行业承压下分红险逆势突围！头部险企新华保险实力何在？

来源：市值观察

在当前保险业“低利率、资产荒、强监管”的三重周期考验下，新华保险以一份超预期的三季报业绩报告，展现了头部险企的韧性与实力。而这背后，由五组关键数据构成的硬核实力，正是其穿越周期的底气所在。

10月30日，新华保险公布了2025年第三季度业绩报告：该公司主要经营指标全面向好，归属于母公司股东的净利润328.57亿元，同比增长58.9%，在2024年同期高基数基础上表现亮眼；新业务价值同比增长50.8%；年化总投资收益率达8.6%，总资产突破1.8万亿元。报告显示，前三季度，新华保险实现原保险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6%。

实际上，这份亮眼业绩有迹可循。2025年上半年，公司营收、保费、新业务价值等核心指标已实现全线两位数增长，总投资收益率提升至5.9%，综合投资收益率达6.3%。

在行业整体承压的背景下，新华保险的逆势增长是短期行情催化的偶然，还是长期经营策略的必然？

答案，就藏在“总资产1.8万亿元、归母净利润328.57亿元、年化总投资收益率达8.6%、综合偿付能力充足率256%、13个月保单继续率96.2%”这五组数据里。

它们分别对应着公司的资产底盘、风险缓冲与客户黏性，共同构成了新华保险“稳字当头”经营理念的硬核支撑。

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业绩稳基：

三大关键词撑起净利高增

截至2025年9月末，新华保险总资产规模达1.8万亿元，较上年度末增加8.3%。这不仅是体量的上涨，更是资产端稳健实力的直接体现。

在低利率与资产荒并行的市场环境中，资产规模的有效增长意味着更强的投资能力和更广的收益来源。

更重要的是资产质量。综合偿付能力充足率256%，较上年末大幅提升38.46个百分点，远超监管要求。这一指标不仅反映了公司资本实力的厚实，更意味着其在面对市场波动时拥有足够的风险缓冲空间。充足的资本为公司优化资产配置、把握市场机会提供了底气，使其能在同业普遍收缩时敢于逆势布局。

如果说资产与资本是“硬实力”，那么96.2%的13个月保单继续率则体现了公司的“软实力”。这一指标在行业中处于优秀水平，同比提升1.2个百分点，意味着绝大多数客户在保单满一年后仍选择续保，直观反映了客户对公司产品与服务的认可。

高继续率之下，是稳定的续期保费流入。2025年前三季度，公司续期保费收入1146.2亿元，同比增长5.9%，持续发挥业务“压舱石”作用。这使得公司在新单业务拓展上更具底气，无需为短期规模牺牲价值。

资产底盘、风险缓冲、客户黏性——这三大关键词共同构筑了新华保险业绩增长的“稳定三角”。

这意味着，新华保险的利润高增，并非市场β的偶然馈赠，而是自身经营α的必然结果。

而这份由‘稳定三角’构筑的底气，最终要通过产品与服务传递给客户，转化为可感知的价值。

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产品落地：

“健康+储蓄”双轮传递价值

行业承压时，“稳健”不是平庸的代名词，而是穿越周期的硬通货。近年来，新华保险着力构建“健康+储蓄”双轮驱动的产品矩阵，将抽象的“稳健”转化为客户可感知的保障与收益。

低利率背景下，分红险成为公司产品转型的重要方向。2024年，新华保险59款保额分红产品中，56款增额红利实现率达到100%，平均值高达152%；7款现金分红产品红利实现率均超过100%，平均值达117%。亮眼的数据，为2025年的分红险转型摁下了加速键。

2025年以来，公司加快推进分红险转型，个险渠道4~7月分红险期交保费占比超70%，银保渠道同期占比也逐步提升至30%以上。

不久前，为新华保险30周年献礼的“盛世荣耀庆典版”终身寿险（分红型）重磅发布，投保人享有合同载明的保证利益，还可享保单红利。支持减保、保单贷款，资金规划灵活，搭载优质分红账户，由专业团队运作优质资产，助力长期财富规划。因兼具财富增值与养老保障功能，受到市场广泛青睐。

健康险领域，公司同样坚持价值导向。2025年6月，新华保险推出“医药无忧医疗保险”，聚焦院外药械、重疾特需、小额住院等责任，通过五重风险“防御盾”的设计，突破传统百万医疗险的保障局限。该产品近期荣获“年度人气医疗保险产品”，印证了市场对其创新价值的认可。

公司有关领导表示：“我们持续推动产品多元化，深度融合‘产品+服务’，通过保险+养老、保险+健康等模式，打造一站式保险解决方案。”

产品的稳健，体现在对客户长期需求的精准把握上。无论是储蓄型产品的收益确定性，还是健康类产品的保障全面性，新华保险都在将“稳”字植入产品基因，使其成为连接公司与客户的“价值纽带”。

优质产品的价值传递，离不开资产端的坚实护航，唯有投资的稳健收益，才能为客户利益兜底。

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投资护航：

双端平衡筑牢收益底座

面对低利率环境的挑战，新华保险的投资业绩却逆势走强，成为拉动净利润增长的核心引擎。

2025年前三季度，公司年化综合投资收益率为6.7%，投资收益表现稳健。新华保险有关负责人介绍，公司通过优化大类资产配置、把握权益市场节奏、强化信用风险管控，有效实现资产负债联动优化，保持了投资端的高质量回报。拉长时间看，近十年（2015-2024年）公司平均总投资收益率达5.1%，投资业绩的稳健性可见一斑。

亮眼数据的背后，是公司在资产配置上的前瞻性调整。公司积极响应保险资金入市的号召，充分发挥保险资金“长期资本、耐心资本、战略资本”优势，持续优化资产配置结构。

一方面，公司增配能够抵御低利率挑战的优质底仓资产。例如，通过举牌杭州银行、北京控股等优质上市公司，构建高股息组合，并划入OCI账户以平滑利润波动。这类资产不仅提供了稳定的股息收入，也降低了投资组合的整体波动。

另一方面，公司围绕金融“五篇大文章”，积极支持战略性新兴产业和未来产业发展。截至2025年6月末，公司在“五篇大文章”领域的投资余额近1500亿元，同比增长54%。其中，科技金融投资余额超605亿元，绿色金融投资余额超316亿元。

其在资产端的配置思路，与业内看好的“核心（低波红利）+卫星（科技成长）”策略不谋而合。即在固收资产提供稳定收益的基础上，再通过权益资产配置进一步增厚组合整体收益。

这种“双端平衡”的策略，使得新华保险在低利率环境下依然保持了较强的收益能力。2025年，公司联合有关机构共同出资设立和投资的三期试点基金已基本完成建仓，优化公司资产负债匹配管理，有效破解“长钱短配”问题，又有力支持资本市场长期健康发展，实现了“功能性与盈利性双丰收”。

新华保险始终以“以客户为中心、以队伍为根本、以员工为伙伴”三大战略为主线，为客户“保得长久、保得美好”，为队伍“开创大爱事业，成就企业家梦想”，为员工“奋进成长、创新超越”。这一理念也在实践中不断落地。

10月29日，新华保险第22届高峰盛会在江苏宜兴启幕，会议隆重表彰在各领域做出卓越贡献的先进销售团队与个人，并集中发布产品、培训、医康养、服务等九大领域具有前瞻性和引领性的发展成果，号召全体新华保险人心怀理想与热忱，淬锋聚势，在机遇中突破自我，在拼搏中创造奇迹。

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结语：

稳健经营的长期主义价值

新华保险亮眼的三季报业绩以及今年以来的股价表现，并非单一因素驱动，而是“资产-负债-服务”三端协同的结果。

资产端，投资收益率稳步提升，配置结构持续优化；负债端，保费收入稳健增长，业务品质持续改善；服务端，康养生态加速布局，客户体验不断提升。三者的正向循环，共同推动了公司价值的内生增长。

公司领导层曾强调：“我们持续加强资产负债管理联动，在产品开发、业务计划、资产配置等环节，统筹考虑对资产负债两端的影响。”这种贯穿始终的匹配思维，正是新华保险抵御行业周期、实现稳健增长的底层逻辑。

在不确定性增加的市场环境中，“稳健”本身就成为最稀缺的价值。新华保险用五组关键数据——1.8万亿总资产、归母净利润328.57亿元、年化总投资收益率达8.6%、256%综合偿付能力充足率、96.2%保单继续率——清晰地展示了其经营的韧性与底气。

随着“十五五”战略规划的启动，这家大型国有险企正在将稳健经营理念更深地植入组织基因。其发展路径表明，真正的长期主义，从不是在风口起舞，而是坚守在周期中扎根的智慧——守得住资产底盘，扛得住风险波动，留得住客户信任。之于行业，这或许正是应对不确定性的唯一确定答案。