Mysteel解读：猪市难提，2025年生猪养殖盈利不足

【导语】近月生猪市场价格持续下挫，一度跌破成本价，行业亏损扩大。四季度来看，养殖端出猪亏损难有明显修复，2025年全年国内自繁自养企业尚能处于小幅盈利状态，但外购仔猪或亏损不断加深。

1、近月生猪价格重心快速下移

9月中旬国内生猪价格跌速加快，全国外三元生猪出栏均价由9月15日的13.1元/公斤下滑至10月18日的10.8元/公斤，创年内市场新低。进入9月下旬猪价在二育入场及抗价情绪带动下一定程度反弹，但截至11月14日，全国均价仍维持在11.6元/公斤左右。

近月猪市持续下挫，主因上半年新生仔猪供应持续增量，下半年产能陆续转化，养殖端毛猪供应逐步增加；其次，猪价震荡下调，二育高价补栏较为谨慎，随后续悲观预期情绪增加，部分企业为加速资金周转，通过下调体重、提前出猪抛售等方式缩减库存，导致10月份实际出栏远超当月计划，10月开始养殖企业毛猪出栏已全线进入亏损；再次，气温下降后屠宰企业开工小幅提升，但终端需求对高价产品承接能力有限，随毛白价差收紧，屠宰企业亏损整体抑制猪源外采积极性，市场供强需弱，生猪价格弱势运行。

2、后续市场拉升，需多放助力。

当地生猪市场价格想要回升，需要关注市场供需关系及政策调控。1、需出栏均重趋于合理稳定区间，无集中疫病及恐慌性出栏。截止11月中旬，国内猪瘟疫病较10月有加重迹象，但多为点状发生，未有集中爆发区域，西南相对平稳，仅零星为主。目前群里主要集中于中小场，多进行拔牙操作。现南北气温仍高，疫情整体处于可控范围内，后续关注降温后的疫病表现及对市场的供应冲击2、需求增量提振，后续气温降至10度以内后，南方腌腊、灌肠消费集中启动是需求重要引擎，进入四季度猪肉消费量或逐步提升，与供应增量形成对抗；3、政策性收储等措施带动

3、年内自繁自养或微利，但外购仔猪或亏损明显

2025年全年自繁自养企业或处于微利。根据钢联自繁自养数据测算，1-9月份国内标猪出栏头均利润为101.7元，外购仔猪出栏头均微亏8.4元/头。四季度来看， 10月份猪价跌至低位后小幅反弹，但养殖场自繁自养月均亏损仍在122元/头，外购仔猪亏损幅度加深，在255.8元/头。进入11-12月份生猪市场供需双增状态博弈，猪价或存一定跌后反弹预期，但预计幅度有限，行业季度内仍难修复盈利，导致2025年整体养殖端利润收缩明显，自繁自养尚处小幅盈利状态。但外购仔猪企业或亏损明显。

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