从SMART到Penguin的华丽蜕变：剑指CXL AIC新蓝海，夯实差异化竞争壁垒

去年7月，SMART Global Holdings（SGH）宣布更名为Penguin Solutions, Inc.，旨在专注于提供人工智能和高性能计算（HPC）基础设施解决方案。为加强品牌整合，SMART Modular作为原SGH旗下的内存品牌，自今年10月起也将采用Penguin Solutions这一名称。近日，CFM闪存市场独家采访Penguin Solutions memory部门的亚太区业务经理 魏孙琥（Jason Wei），深入讨论面对当前存储产业链供应与价格变化如何应对，以及未来潜在增量市场的战略布局。

计算、网络和电信等领域客户需求强劲与价格上涨双重驱动，memory业务第四财季营收创近三年新高

得益于计算、网络和电信领域客户的强劲需求，Penguin的memory部门继第三财季营收环比大幅增长24%之后，第四财季营收再度延续涨势并微增至1.32亿美元，创近三年营收新高。从2025财年来看，memory业务累计营收高达4.64亿美元，较2024财年增长30%。

注：FY25 Q4为2025年6月-8月，来源：Penguin Solutions财报，CFM闪存市场制图

memory业务作为Penguin Solutions的主要核心业务和收入来源之一，占集团总营收比重高达39.11%。Jason表示，memory业务取得如此良好且稳健的业绩表现，离不开北美大型客户的强劲需求支撑。他进一步透露，memory业务的营收来源高达90%来自于北美终端客户。

来源：Penguin Solutions财报，CFM闪存市场制图

Jason 表示，memory 业务的客户群体高度集中、稳定且具长期合作关系，涵盖北美主要的服务器与网通设备制造商，并通过与这些大型企业的深度合作持续拓展新客户资源。

对于亚太区，Jason坦言因集团地域属性，中国大陆市场的客户开拓仍面临一定挑战。不过在地缘因素的催化下，部分客户为规避不确定风险而寻求除大陆以外的其他解决方案商进行合作，由此，也为Penguin打开了新的市场突破口。

因应市场波动带来的不确定性，Penguin积极寻找替代方案加强供应链韧性

今年二季度伊始，多家原厂相继宣布停产DDR4、LPDDR4X等传统DRAM产品，相关下游存储厂商和应用终端普遍面临供应链稳定性风险。而对于在memory市场摸爬滚打超三十余载的Penguin而言，面对上游供应结构调整早已“见怪不怪”。memory业务的市场定位始终把长期供货（longevity）放在第一顺位，旨在市场波动中为客户提供稳定且可持续的供应支持。

Jason表示，当资源供应和市场价格发生变化时，Penguin保持与客户紧密沟通，尽量满足其备货需求。而针对已确认停产的产品，Penguin积极寻找替代方案的同时也适当削减一些旧产品线。以早前原厂停供的DDR2/DDR3为例，Jason指出，DDR2产品在亚太区已处于停止出货状态，而DDR3占DRAM产品的比例也已降至5%，目前Penguin旗下DRAM产品线以DDR4和DDR5居多。同样的，NAND方面，三星等原厂MLC NAND供应满足率非常低，也基本不对外推MLC相关方案。目前大多数eMMC产品采用TLC NAND进行生产。对于DDR4，除了SK海力士等原厂承诺如面向网通客户的某些产品线维持供应以外，其他未被满足供应的部分则转向南亚科技。

不过，近日南亚科技召开法说会表示，由于DDR4供应缺口较大，三季度平均ASP季增约40%，并预计Q4价格将继续攀升。面对资源端的大幅涨价，Jason强调，Penguin memory客户的support life cycle往往会比较长，甚至可能长达5到8年，客户往往将更多的关注点放在长期供货的稳定性而不在价格本身。Jason进一步指出，Penguin与多家memory大客户之间的合作已有十余年，客户早已对Penguin的运营模式熟知，即依据客户提前提供的forecast进行备货并制定出货计划。因此，即便Penguin因应资源涨价而调高相应产品售价，客户普遍对此表示理解和接受。

卡位CXL蓝海：Penguin倾力押注CXL AIC内存扩展卡构建差异化护城河

随着数据洪流时代对算力需求的激增，传统架构的“内存墙”与异构计算瓶颈日益凸显，由此，CXL（Compute Express Link）凭借其内存扩展性、实现内存池化和优化总拥有成本等优势日益受到大型CSP、AI服务器客户的关注。CXL技术规范从2019年发布1.0版本后迅速迭代当前的CXL 3.1，多家厂商也相继发布相关产品及解决方案。不过，因服务器CPU迟迟未能实际支持CXL协议，导致CXL缺乏完善的硬件生态环境。直至2022年年底第一代支持CXL协议的CPU——AMD第四代EPYC处理器（Genoa）问世才补齐这一关键关节。

继AMD Genoa之后，英特尔自2023 年推出的第四代至强 Sapphire Rapids 处理器也开始支持 CXL，而后AMD、英特尔的新一代处理器均支持CXL2.0。与此同时，Astera Labs、Marvell、Microchip、澜起科技、Xconn等公司在控制器（Controller）、重定时器（Retimer）和交换机（Switch）等关键组件的加持，近两年来，CXL技术的生态已逐渐丰富与完善。

来源：公开信息，CFM闪存市场不完全整理

从CXL产品的主要玩家来看，不仅三星、美光、SK海力士等原厂均已发布支持CXL2.0的内存模组，江波龙、佰维、宜鼎等存储品牌厂商也纷纷加入此阵地。对此，Jason表示，几家原厂开发的CXL产品普遍为E3.S规格。而Penguin在布局CXL E3.S内存扩展方案的同时，还研发出另一款标准的Form Factor——CXL AIC（Add in card），以此构建Penguin在CXL市场的差异化竞争优势。

来源：公开信息，CFM闪存市场不完全整理

Jason进一步介绍到，Penguin推出的CXL AIC包括4槽和8槽两款版本，搭配128GB容量DDR5 RDIMM，4-DIMM AIC（CXA-4F1W）可支持4个RDIMM模组，总容量最高可达512GB；8-DIMM AIC（CXA-8F2W）可支持8个RDIMM模组，总容量最高可达1TB；两款产品总频宽皆可达64GB/s。

来源：Penguin Solutions

相比传统架构需购置8条128GB DDR5 RDIMM来实现1TB存储容量，使用CXL AIC的配置仅需8条64GB DDR5 RDIMM，加上一组搭载64GB DDR5 RDIMM的8-DIMM CXL AIC，不仅实现相同的存储配置，还可将总成本(TCO)降低高达25%。Jason表示，CXL产品并非是所有服务器的标准配置，它更像是一个适用于特定高容量、高负载场景的解决方案。当CSP、AI Server客户的现有memory无法满足AI工作负载正常运行需求时，出于性价比考量，他们往往会选择CXL产品进行灵活的内存扩展。

来源：Penguin Solutions

Jason 透露，目前 Penguin 的 CXL AIC 产品已获多家北美主服务器与云端服务供货商导入与验证，但由于市场仍处于早期阶段，因此 CXL 产品在当前营收中的占比仍然偏低。值得注意的是，除大型CSP、AI服务器厂商以外，Jason表示近期出现一些国内学术单位购买CXL产品进行研究。他认为，随着CXL技术迭代及生态链的不断完善已受到更多的用户关注并产生浓厚的兴趣，预计2026年下半年CXL产品对营收的贡献将有实质性的突破。

同时，Jason坦言Penguin在大陆推广CXL产品时往往面临其他本土存储厂商的竞争，但凭借几年前的前瞻布局所形成的先发优势与技术积累，Penguin处于有利的竞争地位。当然，Penguin并未止步，现已着手规划基于CXL 3.0标准的下一代产品，预计该产品的工程样品（ES Simple）将于2026年末到2027年初推出，为后续的量产与市场导入奠定基础。

结语

供应链的波动影响下游存储厂商毋庸置疑，保持较强的交付能力和供应链韧性显得尤为重要。Penguin深知保障稳定供应的重要性，不仅与上游核心原厂构建了多元化的合作生态，还在去年获得SK电信2亿美元的战略注资，与同隶属SK集团旗下的SK海力士深化协同，筑牢为客户提供更加稳定、长期服务的坚实基础。

近几年来，国内外存储品牌厂商间的竞争越来越激烈，尤其在消费类市场的竞争更加白热化。Penguin Solutions多年来则持续深耕特定细分应用场景，以过硬的产品品质、长期且稳定的供货、成熟的定制化服务形成差异化优势。展望未来，随着Penguin备受关注的CXL产品持续获得客户认证与导入，将成为Memory未来版图中不可或缺的战略引擎。