迈瑞医疗冲刺港股上市：坚定自主创新，深耕医疗器械“钻石赛道”

11月10日，港交所最新披露显示，国产医疗器械行业龙头迈瑞医疗（300760）递交港股上市申请书，正式开启港股IPO之路，未来有望实现“A+H”两地上市，联席保荐人为华泰国际、摩根大通。

根据招股书披露，本次港股发行采用香港公开发售与国际配售相结合的方式，具体发行规模将结合市场情况综合确定，而公司的募资用途主要有：加码全球研发投入，加强产品及数智化解决方案的创新；探索潜在的全球并购和合作，加速核心业务增长，拓展升级流水型业务；进一步提升全球销售网络及供应链能力等。

作为全球领先的医疗器械及解决方案供应商，迈瑞医疗拥有同业最全产品线，公司的监护仪、麻醉系统、呼吸机、除颤仪、血球、超声设备在全球市场均稳居前三，是全球前30大医疗器械企业中唯一上榜的中国企业。

此次递交招股书，是迈瑞医疗继2018年于A股上市后，在资本市场的又一重要布局，彰显了迈瑞医疗在医疗器械这一“钻石赛道”上持续深耕、加速全球化的战略决心。未来，迈瑞医疗将以“数智化”“流水化”“国际化”为重要战略方向，提升公司全球影响力，打造闪耀全球的“中国名片”。

财务数据表现亮眼 多维优势筑牢根基

根据公开资料，迈瑞医疗的业务覆盖体外诊断、生命信息与支持、医学影像、微创外科及微创介入等多产线，是全球前30大医疗器械企业中唯一横跨上述产线的顶尖医疗器械公司，也是全球顶尖医疗器械企业中唯一一家覆盖从急诊、手术室、重症监护室、普通病房、外科、心内科，到检验科、超声科等多诊疗场景的企业，产品矩阵覆盖设备、试剂、耗材数智化解决方案，形成了全面且具协同效应的产品与服务体系，并通过生态协同不断释放联结的价值，完成了从开拓者到全球引领者的转变。

作为全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化引领者，迈瑞医疗2024年的市值规模超过境内主要龙头企业（第二到五名）之和，工业收入是第二名的两倍有余。数据显示，公司2024年实现营收367亿元，2017-2024年收入复合增长率超18%，净利润复合增长率超24%，ROE和净利润率均保持在20%以上。

在细分领域，迈瑞医疗核心产品已形成显著竞争壁垒。在体外诊断领域，截至2024年，公司是中国最大、全球第二大血球诊断提供商，中国最大的国产化学发光免疫分析提供商及中国第三大化学发光免疫分析提供商；生命信息与支持领域，迈瑞医疗是中国最大、全球第二大监护仪提供商，全球第三大麻醉系统、呼吸机和除颤仪提供商，国内市场份额在麻醉系统、呼吸机等品类中均稳居前列；医学影像领域，迈瑞医疗是全球第三的超声影像供应商，超高端全身应用超声Resona A20、超高端妇产应用超声Nuewa A20均跻身全球超声技术领先阵营，数字X射线成像产品覆盖放射科、ICU及急诊科多场景需求。

值得注意的是，2024年公司的微创外科、微创介入及动物医疗等新兴业务规模接近39亿元，收入占比突破10%，2025年上半年规模超26亿元，占比进一步提升至15%，新兴业务正成为公司新的增长引擎。

此外，迈瑞医疗的研发实力进一步筑牢业务发展护城河。根据港股招股书，于往绩记录期间，截至2025年6月30日，迈瑞医疗总研发投入约128亿元，拥有5200名专业研发人员，全球共布局12大研发中心，公司累计申请专利12240件，授权专利6126件，多项发明专利获中国专利金奖、国家技术发明等荣誉。目前，迈瑞医疗的研发投入仍在不断攀升。数据统计，截至2025年三季度末，公司自2018年登陆A股以来累计研发投入已达到215.56亿元，为公司的未来发展筑牢核心研发支撑。

正如迈瑞医疗在招股书中提到的，“三十余年来，我们始终坚定‘自主创新’的初心。在中国普遍仍以贸易为主的年代，我们便持续加大研发投入，对标国际一流技术和质量标准，追求卓越，舍易求难。持续的创新是我们区别于同行的重要基因，也是我们在医疗器械这一‘钻石赛道’上始终保持奋进姿态的核心动力。”

加速业务布局转型 三大战略方向引领未来

招股书显示，当前，迈瑞医疗正加速推进业务布局的战略转型，全面迈向以流水型业务为核心驱动力的可持续增长模式。围绕“设备+IT+AI”的核心生态体系，不断拓展以试剂、高值耗材及数字化服务为代表的流水型业务，构建以高复购频率和强客户黏性为特征的新增长动能。

在保持设备业务领先优势的同时，迈瑞医疗正在积极深化在微创外科与微创介入等新兴领域的战略布局，通过“内生+外延”结合的方式，完善研发、注册、生产与临床推广能力。沿着微创业务方向，公司将不断拓展新的耗材品类与临床应用场景，推动集团业务结构由一次性设备销售向可持续、复购型收入模式升级，展现出更加稳健且广阔的发展前景。

在数智化领域，2024年迈瑞医疗推出全球首个临床落地的重症医疗大模型“启元重症医学大模型”，后续又发布启元围术期、医工、妇产及乳腺大模型，构建起“设备+IT+AI”的数智医疗生态，截至2025年9月30日，瑞智、瑞影、瑞检三大数智生态已分别在超1000家、18900套、900家国内医院落地，其中三甲医院占比均超70%。

在流水型业务领域，公司2025年上半年的流水型业务收入占比约40%，目前处于不断提升中。而截至今年三季度末，IVD和微创耗材占迈瑞医疗的国内收入的比重已经超过了六成，并且业务稳定性也显著好于设备业务，同时国内市场扩容的空间巨大。通过加快大型三甲医院的突破，未来流水型业务长期都将引领国内业务的增长。

在谈及港股IPO对于未来战略发展的助力时，迈瑞医疗表示，“当前，‘数智化、流水化、国际化’这三个重要的战略方向将决定迈瑞未来的发展空间。”迈瑞医疗认为，在“数智化、流水化、国际化”的战略下，公司未来决胜的核心因素是人才，港股IPO不仅可以帮助公司加大在三个战略方向上的投入力度，也将为迈瑞医疗后续设计并实施覆盖全球核心人才的股权激励计划创造便利条件，助力吸引并提升全球优秀人才储备。

此外，随着迈瑞医疗更多产品的创新能力开始进入引领者阶段，依托香港资本市场的国际影响力，可以向全球投资者清晰传递迈瑞“全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及数智化医疗引领者”的定位与投资价值，显著提升公司在国际资本市场及全球医疗器械行业的品牌知名度与影响力。

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