上市8年造假8年，创始人套现20.2亿后离场，国资24亿投资全亏光

说起奇信股份这家公司，搁在资本市场里头，本来是个建筑装饰领域的玩家，主打幕墙工程啥的，结果从头到尾就没干过几天干净买卖。2014年5月在深交所主板上市，八年时间里头，表面风光无限，实际从上市前就开始玩财务猫腻，虚增利润足足26.35亿元。

创始人叶家豪呢，早早算好退路，套现20.2亿元就撤了，留下一堆烂摊子。最倒霉的还是新余投控这家国资平台，2020年6月花24亿元接手30%股份，当上第一大股东，转眼间投资全打水漂。

整个事儿闹到2023年证监会重罚，奇信股份直接退市，叶家豪挨了1400万元罚款，还被终身赶出证券市场。这不光是钱的问题，更是整个行业监管的痛点，提醒大家资本市场水深，眼睛得擦亮。

叶家豪这人，早年从江西建筑圈子起步，2003年办起奇信建筑装饰工程有限公司，那时候公司小本经营，靠本地地产项目混饭吃，业绩一直不温不火。

到2011年左右，现金流开始吃紧，真实报表显示连年亏损。想上市？门儿都没有，证监会门槛高着呢，得有亮眼的盈利记录才行。叶家豪一看这情况，就从2012年起动手脚了。

那年公司虚增利润就达2.5亿元，主要靠虚假合同和少计成本，硬生生把亏损报表扭成盈利。2013年继续加码，虚增3.76亿元，2014年上市前半年又多出4亿元假账。总共三年半，虚增10.26亿元，够上市辅导机构和券商过眼了。

5月13日挂牌那天，开盘价还挺高，公司市值蹿到40多亿元。叶家豪一家子当时控股超70%，这上市一成功，股价一涨，变现机会就来了。但他没急着全卖，而是稳扎稳打，继续造假维持股价。

上市后，奇信股份的报表越来越花哨，投资者一看年报，营收增长、利润翻番，追着买。可这些数字九成以上是水分。2015年虚增4.07亿元，2016年3.85亿元，2017年4.5亿元，2018年2.99亿元，2019年2.58亿元。合计从上市后五年，虚假利润17.9亿元。

手法说白了就那几招：签假合同放大收入，关联交易少计费用，还用空壳公司循环资金，银行流水看着像模像样。审计方天职国际会计师事务所呢，八年里头出具的无保留意见报告，全是给造假背书。他们的底稿后来被查出有篡改痕迹，伪造票据啥的，简直是帮凶。

叶家豪这套操作，瞒过了监管，也骗过了市场，奇信股份一度被捧成“幕墙第一股”，机构调研排队，散户跟风。可真实业务呢？订单质量差，坏账堆积，应收账款三年内超33.8亿元，实际回收率不到一成。

叶家豪一边管公司，一边盯着股价曲线，减持时机掐得准，2019年6月夫妇俩先卖了点，套现1亿多。2020年上半年，又减持几轮，总额堆到20.2亿元。这钱来得太容易了，靠的就是那些假报表撑起来的泡沫。

虚假报表撑起的上市梦碎

奇信股份的上市过程，说穿了就是一场精心策划的数字游戏。2012年，叶家豪决定冲刺IPO，那时候公司真实盈利为负，资产负债率高企，哪有资格上主板？于是从账务入手，财务总监乔飞翔领头，团队开始调整报表。

虚假工程合同成了主力军，一笔实际几百万的内部交易，被吹成上亿大单，收入直接拉高，成本却压到最低。同期，少计预付款和存货减值，硬是把当期利润从亏空拽到盈利。还有关联方交易，资金从公司流到叶家豪控制的壳公司，再假装回款，流水单子做得滴水不漏。

2013年，这套路玩得更溜，虚增利润超3亿元，够支撑招股书里的增长故事了。券商和保荐机构来尽调时，叶家豪提供的一堆文件，看着天衣无缝，审计师天职国际也签字放行。

结果，2014年5月上市成功，发行价10.18元/股，募资5.6亿元。钱到手后，公司声称投向幕墙项目，可实际不少进了叶家豪的腰包，通过借款和分红形式。

挂牌后，压力更大了，得年年交差。2014年年报显示营收22亿元，净利润3.5亿元，全靠虚增1.25亿元撑腰。叶家豪没闲着，继续指挥高管叶洪孝和余少雄，维持假象。2015年，行业景气度下滑，真实订单掉三成，他们就虚报收入4亿元，少计成本近3亿元。

报表里头，应收账款开始堆，2016年已超20亿元，投资者问起，叶家豪在公告里打太极，说是正常信用销售。实际呢？这些账款多是关联方欠的，回收遥遥无期。2017年，虚增4.5亿元，报表称并购一家配件厂，注入资产却高估两千万。叶家豪用这笔假并购拉高净资产，稳住评级。

2018年，经济下行，建筑业凉凉，奇信真实亏损超5亿元，他们反手虚增3亿元，硬说利润微增。2019年，最后一年冲刺，虚增2.58亿元，总虚假利润破26亿元。整个过程，叶家豪一家子减持套现，2019年卖掉部分股份，2020年上半年累计20.2亿元。

钱到手，风险就扔给别人了。新余投控2020年6月接盘时，看中的就是这些假报表，三成股份10.9亿元，外加借款啥的，总投24亿元。谁知半年后，2020年报爆出亏损4.96亿元，2021年更惨，亏17.5亿元，应收账款九成以上是空气。

这八年造假，不是一两个人干的，叶家豪拉上高管和审计师，形成链条。乔飞翔负责记账，叶洪孝管合同，余少雄盯资金，天职国际给盖章。监管呢？年审、信披，全过关了。

直到2021年，内部员工举报，证监会2022年3月立案，才撕开盖子。查下来，奇信从2012年起就一直是空壳，上市涉嫌欺诈发行。叶家豪的套现，纯属精准撤退。

2020年6月转让后，他就淡出管理层，新余投控成了接盘侠。国资投钱，本想盘活企业，结果踩雷，24亿元灰飞烟灭。

国资接盘后的业绩雷区

新余投控进场时，奇信股份报表亮堂堂的，营收超30亿元，净利润近4亿元，应收账款33.8亿元，看起来像潜力股。江西本地国资平台，管理着上千亿资产，2020年6月砸24亿元拿下30%股份，当第一大股东。协议里头，叶家豪承诺业绩对赌啥的，可实际一查，全是坑。

收购完成，派人进驻，发现仓库空空，合同多是纸面，资金链早断裂。2020年下半年，真实业务下滑，疫情加建筑调控，双重打击下，亏损4.96亿元。报表一出，股价从高点跌三成，投资者傻眼。新余投控想救，注入资金、重组项目，可没叶家豪的假账撑腰，公司原形毕露。

2021年，巨亏17.5亿元，应收坏账爆雷，九成以上收不回。国资的24亿元，分股权10.9亿元、借款9.45亿元、关联债3.19亿元，全线归零。追责启动，起诉叶家豪家族，法院受理，可执行起来难，资产早转移了。

退市是必然，2023年5月6日，深交所下ST警示，6月12日进退市整理期。7月5日，正式摘牌，转股转系统。投资者损失上百亿元，散户维权集体诉讼，2024年法院判赔部分。

国资的24亿元，不是小数目，新余投控内部审计显示，侵占资金超8亿元，叶家豪关联企业被清盘。2025年上半年，追加限高令，叶家豪出行受限，资产冻结。追偿难产，教训深刻。

奇信股份案子，到2025年11月，还在发酵。证监会用这事儿敲打市场，2023年4月21日处罚决定书一出，全国财经圈炸锅。叶家豪终身禁入，等于把他踢出局，其他高管五年禁入。欺诈发行罪名坐实，虚增利润超披露总额100%，从2012年就亏损。

审计失职是重灾区，天职国际底稿伪造，忽略3.4亿元假票据，2024年8月2日追加处罚，业务禁半年。行业自查浪潮起，保荐机构加强尽调，上市公司年报审核严了。深交所2023年5月12日公告，奇信涉嫌欺诈，投资者索赔通道开。股民数百件诉讼，2024年胜诉率高，叶家豪赔了部分。

这案子暴露资本市场多头监管的漏洞。叶家豪八年瞒天过海，靠高管配合、审计背书，套现走人。国资24亿亏光，不是天灾，是人祸。接地气说，投资股市，就跟买房似的，得看地基稳不稳，别被装修骗了。奇信从幕墙小企到退市壳，八年光景，泡沫破灭。

监管加强后，2025年类似案子少多了，信披要求细化，审计底稿电子化。叶家豪的下场，罚款加禁入，资产追缴中。新余投控重组奇信未果，转投其他项目，亏的钱慢慢补。整个事儿提醒，资本市场公平靠大家守规矩，违规必究。