美国最大的电视购物零售商QVC 三大业务全线下滑丨转型迫在眉睫

全球知名多平台零售商QVC集团发布2025年第三季度财务报告。

数据显示，截至9月30日的当季，公司收入与利润双双延续下滑态势，净亏损由盈转亏，核心盈利能力显著恶化，核心财务指标呈现全面承压态势。

QVC第三季度总收入为22.1亿美元，较2024年同期下降6%，即便剔除汇率波动影响，固定汇率下收入降幅仍达6%。

盈利能力下滑更为刺眼，当季净亏损8000万美元，而2024年同期为盈利状态；作为核心盈利指标的调整后OIBDA（折旧和摊销前营业收入）同比大幅下滑32%，仅为1.69亿美元，运营收入亦锐减61%至6000万美元。

值得注意的是，在整体业绩低迷中，产品结构优化推动毛利率实现1.12个百分点的提升，达到30.76%，成为为数不多的亮点。

图源：prnewswire

作为集团核心的QxH部门（美国QVC与HSN合并业务）收入14.1亿美元，同比下降7%，占总营收比重达64%。该部门电子商务收入14亿美元，虽占总收入的63%，但仍同比下降3%，显示数字渠道未能有效对冲传统业务下滑压力。

国际业务方面，QVC国际收入同比下降5%（以美元计降幅1%），其中日本市场表现最差，收入下滑11%，公司已启动专项计划应对市场份额流失。Cornerstone部门收入同比降幅达8%，成为三大业务中表现最弱的板块。

截至2025年9月，QVC总客户数从去年同期的788万降至700万，降幅11%。仅52%的活跃客户贡献了91%的销售额，核心客户过度集中导致经营风险陡增。

但是第三季度通过TikTok Shop带来了25.5万名新客户，占全渠道新增客户的45.9%。结合TikTok Shop美国市场的Q3GMV规模及的增速背景，这一数据印证了QVC借势平台流量红利的成效。

图源：retaildive/QVC

面对困局，CEO David Rawlinson在财报电话会议中提及 “WIN增长计划” 初见进展，社交与流媒体平台推动QxH收入降幅收窄，但关税、营收下滑等仍压制盈利。

业内人士指出，QVC正处于传统电视购物模式向社交电商转型的关键阵痛期，社交流媒体渠道的增长亮点尚不足以抵消核心业务的下滑颓势。公司正面临客户流失、利润萎缩和债务压力三大挑战。

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