金融总量合理增长 货币政策保持力度

中国人民银行11月13日发布的10月金融数据显示，广义货币（M2）和社会融资规模同比增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境；贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。

专家表示，未来央行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济较强支持力度。

政府债券带动社融增长

社融方面，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。

“国债和特殊再融资债券等政府债券发行进度较快、企业债券发行热度较高，均对社会融资规模增长形成重要支撑。”专家分析称。

据市场人士测算，今年1-10月，政府债券累计发行规模约22万亿元，比去年同期多近4万亿元，企业发债融资也高于去年同期。“2025年超长期特别国债发行规模从去年的1万亿元扩大至1.3万亿元，首发时间比去年提前约一个月，发行完毕时间也相应提前，体现出财政对经济增长及需求拉动的支持，也带动了社会融资规模增长。”上述人士说。

数据显示，10月末，M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%；狭义货币（M1）余额112万亿元，同比增长6.2%。

10月M1-M2剪刀差为2个百分点，较去年9月大幅收窄，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

贷款结构持续优化

贷款方面，数据显示，10月末人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%；前10个月人民币贷款增加14.97万亿元。

贷款结构持续优化。从结构上看，普惠小微贷款余额为35.77万亿元，同比增长11.6%，制造业中长期贷款余额为14.97万亿元，同比增长7.9%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

贷款利率保持在低位水平。数据显示，10月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点。

专家分析，在适度宽松的货币政策带动下，社会综合融资成本持续下降，为经营主体纾困解难、注入信心，不仅让企业有更多资金投入生产研发、稳步发展壮大，也有助于激活消费潜力、畅通经济循环。

促进物价回升效果将持续显现

10月金融总量保持合理增长，为实体经济提供有力有效的金融支撑。从物价角度看，支持性货币政策促进物价回升的效果将持续显现。

促进物价合理回升是把握货币政策的重要考量。专家表示，从量、价两个维度观察，当前我国货币政策立场都是支持性的，为促进物价合理回升营造了适宜的货币金融环境。

数据显示，近年来，我国社会融资规模和M2同比增速总体保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点，社会融资成本持续处于低位，利率水平低于5%左右的潜在经济增速。

“但也要看到，根据理论和国际实践经验，货币政策通常存在一定的时滞，去年人民银行先后实施了四轮力度比较大的货币政策调整，今年5月又推出了一揽子货币政策措施，这些政策的效果还会持续显现出来，政策积极效应也会不断累积。”专家说，未来要继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的较强支持力度。