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星巴克正式公告以 40 亿美元作价，向博裕资本出售中国业务 60% 股权，双方将成立合资公司运营中国市场零售业务。这一举措标志着进入中国 26 年的星巴克，首次出让业务控股权，而交易背后是其冲刺 2 万家门店的激进扩张计划。
此次交易完成后，星巴克总部将保留 40% 股权，并持续授权合资公司使用其品牌及知识产权。合资公司总部仍设于上海，负责管理目前中国市场的 8011 家门店。星巴克全球 CEO 倪睿安表示，借助博裕资本的本地资源，将加速在中小城市及新兴区域的拓展。
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这一战略调整早有铺垫。2024 年 7 月，时任星巴克全球 CEO 的纳思瀚就曾透露，正探索中国市场战略合作伙伴关系。近年来，面对国产品牌的强势冲击和消费者对性价比的追求，星巴克经营压力凸显。2024 年其在中国现磨咖啡市场份额降至 14%，较 2017 年峰值 42% 大幅下滑，2025 财年同店销售额更是下降 1%。
为应对竞争，合资公司明确了门店拓展至 2 万家的目标。这一数字远超其过去 26 年的开店总量，也是应对瑞幸（8600 家）、库迪（6800 家）等对手的必要门槛。目前星巴克中国门店已进入 1091 个县级市场，昔日高端咖啡品牌正全面下沉低线城市。
扩张策略或将借鉴韩国市场经验。2021 年星巴克出让韩国业务股权后，当地公司推出降价促销，美式咖啡售价折合人民币 23 元，低于中国市场 30 元的定价，同时通过自助设备降本、延长营业时间等方式提升效率。不过这些措施也曾引发员工抗议，为中国市场改革埋下隐忧。
当前中国现磨咖啡市场规模已突破 2800 亿元，平价赛道增速达 42%，10 元内产品占据 58% 的消费份额。星巴克中国此次股权重组，既是借助本土资本应对市场变革，也是其从独资回归合资模式、绑定本地资源的关键布局。交易预计 2026 财年第二季度完成，未来能否在下沉市场复制全球品牌优势，仍有待观察。
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