金评天下丨巴菲特退隐山林 价值投资之争仍将延续

金融投资报评论员 刘柯

95岁高龄的巴菲特决定不再写股东信了，正式退隐山林。

以如此超高的年龄退休，巴菲特作为全球股票投资界的风云人物，实属不易。这么多年来，“股神”的亮丽光环一直难以卸下，尽管近百岁了，每年的股东信还是要写，每年的股东大会还得咬牙去参加。

其实，对于“股神”的认知是分两类的。有人认为，其几十年如一日能维持20%左右的年化收益率，已经非常成功了。也有人认为，巴菲特过于保守，几十年就一直捏着可口可乐、麦当劳这些传统大消费股吃人口红利，没有与时俱进，错过了“科技七姐妹”的丰厚红利期。这几年，关注伯克希尔哈撒韦的人越来越少了，因为它的持仓更新几乎“停更”，如果不是还重仓苹果公司，可能晚节都难保。

这其实就是一种人性的体现。投资领域的大多数人都是口是心非，因为每个人心中都有自己的“股神”。有些人口中喊着“股神我敬仰你”，其实心里面可能更喜欢像索罗斯这样的“对冲之神”，更喜欢在瞬息万变的交易中捕捉波动的机会。在资本市场，成者王侯败者寇，没有人能在河中央“划船”。

因此，巴菲特这个投资界的大佬更多只是一种传说，是一种精神象征。“股神”成功有一定的偶然性，他获取长期稳定收益率的关键，在于美国股市几十年都处于一个持续的上涨周期之中。当然，他也有成功的必然性，那就是坚持价值投资理念，坚持在行业龙头中优中选优，坚持投资“自己能看得懂”的公司，并持之以恒初心不改。

可以说，美国股市最近几十年的持续上涨成就了巴菲特，而他这种价值投资的韧性与意志力，也是一般投资者难以望其项背的。这也很像A股现在的两种价值投资之路：第一种是投资像农业银行这样的红利价值股，农行最近几年股价涨了三倍，并屡创历史新高；也有投资像寒武纪这样的新锐成长价值股，最近一两年涨了十多倍。究竟谁是成功的价值投资者，时点不同，见解也不同。

在很多人看来，巴菲特早就该颐享天年了，他又不缺钱。投资只是生活的一部分，并不是生活的全部。留一个传说在世间，让长期投资“时间玫瑰”绽放下去，足矣。

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