桥水“猛烈”砍仓英伟达

来源：上海证券报

北京时间11月14日凌晨，全球最大对冲基金桥水截至今年三季度末的持仓报告出炉。报告显示，桥水在三季度大幅减持芯片巨头英伟达，减持比例高达65.3%。与此同时，巴克莱、花旗等多家大型机构同样减持了英伟达，加之此前软银抛售英伟达股份，这场关于“AI泡沫”的争论日趋白热化。

多家机构减持英伟达

报告显示，截至今年三季度末，桥水持有251万股英伟达，数量相较于二季度末的723万股降低65.3%。值得一提的是，在今年二季度，桥水对英伟达加仓幅度高达154.37%。这一减仓举动显示出桥水对英伟达的后市表现趋于谨慎。

截至11月13日，英伟达今年以来涨幅近40%，且在上月底市值一度突破5万亿美元。不过，随着市场对人工智能泡沫担忧逐渐升温，其股价也开始出现大幅波动。

除了桥水，还有不少大型机构对英伟达进行了减仓、清仓甚至做空操作。

13F文件显示，截至三季度末，巴克莱持有1亿股英伟达，相较于二季度末环比降低53.67%；花旗集团持有5711万股英伟达，持股比例相较于二季度末降低8.25%；纽约州共同退休基金持有2727万股英伟达，持股比例相较于二季度末降低5.38%。

软银周二发布的最新财报显示，该公司于今年10月份出售了其持有的全部英伟达股份，套现58亿美元。

AI泡沫之争白热化

站在当下时点，人工智能领域是否已出现巨大泡沫，正成为全球市场共同关注的话题。

路博迈基金发布观点表示，AI行业最令人担忧的现象之一是“循环融资”的出现。OpenAl与英伟达、AMD、甲骨文等公司的合作就是典型例子。在一项标志性协议中，英伟达同意向OpenAl投资最高1000亿美元，分阶段执行，并与OpenAl建设数据中心的进度挂钩。这种模式在账面上推高了双方的业绩和估值，但实际上是一个封闭的资金循环，风险也因此高度集中。

“根据一些分析师的判断，当前的AI泡沫规模甚至是互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫的4倍。这种估值水平建立在市场对AI未来盈利能力的过度乐观预期上，一旦预期落空，调整将不可避免。”路博迈基金称。

不过，也有机构对“AI泡沫论”持不同观点。国海富兰克林基金基金经理狄星华对上海证券报记者表示，近两周来，市场上陆续出现的“AI泡沫论”确实对美股科技板块乃至全球股市造成了一定波动。如果回顾2023年以来的走势，每当AI相关个股出现大幅上涨，类似的质疑声总会周期性地浮现。

“从我们的观察来看，尽管当前美股的估值确实处于历史较高区间，但距离真正的‘泡沫’尚有距离。主要科技企业的业务开展稳健，现金储备也相当充足，仍有足够实力持续为AI领域的投入提供资金支持。”狄星华称。

作者：王彭