房子量价齐跌，家电板块的唯一直接受害者，出现了

今年消费大类中有个板块走出了独立行情，营收继续维持增长，这个板块是家用电器。

除了国补和以旧换新政策对消费的提振作用，家电企业修炼内功，通过品类拓展、结构升级和扩展海外市场等方式创收，也是家电板块能维持增长的重要原因。

但是在大板块增长的同时，家电内部的分化也更加明显。

从同花顺板块数据浏览器中提取的数据计算得出，今年三季报家电板块营收增速为7.71%，跟前面的6.83%有所出入，跟计算口径有关，不影响我们分析结论的得出。

如下表所示，今年家电细分板块中只有一个板块营收明显下降，那就是厨卫电器。

为什么说口径计算口径不统一造成的偏差不影响我们的分析结论呢？这个问题看下厨卫家电板块上市公司的业绩表现就知道了。

如下表所示，厨卫电器板块的上市公司除了万和电气，剩下的8家的营收全部下滑。

浙江美大、火星人和亿田智能这三家公司的营收降幅超过40%，这三家公司的主打产品无一例外都是集成灶，其中浙江美大集成灶收入占比在90%左右。

浙江美大今年的中报介绍了集成灶行业当前的状况：

2025年上半年，国民经济稳中趋缓，家电以旧换新政策持续出台，但房地产市场仍呈现低迷的态势，居民消费信心和动力不足，导致市场需求整体放缓，市场需求仍显不足，企业承压前行。

浙江美大是很久前关注过的一家公司。

当时还专门去红星美凯龙看过各种牌子的集成灶，那时除了浙江美大营收持续增长，火星人和帅丰股份甚至都还没上市，当时在杭州高铁站能多次看到集成灶的广告，整个行业有种发展如火如荼的繁荣。

浙江美大在2021年中报里提到：

集成灶作为厨电市场的新兴品类，近几年发展迅猛，2016年至2020年集成灶行业零售额复合增速达25%，集成灶产品在烟灶市场的占比逐年提升。

发展迅猛，这种描述确实跟公司当时的业绩增长相匹配，集成灶收入从6个亿增长到20个亿，浙江美大只用了5年时间。

当时谁也没想到2021年开始社会会发生那么大的变化。

如上图所示，浙江美大的营收有种怎么涨上去就怎么跌回来的感觉，甚至降速比增速更快，像极了股价高位以后快速下跌的样子。

2024年全年公司集成灶营收8.07亿元，还不到2017年的水平；今年上半年集成灶营收1.89亿元，加下下半年的营收，今年全年大概率回不到2016年6.19亿元的营收水平。

前几天有读者看了我在文章里放的两张图以后评论说：

人口拐点是2016年，房产拐点2021年，其实这期间就是逃顶的信号，有五年的时间给你逃顶，或许是事后诸葛亮吧。

我们站在现在回看前几年，站在事后诸葛亮的角度，已经看到了这几年新生儿和房地产销售额的数据，当然可以说已经被验证过的房价的下跌。

如下表所示，今年三季报A股住宅开发企业的业绩已经没法看了，企业之间的区别是收入跌100亿还是跌10个亿，而不是你增收100亿我减收10个亿。

但是当时的局中人确实很难看清楚。

就拿老股民来说，他们确实能做到每次都精准逃顶吗？若是如此，就没有牛市是股民亏钱的主要原因这个说法了。

为什么局中人会出现这种认知偏差呢？

房价是经济学上的问题，但是从心理学和社会学的角度看局中人的状态，更能给我们启发。

个人觉得最主要的原因是社会规则对我们的驯化。

我们一直都被社会约定俗成的东西给绑定了，或者说我们是心甘情愿被绑定的，因为那些东西是我们自己想要的，比如安全感和社会地位。

没有房子就没有安全感，没有学区房孩子就没法上学，没有房子就没法娶媳妇，这些都是社会给房子添加的各种属性；

与此同时，我们想要安全感，我们想让孩子上好的学校，我们想要组建家庭，于是，我们的需求跟房子的属性一拍即合，用王熙凤的话说，黄鹰抓住了鹞子的脚——扣了环儿了。

活在这片土地上就要受社会规范的约束，去接受社会给我们描述的故事；人类简史里有个说法，为什么智人能征服世界别的动物不可以，是因为智人在生理结构上比别的动物更先进吗？

并不是，主要原因是智人会讲故事，会赋予事物各种意义。

智人编织出互为主体的意义的网，这张网让所有动物只有人类能进行大规模的协作，组织十字军、革命和人权运动；而正是这一点重要差别，让智人战胜了所以其他动物统治了世界。

房子，车子，工作，名牌包包，时尚的衣服，传宗接代，等等，不就是智人讲的故事、赋予事物的意义吗？

从心理学的角度看局中人的认知偏差，跟看股民在股市的状态很像。

股价上涨的时候，股民、媒体、机构等等全都被上涨的社会氛围所裹挟，这是一场集体性的狂欢，这个时候谁要是清仓退场，就会被视为异类，跟群体性的行为背道而驰。

而且人都会有赌博、贪婪和侥幸的心理。

也许他们也知道股价会跌，但是他们自信自己会卖在最高点，自信自己能够全身而退，而且还想多赚一点。

就是这个想多赚一点，反倒让自己成了最后接盘的人；所谓的急流勇退，那只是少数人的传说。