城商行押注城投贷款 暗藏风险暴露隐忧

刚从房地产中爬出来的一些城商行，纷纷开始把目光投向了城投贷款。这是一块巨大的蛋糕，还是另外一个陷阱？
伴随经济几十年的高速增长，地方隐形债务节节攀升。当经济环境发生变化，如何化解这些债务，成为了一道难题。2022年，财政部首次提出“无隐性债务试点”，2023年7月，高层会议更是提出要制定“一揽子化债方案”，通过市场化、法治化原则，稳妥化解隐性债务存量。
2024年，高层增加了6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务。另外一条渠道就是隐性债务转为企业债务，商业银行基于市场化原则参与置换存量城投债务，特别是具有一定现金流的项目。
财政部最新数据显示，截至2024年末，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元降至10.5万亿元；截至2025年6月末，超6成融资平台实现退出。
在政策鼓舞下，这两年商业银行城投类贷款规模急剧攀升，特别是财政实力相对较弱的中西部地区商业银行。

城投类贷款猛增
今年第三季度末，西安银行贷款总额3017.6亿，比去年底增长了27.19%，这一增幅在行业里面位居前列。其中对公贷款余额为2166.71亿，比去年底增长37.04%，零售贷款余额为837.49亿，比去年底增长6.24%。
拆解西安银行这两年贷款来看，城投贷款（主要体现在租赁和商务服务业贷款）贡献巨大。
根据西安银行2025年半年报数据显示，租赁和商务服务业贷款余额为634.26亿，比2024年底增加了56.26%。
西安银行租赁和商务服务业贷款已经占到对公贷款的31.57%，占全部贷款的21.74%！
2021年，西安银行租赁和商务服务业贷款还仅为106.22亿。

截至2025年9月末，成都银行贷款总额8474.81亿元，较上年末增幅14.13%。其中大部分为对公贷款，2025年半年报数据显示，对公贷款占比为78.55%。
在其对公贷款中，城投方向的贷款占比又将近一半。
2025年半年报显示，租赁和商务服务业贷款余额3302.67亿，占全部贷款的39.57%，占对公贷款的50.37%。

重庆银行第三季度贷款投放量大增，到第三季度末，贷款余额为5203.85亿，比2024年底增加了797.69亿，增幅为18.1%，占比最大的就是租赁和商务服务业。到2025年上半年底，这部分贷款余额为1294.73亿，同比增长了29.39%，在全部贷款中占比25.96%。

广东、北京、上海作为“全域无隐债试点”地区，地方城商行也借助这一政策深度参与到“一揽子化债方案”中。到2025年6月底，北京银行租赁和商务服务业贷款余额3047.73亿，比2024年底增加了16.73%。2022年底，北京银行这一类贷款余额仅为1800亿。
暗藏风险暴露隐忧
从西安银行、成都银行与重庆银行公布的数据显示，当前三家银行的城投类贷款不良贷款率还维持在较低位置。
2025年上半年，重庆银行租赁和商务服务业贷款不良贷款率为0.33%，2024年底为0.15%，出现增长的趋势；成都银行租赁和商务服务业贷款不良贷款率为0.1%，去年底为0.11%。

西安银行虽然没有公布相关数据，但是今年前三季度营业收入76.9亿，增长39.11%，42家上市银行中，西安银行营收增速最快。推测不良贷款金额也将维持在低位。
不过从国有大行往年数据看，将来不良贷款增长的隐忧也并非不存在。
2019年，工商银行租赁和商务服务业贷款不良贷款率仅为0.98%，2020年一度攀升到2.17%，直到2023年才降到2%以下，今年上半年，这一数据为1.47%。

2020年，中国银行租赁和商务服务业贷款不良贷款率一度达到3.01%，到今年上半年降到1.26%。
不排除由于贷款基数增大，才导致不良贷款率下降。
2019年，工商银行租赁和商务服务业贷款余额为1.19万亿，到2024年底增加到2.42万亿，今年上半年增加到2.68万亿。中国银行2020年为1.4万亿，到今年上半年已经增加到了3.76万亿。
为了防止将来不良贷款暴露，西安银行加大了信用减值损失计提力度，今年第三季度末，计提信用减值损失为42.42亿，比去年同期增长了88.03%。这也导致西安银行的净利润并没有跟随营收同步增长，与之相应，总资产收益率和净资产收益率没有提高，随着总资产迅速扩张，反而出现下降趋势。
“一揽子化债方案”可以降低地方隐性债务系统性风险，利好风险偏好谨慎、资产质量稳健的优质银行，但是对于部分中西部区域银行而言，参与债务化解可能存在风险暴露隐忧，导致资产质量承压。