海外主权基金持续深化对华合作 加仓中国资产正当时

来源：证券日报

　　本报记者 田 鹏

　　近日，在“深圳创投日”三周年活动上，深圳正式发布《深圳市推动海外主权基金来深投资工作方案（2025—2027）》，推出“10条政策、24项措施”，并构建了招商引资、要素保障、监管服务三大协同机制，以深化存量合作、抢抓增量机遇，吸引海外主权基金重点投向“20+8”产业集群、未来产业及基础设施领域。

　　这是年内我国积极吸引主权基金加码中国市场、深耕优质赛道的生动写照。

　　今年以来，面对海外主权基金的投资热情，我国从国家到地方层面密集出台有关政策，构建全方位、多层次的政策支持体系，持续提升市场吸引力。与此同时，在政策红利与市场机遇的双重作用下，海外主权基金正持续加大对华投资力度，并呈现“规模扩大、领域拓宽、深度加深”的显著特征。

　　接受《证券日报》记者采访的专家表示，海外主权基金持续加仓源于对中国经济韧性和创新能力的认可，而日趋完善的政策体系则为投资提供了重要保障。未来，随着各项政策的落地实施，中国将进一步成为全球长期资本的重要目的地，投资领域将更加广泛，合作深度将不断拓展，跨境资本合作也将为产业升级与经济高质量发展注入更强动力。

　　各地政策精准发力

　　构建引资“强磁场”

　　主权基金，是一国政府依托外汇储备资产或财政盈余设立的主权投资机构，核心目标是追求更高投资收益，进而提升本国经济实力与居民福利水平。全球主权财富基金研究院（SWF Institute）数据显示，截至2024年底，全球活跃的主权财富基金已超100只，管理总规模突破13万亿美元，其庞大的资金体量与投资影响力可见一斑。

　　吸引主权基金加大对华投资，不仅能为中国资本市场注入大额资金、优化资金结构，更能推动国内市场规则向国际标准对齐，为资本市场高质量开放提供关键助力。

　　今年以来，从国家层面到地方层面，持续出台各类政策举措，为吸引全球主权基金进一步加大对华投资创造更优质的制度环境与市场条件。

　　在国家层面，2月份，国务院办公厅转发的《2025年稳外资行动方案》明确提出，鼓励外资在华开展股权投资；10月份，证监会印发的《合格境外投资者制度优化工作方案》提出，对主权基金、国际组织、养老金慈善基金等配置型外资准入许可实行绿色通道和简易流程，便利更多境外投资者来华投资。

　　地方层面，各地结合产业优势推出特色政策，形成“多点开花”的引资格局。例如，广东3月份出台《广东省推动海外主权基金来粤投资的若干措施》，提出9条具体举措，创新“海外主权基金+招商引资”模式，推动海外主权基金持续加大对广东省战略性新兴产业和未来产业等关键领域的绿地投资、股权投资。

　　此次深圳出台的相关举措更是凸显精准化与创新性。例如，创新“主权基金+海外经贸”联动模式，积极引导海外主权基金与深圳市民营领军企业、高成长性企业等在“一带一路”共建国家开展多元化经贸合作。

　　苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，海外主权基金的落地转化需兼顾策略差异化与执行协同性。在策略设计上，要以本地核心产业为锚点精准发力：沿海城市可围绕高端制造产业链升级、数字经济场景落地等方向，设计符合主权基金长期投资偏好的项目包；在落地保障方面，跨部门协同机制的建立尤为关键，同时定期梳理政策执行中的堵点问题，及时优化调整，确保主权基金引入后能顺畅融入本地产业生态。

　　全球资本加码中国

　　投资结构呈现新特征

　　政策红利的持续释放与中国市场的稳定潜力，正推动海外主权基金加码对华投资。以2025年三季报为观察窗口，阿布扎比投资局、科威特政府投资局、新加坡政府投资公司等知名全球主权基金现身多只A股前十大流通股股东名单。

　　据东方财富Choice数据统计，截至三季度末，阿布扎比投资局持有24只A股股票，持股数量为1.94亿股，持股市值为42.14亿元；科威特政府投资局持有14只A股股票，持股数量为1.19亿股，持股市值为34.85亿元；新加坡政府投资公司持有2只A股股票，持股数量为1223.65万股。

　　值得注意的是，从投资流向来看，主权基金正加速向战略性新兴产业和未来产业延伸。以阿布扎比投资局为例，在其持有的24只A股股票中，4只来自医药生物行业，4只属于战略性新兴产业。

　　景顺发布的《2025全球主权资产管理研究报告》表示，主权基金的投资策略愈发精准，尤其被中国在关键技术领域的领先地位吸引，78%的基金认为中国的技术和创新行业将具备全球竞争力。

　　南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，当前主权基金对华投资已从财务投资转向深度产业合作，重点布局与中国产业升级高度契合。而这种契合将产生双重影响：一方面，主权基金的长期资本和技术注入将加速国内相关产业的技术迭代和集群发展；另一方面，国际资本的深度参与将重塑行业竞争格局，促使本土企业提升核心竞争力，培育出更多具有国际影响力的龙头企业。

　　在合作模式上，跨境联合投资正成为新趋势。主权基金与国内产业基金、地方政府引导基金共同组建合资平台，围绕特定产业链开展协同投资。例如，10月30日，在沙特利雅得举办的第九届未来投资倡议大会上，天津滨海新区人民政府与易达资本正式签署战略合作协议，开展总额8000万美元的投资合作。双方将共同打造全国首个由地方政府与中东主权基金联合设立的跨境资本与产业合作平台，围绕汽车供应链、新能源、数字经济等领域开展双向投资。

　　在田利辉看来，海外主权基金加码对华投资，核心基于三重核心考量。一是看好数字科技、新能源等领域的全球领先潜力，这些领域已形成的技术优势与产业集群，契合主权基金长期价值投资需求；二是认可中国持续优化的营商环境与政策支持，从国家到地方的全方位政策体系，为跨境投资提供了稳定保障；三是将中国视为投资组合多元化的关键抓手，在全球经济波动下，中国市场的韧性可有效分散投资风险。这一投资转向的深层原因，在于中国正从科技“追随者”成长为“引领者”，产业升级方向与全球技术变革高度契合。国际资本的持续涌入，既是对中国发展模式的肯定，更能通过资金与资源的联动，为我国经济高质量发展提供有力支撑。