医生推荐、病人口碑，第一年就卖出了8000万元，那时候谁都没想到，这粒小药丸会成为天士力的立身之本，也让闫希军从黄土地跑到了药界巅峰。
父子两代都突围失败
1998年凭借复方丹参滴丸一炮而红的势头，天士力正式成立，鼎盛时期这一款小小的药丸就贡献了公司七成以上的收入，还被列入国家医保甲类目录，成为许多家庭的必备药。
看似辉煌无比，但成功的背后，风险也悄悄埋下了，这颗“金蛋”让公司产生了依赖感，每天靠着它源源不断的利润运转，反而让团队忘了去找新的增长点。
天士力曾试着拓展业务，瞄准生物制药、保健品，甚至跨界搞白酒和茶饮，金士力酒、国台酒、茶珍、长白山矿泉水，一连串产品推出，结果没有一个能复制复方丹参滴丸的辉煌，反而把资金和精力都拖走了。
第一代掌门人闫希军的实业尝试碰了壁，留下了“单腿走路”的格局，2018年他的儿子闫凯境接班，带着英国留学背景，想用资本运作来开辟新天地。
天士力的资本基金规模一度近150亿元，还成立了崇石创业投资、融通小额贷款等金融板块，而资本战场比药品市场更复杂。
他们曾花3亿元收购一家医疗器械公司，结果发现核心技术完全是假的，跟风投资的天境生物、科济药业等新兴生物科技公司，也因为行业变化亏损严重。
医药商业板块的剥离计划，也没能顺利实施，父子两代人的突围，一个靠创新药品，一个靠资本扩张，最终都陷入了困局。
更棘手的是，复方丹参滴丸本身的市场环境也急剧恶化，仿制药层出不穷，价格战直接把药价压到原来的三分之一。
国家医药集采政策实施后，利润空间进一步被挤压，曾经稳稳当当的“印钞机”，如今成了沉重的负担。
天士力交棒华润三九
就在天士力处于困境、步履维艰之时，市场上的玩家悄然换了阵容，华润三九这家在感冒药和肠胃药领域年销售额超过200亿的医药巨头，把目光投向了天士力。
对于华润三九来说，心血管用药一直是他们的短板，而眼前的天士力正好契合了他们的战略需求，即便天士力如今风光不再，但其资产和潜力仍然不容小觑。
复方丹参滴丸依然掌握着庞大的市场份额，而且通过了美国FDA二期临床试验，具备国际发展潜力，天士力旗下还有养血清脑颗粒、芪参益气滴丸等年销售额过亿的产品，这些都是潜在的“压舱石”。
更重要的是，天士力花了几十年建立的销售和渠道网络，覆盖全国200多个办事处、3万家医院以及15万家药店，还有经过GAP认证的三七药材种植基地，这些都是无法用金钱衡量的宝贵资源。
对华润三九来说，这意味着不仅获得了一棵成熟的“摇钱树”，还能迅速补齐心血管产品线，掌握国际申报经验，并直接接手一张现成的销售网络，双方的产业协同效应立刻显现，合作一拍即合。
事实上这场并购并非孤例，整个中药行业正经历一轮“国进民退”的浪潮：2023年国药控股收购片仔癀，2024年中国中药接手神威药业。
今年初广药集团拿下云南白药，国药集团并入太极集团，华润集团收购昆药集团，曾经的民营巨头纷纷进入国资怀抱。
说白了这原因特明显：民营药企研发得熬好久，资金压力还大，市场上抢生意的又多，日子不好过，而国有资本钱厚、资源也足，能给药企搭个稳当的发展平台。
以太极集团为例，在国资支持下它迅速打通了从中药材种植到医药流通的全产业链，焕发了新活力，从去年8月开始接洽，到今年3月官宣，天士力的命运终于尘埃落定。
随着闫凯境和其他九位高管集体辞职，闫氏家族的时代正式画上句号，天士力不再只是一个家族创业故事的一部分，而是融入了国家产业战略的更大版图，开启了全新的篇章。
参考资料
1.新浪财经2025.04.09《天士力并购案尘埃落定，转身易主背后的中药江湖大洗牌？》
2.新浪财经2025.03.31《闫氏家族退场，天士力正式易主华润三九》
3.同花顺财经2025.04.03《天士力高管集体辞职！华润系62亿元终结闫氏家族》
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