盛禧奥转型突围：再生塑料业务“卖到断货”成亮点

第16次北美（美国、墨西哥）塑料回收再生行业考察开始报名了！！！

美国材料企业Trinseo（盛禧奥）公布第三季度业绩，在全球树脂市场疲弱和贸易压力加剧的背景下，公司整体表现承压。报告显示，Trinseo 第三季度每股亏损 2.41 美元，自由现金流为负 3800 万美元。

在公司主营的工程材料（Engineered Materials）板块中，销售额同比基本持平：丙烯酸树脂在汽车与建筑行业的需求上升，但医疗领域的销量下滑抵消了增长势头。全球树脂价格持续走低，使得公司利润空间受到挤压。

再生塑料业务放量：中试产能“售罄”

尽管整体市场疲软，Trinseo 的再生塑料及高附加值特种树脂业务成为亮点。首席执行官表示，公司在高配方 PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）产品上取得显著增长，第三季度末以来销量同比上升超过 10%，并持续延伸至第四季度。

值得关注的是，Trinseo 的再生含量中试项目（涉及 ABS、丙烯酸和聚碳酸酯）已全部售罄，显示市场需求强劲。截至目前，再生含量产品销售同比增长 12%，成为公司工程材料板块的重要增长驱动力。

政策助力：欧盟报废车新规推动再生需求

Trinseo 指出，欧洲政策环境正在为再生塑料行业带来新机遇。根据欧盟新版报废车辆（End-of-Life Vehicle, ELV）指令，到2031 年新车中塑料部件必须包含 20% 再生塑料，其中 15% 来自报废车辆。

这一规定将推动汽车制造商增加再生 ABS、再生 PMMA 等高性能回收树脂的应用，为相关供应链企业打开新的增长空间。Trinseo 表示，这将进一步推动公司在欧洲市场的再生塑料布局。

战略调整：剥离高成本产能、聚焦高价值产品

为应对行业波动，Trinseo 正通过结构调整降低成本、提升竞争力。公司宣布退出位于意大利的原生 MMA（甲基丙烯酸甲酯）生产业务，并计划关闭德国的一家聚苯乙烯工厂，以削减高成本产能。

这项重组预计到2026 年可带来约 3000 万美元的 EBITDA 节省。公司表示，未来将集中资源发展更具利润潜力的高附加值树脂及循环再生材料业务，以实现长期可持续增长。

市场挑战：亚洲进口冲击与价格压力

Trinseo 仍面临显著的市场竞争压力。公司称，来自亚洲（包括韩国和台湾）的丙烯酸及 ABS 树脂进口量对欧洲与美国的增幅达 20%–25%，部分产品甚至通过墨西哥转口进入美国，以规避关税。

这种“价格倒挂”现象加剧了本土生产商的竞争压力，使得欧洲及北美市场的利润空间进一步收缩。Trinseo 预计，第四季度调整后 EBITDA 将在3000 万至 4000 万美元之间。

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新观察：以再生塑料寻找增长新支点

面对传统业务承压与全球可持续发展趋势的叠加影响，Trinseo 的策略转向具有代表性意义。通过关停高成本装置、退出原生化学品生产，公司正聚焦于再生塑料与特种配方树脂的高增长赛道。

这不仅有助于企业缓解周期波动，也体现出塑料行业正加速向循环经济与高性能材料融合的方向演进。Trinseo 的实践显示，再生塑料不再只是环保符号，而正在成为塑料产业新的增长引擎。

（资料来源：Trinseo）

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