调研速递|广东电力发展股份有限公司接待国盛证券等6家机构调研 前三季度煤电贡献利润4.16亿元...

来源：新浪证券-红岸工作室

广东电力发展股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年11月11日至12日在上海浦东香格里拉酒店接待了特定对象调研活动。国盛证券、东证资管、中欧基金、兴全基金、天弘基金、摩根基金等6家机构参与调研，公司副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维及董事会事务部黄晓雯出席接待，就公司经营状况、新能源布局、分红政策等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者关系活动基本情况

本次投资者关系活动类别为特定对象调研，活动时间为2025年11月11日至11月12日，地点位于上海浦东香格里拉酒店。参与机构包括国盛证券（高紫明、张卓然）、东证资管（张昊睿）、中欧基金（郑思恩）、兴全基金（苏宇鹏）、天弘基金（陈禹光）、摩根基金（王丽军）。公司方面，由副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维及董事会事务部黄晓雯负责接待并回答提问。

前三季度经营承压：煤电业务贡献主要利润 气电板块短期亏损

调研中，公司披露2025年前三季度整体业绩同比大幅下滑，主要原因包括电力市场竞争加剧及相关政策调整导致上网电价同比显著下行，存量发电项目收入降幅超过成本降幅，同时新投产的部分气电、新能源项目增量收入小于增量成本，平均发电毛利下降。不过，公司通过内部挖潜提升经营效率，推动三季度上网电量环比回升，叠加煤价、气价环比回落及气电容量电价提升等因素，部分缓解了业绩压力。

各业务板块盈利情况显示，煤电业务仍是利润主要贡献者。具体来看：

业务板块 归母净利润（万元） 煤电业务 41,630 气电业务 -3,202 水电业务 617 新能源业务 10,548 公司本部投资业务 15,113

新能源业务加速扩张：新增装机119.36万千瓦 在建及拟建项目超190万千瓦

在新能源发展方面，公司2025年以来持续推进项目建设。截至目前，年内新增新能源装机容量达119.36万千瓦，其中风电50万千瓦、光伏69.36万千瓦。在建项目包括新疆克拉玛依光伏项目及山西、甘肃风电项目等，合计装机规模约125万千瓦；此外，公司已完成决策的拟建项目达67.2万千瓦，在建及拟建项目总规模超192万千瓦，新能源布局持续提速。

分红政策明确：坚持“有盈利、必分红” 现金分红比例有保障

针对投资者关注的分红政策，公司表示将继续坚持“有盈利、必分红”原则。除2021-2022年因履行电力能源保障责任阶段性亏损外，公司一直保持向股东分红派现的传统，未来将综合经营发展资金需求与投资者回报水平制定分红方案。

具体来看，公司现金股利政策采用“正常股利加额外股利”模式，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；在利润分配中，现金分红所占比例最低应达到20%，为投资者提供稳定回报预期。

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