白酒逆袭！A股风格切换了吗？

今天的市场行情可能是相当一段时间以来最有意思的一天。

顺周期的老登股，今天全面逆袭。

中证白酒大涨5%，中证消费涨3.8%。

那这里面的逻辑也非常简单，有相当部分的资金正在埋伏今年四季度或明年一季度的经济复苏。

甚至抄底的节奏都是对的，先拉上游化工，再拉下游消费，逻辑非常顺畅。

那之所以会埋伏经济复苏的原因，是最新的CPI、PPI数据还可以。

这里尤其要提一嘴的是，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1%，连续5个月涨幅扩大。

应该说，现在开始做多顺周期板块，在逻辑上是通顺的。

理由一，是经济数据持续性在好转。

这个上面说过了。

理由二，是中美关系至少在短期内会是一个相对的蜜月期。

毕竟，共和党现在选情不乐观。内政发力是特朗普目前的第一目标。

中美合作，是有利于迅速改善美国人民（和中国人民）生活质量的良方。

理由三，消费概念整体的点位比较低。

我上周五把自由现金流指数、价值100指数、中证红利等几个防御类指数的成分股全部拉了出来，然后看其中重叠的成分股情况。

不看不知道，一看吓一跳。这里头有相当比例的个股属于消费概念股。

而点位较低的另一面，就是筹码结构比较好。

像电子板块，公募基金的集中度已经达到高点，后续很难继续加仓。而消费的筹码结构就比较干净。

所以，马后炮的说，这时候看消费 ，逻辑是比较顺畅的。

但我个人，不会选择在这个时候去做消费。

理由有两点。

第一 ，投资是一场选美大赛，你要做的是优中选优，而不是买下所有你认为还不错的标的。

现在的市场，我认为有太多标的的值博率高于消费。

比如美股，由于美国政府关门造成的美元荒，现在股指已经回踩20日线 。

而美国两党基本已经达成了重新开张的一致意见，预计美元荒问题能够迅速被解决。

现在的美股，其实是个不错的抄底机会。

此外，如果从资金博弈的角度看，那相对于消费，红利的确定性可能会更高。

像价值100、自由现金流都是很不错的指数。

而如果从标的基本面的角度，则大AI概念的逻辑又比消费迅速复苏要来得顺畅。

整体上，即便看好消费复苏，我也认为市场上有不少值博率更高的标的。

第二 ，消费能否在两个季度内迅速复苏，是要打一个问号的。

最新的CPI和PPI数据固然不错，但并不是所有的宏观经济数据都好。

比如信贷数据、比如房价数据，仍然还比较弱。

或许，中国经济最承压的阶段已经过去。但是否会迅速复苏，我觉得是要打一个问号的。

这块没法说太多，反正我个人的观点是，前途是光明的，道路是曲折的。

我个人会更建议，如果一定想做消费板块，可以等消费走出确定性右侧趋势后再考虑入场。

在消费这个概念上，宁可踏空，不要做错。

最后，给持仓科技的朋友打一打气。

我不认为科技的行情到这就结束了。

科技板块本轮的回调，主要受两个因素的影响。

因素一，机构在科技上的持仓非常集中，后续缺乏加仓资金。

因素二，美国科技股近期出现大跌，连带亚太科技股出现普跌，A股也未能免俗。

这里因素一在短期内时无解的，而在长期上是无效的。

短期无解，是因为这就是一个既成事实。除非大量新钱进入市场，这个事实只能慢慢消解，集中度只能慢慢下降。

长期无效，是因为资金博弈无法左右企业业绩。如果你真的相信AI的未来是星辰大海，那它会以极快地速度体现在订单和盈利上。

而在长期上，企业盈利才是股价最核心的支撑。

而因素二，也就是美股科技股大跌，这一点可能很快就会得到改善。

随着美国政府重新开门，美元荒的情况会很快得到缓解。美联储降息的概率也会提高。

所以，我倾向于科技的承压只是暂时的。没有必要因为现在的承压就对科技过分悲观。

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