出人意外！最赚钱的香烟居然是“低端烟”，利润率非常高

中国烟草行业长期位居国民经济支柱位置，其税利规模之巨，常令外界震惊。2024年全行业实现工商税利总额16008亿元，同比增长5.0%，财政总额15446亿元，同比增长2.8%，双双创下历史新高。这一万亿级贡献，占全国财政收入约7%，稳稳支撑着公共支出与基础设施建设。

表面看，高端品牌如中华、玉溪光环耀眼，单条批发价动辄数百元，似乎利润最丰；实则深入产业链拆解，却发现真正撑起这座金山的核心力量，竟是那些零售价十元上下的低端卷烟。三四类烟以海量销量、低廉成本和惊人周转效率，悄然攫取了远超高端产品的总体利润。

卷烟定价体系将产品划分为五类：一类烟条盒批发价≥100元，二类70-100元，三类30-70元，四类以下更低，低端烟主要指三四五类。国家烟草专卖局数据显示，2024年高价烟销量同比下滑12%，而20元/包以下低价烟逆势增长8%。

早在政策调整前，低价段已占据42.7%市场份额，月销量高达186亿支。高端烟虽单条毛利可达百元以上，但年销量仅占总量的15%-20%；低端烟单条毛利仅几元，却靠日均亿级流通量，将薄利堆积成巨额真金。

成本差异是低端烟暴利的根源。一包零售价18.69元的加权平均卷烟，生产成本仅占32.7%，约6.12元。

其中烟叶成本最低端烟每包不到0.52元，全用本地次等烟叶，烘烤工艺简单，过滤嘴采用最廉价材料，包装纸薄至克数可忽略。

高端烟则不同，为保证口感，必须掺配津巴布韦、巴西进口叶，比例有时高达30%，单包烟叶成本轻松破10元，再加上多道手工拼配、精密烤制与特制嘴棒，总成本可达数十元。

税负虽统一从价从量，但低端烟零售基价低，厂家实际留存比例更高——一包65元软中华，企业净利可能不足5元，而一包8元红塔山，企业净利虽仅0.8元，却因日销千万包而滚雪球般放大。

零售端进一步放大这一差距。烟草专卖体制下，零售户毛利率固定10%左右，高端烟一条压货数百元，顾客挑剔，周转周期长达数周，资金占用成本高企；低端烟一条压货仅三四十元，现款现结，一天可翻台二十次。

县城一家普通烟酒店，高端烟月销十几条，贡献利润不过千元；低端烟月销五千条，利润直逼十万。2024年全国卷烟销量5099万箱，一二类烟占比虽升至25%，但三四五类烟绝对销量仍超60%，零售总额贡献率高达55%以上。

政策推动结构升级，高价段增速虽快，却难以撼动低端烟的根基——因为中国烟民结构决定了需求：建筑工人、环卫员工、农民工群体占烟民七成以上，他们月收入有限，一包烟预算不超过10元，高价烟对他们而言纯属奢侈。

产业链上游同样佐证低端烟的赚钱逻辑。烟叶收购价国家统一定向，低端烟配方对优质烟叶依赖低，云南、贵州、河南烟区大量中下等烟叶只能流入低端产品，避免了积压浪费。

2024年烟叶库存压力主要集中在高端原料，而低端烟叶供需始终紧平衡，收购价稳中微升，种植户收益稳定。

工业企业层面，中烟系统36家卷烟厂，低端爆款如红梅、娇子、泰山，年产动辄百万箱，设备利用率接近100%，规模效应摊薄每包成本至几分钱。反观高端生产线，为保证一致性，常需停机调试，产能利用率仅70%，固定成本高筑。

税利拆分更能说明问题。2024年16008亿元税利中，消费税、增值税、企业所得税等大头虽与零售价挂钩，但低端烟因销量基数庞大，贡献的从量税与增值税总额远超高端。

财政部数据表明，低端烟每万箱税利贡献虽低于高端20%，但总量优势让其占据税利池近六成。国家烟草专卖局内部测算显示，若剔除低端烟，行业税利将腰斩。这正是为何每次提税调价，低端烟涨幅最小——决策层深知，伤及低端就是动摇财政根基。

烟草行业从不缺光鲜叙事，中华一条千元的天价常被媒体放大，仿佛那是利润巅峰。可真实财富从来藏在不起眼的角落——那些堆满乡镇烟酒店货架、被工人随手抽出一包的红旗渠、大前门、哈德门，才是真正喂饱万亿税利的幕后英雄。

2024年16008亿元税利，不过是亿万包低端烟在亿万双手间流转的累计。高端烟是门面，低端烟是脊梁；门面再亮，也挡不住脊梁的厚实。

未来无论控烟如何收紧，只要中国还有数亿中低收入烟民，低端烟的赚钱王座就无人可撼。这，或许是中国烟草最出人意料却又最铁一般的真相。