中时通：2025年第45周玉米周度提示！

【市场价格走势】

产区涨跌回顾，

2025年第45周（11月2日-11月8日）：

全国深加工企业玉米收购价格均值从11月2日的1.0659元，跌至11月8日的1.0658元，下调0.01分。

山东深加工企业玉米收购价格均值从1.1010元，涨至1.1017元，上调0.07分。

本周山东高点1.154元，跌至1.145元，下调0.9分；低点从1.025元，涨至1.04元，上调1.5分。

华北深加工企业玉米收购价格均值从1.1050元，涨至1.1064元，上调0.14分。

东北深加工企业玉米收购价格均值从1.0169元，跌至1.0163元，下调0.06分。

从行情走势来看，第45周国内现货玉米市场震荡盘整，随着市场供需博弈加剧，区域分化特征显著。其价格底部支撑较前期逐步增强。

产区行情回顾，

华北市场：先扬后抑，市场博弈激烈！

本周华北玉米看量定价，深加工门前到货量主导价格涨跌，市场博弈激烈。周初受农忙影响，华北基层玉米购销量相对有限，叠加部分产区粮质偏差加剧区域供需错配，催生对东北粮源的依赖，但运力紧张制约流通效率，部分库存处于低位的深加工企业，为维持正常生产，被动提价吸引粮源，2100元/吨关口支撑逐步稳固。

不过品质偏差的潮粮仍面临上量的压力，加之基层跟涨意愿不足，周末期连续两日又突破千辆大关，深加工顺势借机压价。当前基层粮点开始收购干粮，对优质粮源存储意愿较强，但收购量小，市场仍以购销潮粮为主，优质干粮稀缺支撑局部价格，部分地区高价走货不畅。重点关注东北粮源流入情况及本地干粮储备进度。

总体看，本周华北主流深加工企业涨跌交织。涨幅多在10-50元/吨；跌幅多在10-40元/吨。

东北市场：稳中微调，惜售情绪浓厚！

东北行情在“上量压”与“需求托”的夹缝中前行，产区根据粮源销售情况不同略显分化。辽宁、内蒙因流通量偏紧报价维持坚挺，局部小幅上调；黑龙江、吉林因上量增加，价格松动下调。

目前中储粮直属库、中粮等企业密集入市收购；饲料企业跨区采购，为市场注入信心；再加上气温下降改善存储条件，且农户受去年“卖早吃亏”影响惜售情绪升温；贸易商、烘干塔虽多采取分批策略，但建仓意愿也在提升，均形成底部支撑。不过东北粮源外运困难问题凸显，铁路运费优惠自11月1日起从32%调整为20%，运输成本每吨上涨约19元，进一步制约了粮源流通。市场正等待集中售粮压力的进一步释放与政策信号的明确。短期以震荡为主，优质粮源更受青睐。

总体看，本周东北深加工涨跌互现。辽宁和内蒙局部涨幅在20-30元/吨；以黑龙江、吉林为主的部分跌幅在10-20元/吨。

西北市场：供应增加，价格承压下行！
本周陕甘宁地区新粮上市进度加快，深加工企业到货量增加，收购价格普遍下调。新疆市场购销陷入僵持，贸易商挺价意愿偏强，但下游接受度有限。整体看，西北市场短期供应压力较大，价格仍面临调整压力。

总体看，本周陕甘宁深加工普遍走跌。主流跌幅在20-40元/吨！

南方销区：窄幅调整，局部区域有涨！

本周销区市场受产区价格和运输成本双重影响，价格呈现窄幅波动。华中、西南地区因铁路运力紧张，到货成本上升。下游饲料企业维持安全库存，采购心态谨慎，以执行合同为主，市场购销清淡。

港口方面，

北港，本周北港玉米呈“集港量先稳后增再减、价格涨势放缓后趋稳”态势。周初因到货车辆减少，叠加贸易商有合同执行需求，粮源供应相对偏紧，价格顺势上调。价格上涨刺激产地售粮积极性，集港量持续增多，新粮以辽宁地区为主，吉林、黑龙江农场粮未大量入市，贸易商收粮难度降低，价格上涨动力减弱。周末受降雪天气影响，到货量减少，叠加南北价格倒挂导致南运受阻，贸易商转为观望。

南港，本周南港玉米价格先涨后稳。周初受期货盘面走高带动及到货成本支撑，报价偏强。周中到货持续增量，库存压力显现，饲料企业备货谨慎，多以执行前期合同为主，价格趋于稳定。

截止至11月8日，

北港（鲅鱼圈、锦州港），锦州港地区水分25%潮粮收购价1800-1820元/吨，较3日涨10-20元/吨。水分15%容重720以上的新玉米报价2110-2115元/吨，较3日涨15-20元/吨；水分15%玉米平舱价2160-2180元/吨，较3日涨10元/吨。

南港（广东蛇口港），水分15%玉米散粮成交价2250-2270元/吨，较3日上涨20元/吨；一级玉米报2290-2310元/吨，较3日持平。

【市场预期展望】

本周国内玉米市场整体进入新粮上市后的关键博弈期，市场多空因素交织，价格呈现震荡盘整格局。核心矛盾在于供应区域分化、需求刚需托底以及政策信号护航之间的拉锯。各方主体心态谨慎，贸易商建库意愿不强，下游企业按需采购，市场正在寻找新的供需平衡点。

供应端：上量压力与惜售情绪并存！

现阶段正值新粮上市高峰期，且全国丰产基调已定，尤其是新疆与东北地区表现亮眼，增产或超10%，且市场预估全国至少增产1500万吨，为后续供应提供潜在保障。

现下华北玉米质量问题仍是市场热点，前期长时间降雨导致质量分化严重，霉变率偏高、潮粮居多，这不仅压制当前价格，也为后期优质干粮供应埋下伏笔。接下来随着华北小麦备耕农忙陆续结束，基层农户售粮积极性或有提升。

东北作为玉米核心产区，一方面因前期第一波卖压释放后，基层农户对当前价格接受度下降，惜售情绪持续升温；另一方面区域降温天气改善存储条件，农户存粮意愿增强，导致市场上量减少。从流通端看，贸易商采购成本上升，但受火运运力紧张制约，外发效率受限，被动存粮现象显现，进一步加剧局部供应偏紧。不过从存储角度看，多数地区玉米水分偏高，既增加存储难度，也制约贸易商建库意愿，短期潮粮仍将是市场供应主力。

需求端：刚性支撑但增量仍有限！

深加工企业行业开工率持续提升，对原料消耗形成稳定支撑。数据显示，第45周玉米淀粉行业开工负荷为63.26%，环比上周回升1.29个百分点。随着各地新季玉米进入上市期，供应量逐步增多，成本压力出现明显缓和，行业加工利润修复，主要企业开工积极性增加，导致行业开工负荷出现回升。不过企业为保障生产，收购虽相对积极，但整体采购以刚需补库为主，根据门前到货量灵活调整价格。

饲料企业养殖端盈利持续承压，当前自繁自养头均亏损超150元，生猪价格下滑叠加成本降幅有限，导致养殖端补栏意愿低迷。虽然当前能繁母猪存栏仍处高位，9月全国工业饲料产量同比增长5.0%，短期玉米饲用需求有刚性支撑，不过企业对远月市场持看空预期，采购以维持安全库存、随用随采为主。

目前饲企库存从低位缓慢回升，截至11月6日，全国饲料企业平均库存24.88天，较上周增加0.78天，环比上涨3.24%，同比下跌12.89%。但整体心态偏于观望，暂无大规模建库计划。另外，华北地区因本地玉米质量欠佳，饲料企业为控制产品卫生指标，加大东北优质玉米采购力度，形成区域需求亮点。

政策端：托市收购与调控精准发力！

政策储备收购启动部分国储库点已开始入市收购，虽然数量不大，但信号意义显著，成为行情筑底的重要支撑，极大地削弱了行情深跌的可能性。且市场对后续可能的增量政策（如一次性储备）抱有期待，这将成为影响中长期心态和贸易商建库节奏的关键变量。

进口拍卖低调进行进口调控方面，进口玉米拍卖以“定向邀标、低调开展”的方式进行，拍卖信息短暂发布后即删除，仅留存结果公告。此举被市场普遍解读为，政策意在保护新粮上市期的价格稳定，避免对市场造成过度冲击，进一步强化市场对“政策底”的认知。

替代端：格局清晰并利好玉米消费！

小麦替代曾经作为重要替代品的小麦，因价格高企，性价比逐步消失。尽管部分华北饲料企业因本地玉米质量欠佳，为控制卫生指标仍少量使用小麦，但替代量较上年度的2000万吨大幅减少，对玉米需求的挤压作用明显减弱。市场预计明年麦收前麦玉价差难以逆转，玉米饲用消费的替代压力将持续缓解。

进口玉米进口玉米对国内市场影响持续弱化，受配额限制及政策调控影响，短期难有实质性增量。尽管中美谈判出现曙光，但受年度配额及关税政策约束，且近期进口玉米拍卖以邀标方式小规模开展，对整体供应冲击极小。国内市场仍以自产粮为主导。

潜在风险需密切关注市场传闻的超期国储小麦投放消息。若后续启动17年、19年国储小麦投放，将增加饲料用粮的供应选择，可能对玉米饲用需求形成间接影响，但目前投放量级与价格尚未明确，暂未对市场产生实质性冲击。

总而言之，

当前市场核心支撑在于坚实的地板：基层农户的惜售情绪与政策端的托底意图共同构筑了价格底部。

然而价格上行同样受到明显压制：新粮丰产的客观供应压力仍在；当前高水分粮不利于储存，迫使部分农户和贸易商出货；11月末潜在的售粮高峰始终是悬在市场上的达摩克利斯之剑。同时，疲弱的养殖盈利和低迷的消费信心，限制了中下游企业的囤货热情，使得市场缺乏大涨的动力。

综合来看，当前玉米市场正处于“挤水分、探底部”的阶段，多空力量激烈交锋，短期震荡难免！华北地区随着潮粮压力逐步缓解，价格继续下行预期不大，后期震荡调整为主，优质玉米后市可期。东北地区在农户集中售粮压力过去之后，叠加政策端导向和市场主体建库节奏等因素，将决定其后期走势。不过，市场不确定性依然存在，农户是否惜售、渠道何时建仓、增产能否填补需求缺口等，都将影响未来玉米行情的发展。真正的趋势性方向，需要等待11月末至12月更大规模的售粮高峰来临后才能清晰。在此之前，市场将在多空拉锯中逐步夯实底部，为后续可能出现的结构性行情（特别是围绕优质粮的行情）积蓄力量。

来源：中时通