40年交易老兵警告：违反这12条规则，你离爆仓不远了！

在今天的文章中，我们将探讨世界知名交易员丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）的12条基础交易规则。他拥有超过40年的交易经验。这些规则被全球各地的交易员所采用，虽然它们并不能保证成功，但可以作为你交易策略的坚实基础，从而提升获胜的概率。

这些原则源自丹尼斯多年的实战经验，他几乎经历了职业交易员一生中可能遭遇的所有起伏与挑战。以下是他的12条重要交易规则，并附有简要的说明：

1. 永远、永远不要在亏损的仓位上加码……永远不要！

换句话说，无论在任何情况下，都不要摊平成本（平均下移）。

最终，这种做法会让你破产。这正是 LTCM、巴林银行和住友铜业失败的根本原因。

你的净资产极有可能因此缩水。也许你偶尔会走运，但每一个幸运的人，背后就有另一个倒下的交易者。

坚持买入那些价格不断创新高的资产。最终你买的最后一笔会亏，但之前的盈利头寸会弥补这一点。

当你不断以更高的价格买入时，市场会不断告诉你——你是对的。

丹尼斯非常喜欢这条规则，以至于他把它几乎原样写成了第二条。

2. 不要死扛亏损仓位

资本有两种形式：心理资本和资金资本。两者之中，心理资本更为重要。

死扛亏损的仓位，会比亏钱更快地耗尽你的心理能量。

固执于亏损的仓位，只会让你错过潜在的盈利机会。

3. 顺势而为

或者说——趋势是你的朋友。

目标不是“低买高卖”，而是“高买更高卖”，或“低卖更低买”。

价格什么时候算“高”或“低”很难判断，但趋势方向却容易识别。

一旦趋势形成，它能走得比最乐观者想象的更远，也能跌得比最悲观者预期的更深。

4. 买入表现最强的资产；卖出表现最弱的资产

确实如此，这是趋势思维的一致延伸。

打个比方：最湿的纸袋最容易破，最强的风能带船航行得最远、最快。

5. 在牛市中，只能做多或保持中立

相对应地，在熊市中，只能做空或保持中立。虽然也有例外，但极为罕见。

丹尼斯的原话更完整：“在牛市中，我们只能做多或观望；在熊市中，我们只能做空或观望。”

这其实是“趋势是朋友”与“止损、让利润奔跑”理念的结合，只不过从市场整体层面来应用。

6. 市场的不理性持续的时间，往往比你能维持偿付能力的时间更长

这句名言同样出自凯恩斯。尽管“有效市场”理论家不愿承认，但市场的确经常被非理性主导。看看FTX的例子就明白了！

换个角度表达：即使你确信自己是对的，也必须尊重市场趋势。

丹尼斯对“理性市场假说”嗤之以鼻。

7. 交易呈现连胜与连败周期

这是另一种表达“当状况不好时减少仓位与频率”的规则。反之，当行情顺利时，就要放大仓位、积极交易。

这很像职业赌徒或体育博彩者的策略：当赔率有利时，要敢于重注。

8. 像基本面分析师那样思考，像技术派交易员那样交易

这条规则的核心是：等待基本面与技术面方向一致时再出手。

若基本面看多但趋势下行，不买。若基本面看空但趋势上行，不做空。但如果基本面看多且趋势上行，那就买入！

9. 保持技术系统的简洁

复杂带来混乱；简洁带来快速决策与及时认错的能力。简洁即优雅。

丹尼斯认识的最优秀的交易者和投资者，都使用最简单的系统。

10. 心理比经济更重要

“市场是所有交易者的智慧与愚蠢的总和。” —— 丹尼斯·加特曼

市场极易受群体心理影响。以互联网泡沫为例，最初只是小范围热潮，后来演变为大众狂热。

这其实是“市场可能长期不理性”主题的另一种演绎，理性投资者可能错过整个牛市。

正如另一句话说的：“当音乐响起时，你得上场跳舞。”

经济规律最终会胜出，但心理因素可以主导很长时间，而在这段时间里，你依然可以赚到钱。

11. 多做有效的事，少做无效的事

丹尼斯称这条是“总结一切的规则”。它完美呼应了开头：不要向亏损仓位加码；相反，要加码盈利仓位、砍掉亏损。

12. 对盈利的交易要有耐心，对亏损的交易要极度不耐烦

年纪越大，就越愿意尽快接受小亏损。

结论

好消息是，丹尼斯的交易规则清单简洁明了、易于理解，几乎没有什么可反驳的地方。

坏消息是，它们之间存在一定程度的重叠。

我尝试将其浓缩为以下六条核心原则：

1. 止损，让利润奔跑：

– 永远不要向亏损头寸加码

– 不要死扛亏损仓位

– 多做有效的事，少做无效的事

2. 趋势是你的朋友：

– 投资在赢家一边

– 卖弱买强

– 牛市做多，熊市做空

3. 市场可能长期不理性：

– 心理比经济更重要

4. 在连胜时扩大交易，在连败时收缩交易

5. 等待基本面与技术面共振再入场

6. 保持系统简洁

这样整理下来，整份规则只剩六条。

关于丹尼斯·加特曼

丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）于1970年代开始交易。他分析外汇、商品、能源和金属市场，自1987年起为机构客户出版每日市场评论《The Gartman Letter》。

丹尼斯曾在NCNB National Bank（美国国家商业银行），从事货币及货币市场工具的交易。1985年之前，丹尼斯是芝加哥期货交易所的独立会员，在那里他主要交易国债与国库券的期货合约。

他经常出现在财经媒体上，也频繁作为演讲嘉宾参加投资会议。同时他每天“实盘交易”，并运用自己的一套《交易法则》。

丹尼斯也出现在John Mauldin的著作《Just One Thing》中，在那本书里他分享了自己那份出人意料地简短而聚焦的交易规则清单。