首家A+H豪华新能源车企诞生！透视赛力斯的长期价值与战略韧性

撰稿 | 多客

来源 | 贝多商业&贝多财经

11月5日，资本市场迎来迄今为止规模最大的中国车企IPO。

贝多商业&贝多财经获悉，赛力斯集团股份有限公司（601127.SH，下称“赛力斯”）于11月5日以“09927”为股票代码在港交所主板挂牌，全球发售1.086亿股H股，最终发行价为每股131.50港元，此次募资净额140.16亿港元。

正式登陆港股，意味着赛力斯成为国内首家实现“A+H”两地上市的豪华新能源车企，同时是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO，在国际市场的注视下迎来属于中国高端新能源车企的荣耀时刻。

港交所清脆的锣声，是赛力斯企稳品牌国际化新征程的起点。借助“A+H”双资本平台的优势，赛力斯将继续巩固差异化竞争优势，探索价值型成长路径，为推动中国新能源汽车制造业向世界产业链的中高端迈进贡献“赛力斯力量”。

一、爆款助力，规模与业绩共生共荣

作为一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，深耕汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务的赛力斯始终锚定高端智能电动汽车主航道，致力于为用户提供可持续迭代的优质产品体验。

2021年，赛力斯与华为跨界合作推出了高端智慧新能源汽车品牌“问界”，在开创新能源汽车企业与ICT科技企业跨界合作先河的同时，以“智慧重塑豪华”的品牌定位引领国产汽车的高端化转型之路。

出色的销售成绩，是问界品牌取得市场认可的最好例证。据招股书介绍，问界M5创下了上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录；问界M7为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆。

同时，问界M8上市仅24小时大定即突破3万辆，是当之无愧的“上市即爆款”车型；问界M9亦稳居50万元级豪华车市场销冠，2024年交付量逾15万辆。2024年全年，问界品牌的总交付量达到了38.71万辆，实现268%的显著增长。

赛力斯最新公布的产销快报显示，今年10月赛力斯销售新能源汽车5.15万辆，同比增长42.89%，创历史新高；今年前十个月累计销量已达35.61万辆，在多款爆款车型的共同助推下，未来增长潜力可期。

随着销售规模的攀升，赛力斯的业绩也迎来了放量增长。2022年至2024年，赛力斯分别实现收入340.56亿元、357.89亿元和1451.14亿元，其中2024年的增长率高达305.5%；净利润同样在2024年实现了扭亏为盈，达到47.40亿元。

另据赛力斯的2025年三季度财报数据，赛力斯前三季度的收入同比增长3.67%至1105.34亿元；归母净利润为53.12亿元，31.56%的增速意味着该公司已经步入稳步盈利轨道，未来有望为投资者创造更高回报。

二、锚定高端，服务与技术双轨并进

赛力斯之所以能够在竞争激烈的新能源汽车市场中脱颖而出，核心在于其坚持“用户定义汽车”的市场导向和“软件定义汽车”的技术路线，这种服务与技术双轨并行的路径，是赛力斯构建竞争优势的核心方法论。

推出问界品牌之际，赛力斯便聚焦高端用户最为关注的家庭使用场景与高品质出行体验，问界M5、M7、M8、M9四款车型通过20至60万元区间的价格梯度与差异化、场景化功能组合，在实现高端市场全覆盖的同时，极大提升了用户感知度。

在服务环节，赛力斯着力构建全生命周期精准触达的销售与服务生态，截至2025年6月末其体验中心已超过700家，用户中心超过350家，并在线上渠道搭建了统一的用户数字平台，实现了线上、线下同步的用户触达。

精准高效的全链路服务体系下，赛力斯得到了来自用户和权威机构的双重认可。根据弗若斯特沙利文数据，问界品牌2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，并连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。

杰兰路发布的《2025年度上半年新能源汽车品牌售后服务能力研究》调研报告亦显示，根据3500多名新能源用户的真实意见，在29个主流新能源汽车品牌中，问界品牌以95.53的高分位列“服务权益满意度”第一名。

身处“技术为王”的新能源汽车赛道，赛力斯深知自研核心技术能力是车企持续进行产品创新的源动力，在推进数智建设与智能化、电动化、AI化方面持续发力，研发费用也呈逐年上升态势。

2022年至2024年，赛力斯在研发领域的投入分别为13.14亿元、16.96亿元和55.86亿元；2025年前三季度，赛力斯的研发费用更是达到了50.60亿元，在高端智能电动汽车方面已累计研发投产近300亿元。

经过多年技术耕耘，赛力斯已拥有能够提供智能安全、辅助驾驶、智能动力、智能座舱和智能底盘五大汽车智能化解决方案的魔方技术平台，借由登陆港股这一契机，赛力斯将为全球更多提供更智能、安全、舒适的智慧出行体验。

三、扬帆海外，资本与创新良性循环

对于赛力斯而言，此番登陆港股并非一次简单的融资活动，而是其全球化布局的关键一步。通过“A+H”双资本平台运作，赛力斯将在更广阔的国际舞台上开辟更多元的融资渠道，资本运作效率将得到进一步提升。

就募资用途来看，赛力斯聚焦技术研发与全球化布局两大领域，计划将募资净额中的70%用于技术研发，重点提升魔方技术平台、智能座舱及辅助驾驶技术、关键动力系统技术等核心技术实力，促进创新体系能力的稳步增长。

此外，赛力斯还将在未来将推进高端品牌在海外市场的本土化落地，并集聚全球优质产业资源，与来自世界各地的产业伙伴开放合作，进一步挖掘多路径出海新模式，提升品牌海外口碑、扩大全球市场份额。

截至目前，赛力斯港股发行规模的49%已被22家基石投资者认购，涵盖施罗德、韩国Mirae、中邮理财、重庆渝富等资本机构，这种高比例的基石认购结构，展现出国际资本对赛力斯专业价值和发展前景的高度认可。

可以预见的是，在技术、服务与资金三者的协同共振下，赛力斯得以将国际资本的活水引入新能源创新沃土，在资本市场中形成“技术赋能产品-产品赢得用户-用户反馈市场-市场反哺创新”的良性循环，创造更多商业价值和社会价值。

对于行业而言，赛力斯的港股之旅也将成为中国新能源车企向国际资本市场展示自身高端智能化、电动化技术与产业链整合能力的窗口，助力国产新能源汽车争夺更多的国际话语权，改写全球高端汽车的产业版图。

在坚持与行动中传递品牌价值与服务温度，在责任与创新中彰显“中国智造”担当，赛力斯近期的诸多看点，也让其未来值得期待。