星巴克“卖身”中国！60%股权易主，押注2万家店硬刚瑞幸

星巴克“卖身”中国！60%股权易主，押注2万家店硬刚瑞幸

喝了26年的星巴克，这回是真找着“靠山”了！11月4日，这个咖啡界的“老大哥”正式官宣：和博裕投资达成战略合作，要成立合资企业专门运营中国的零售业务。

博裕直接拿下60%股权，星巴克只留40%，往后不再管具体运营，顶多当个“甩手掌柜”，只负责品牌和知识产权的授权。

这波操作一出来，星巴克中国业务的估值直接冲到130亿美元，还喊出了开到2万家门店的目标，这可是要超过它在北美的门店数量，野心着实不小！

讲真的，星巴克这步棋可不是心血来潮，纯粹是被市场“逼”出来的。

早从2024年11月开始，星巴克就明着说要找中国战略伙伴，足足筛了快一年，从20多家潜在合作方里挑中了博裕，连凯雷投资这种当年拿下麦当劳中国股权的“老玩家”都没能竞争过。

为啥这么着急“抱大腿”？看一组数据就全明白了。

截至2025年9月，星巴克在中国开了8011家门店，覆盖1091个县级市场，2025财年营收31.05亿美元，同比涨了5%。

表面看成绩还行，但客单价一直在降，第四季度降幅都飙到7%了。

反观对手瑞幸，门店都冲到27152家了，还在以每月超千家的速度疯狂扩张，9.9元一杯的咖啡直接抢占了58%的市场份额，把平价咖啡的门槛拉得极低。

更关键的是，整个咖啡行业都在“卷”下沉市场。

2025年上半年，27家连锁咖啡品牌一共净增了11841家门店，瑞幸、库迪这些本土品牌跑得飞快，库迪光上半年就开了5000家，总数冲到15000家。

而星巴克呢？上半年新开门店同比直接下滑41.78%，明显跟不上节奏了。

星巴克首席执行官倪睿安说得挺实在：“博裕的本土经验，能帮我们加速拓展中小城市。”

说白了，星巴克想往下沉市场走，但自己没经验、没资源，只能找个懂中国市场的“本土老板”带路。

毕竟2025年第四季度它试着新进入47个县级市场，没本土加持，开店又慢又难，想完成2万家门店的目标，光靠自己根本不现实。

咱就说，博裕能拿下星巴克，靠的可不是运气，手里的“王炸资源”简直量身定做。

这家投资机构在消费零售领域深耕多年，堪称“高低通吃”的高手。

下沉市场方面，它是蜜雪冰城的基石投资者，而蜜雪冰城旗下的幸运咖，靠着5.9元美式就能做到毛利超50%，2025年门店目标直奔1万家，把县城开店的成本控制、运营逻辑摸得透透的，这些经验正好能帮星巴克解决下沉难题。

高端市场这边，博裕还投资了北京SKP，能帮星巴克稳住第三空间的高端调性，毕竟星巴克的非遗店、景区店这些特色门店，还是有不少消费者买账的。

更关键的是，它手里还有京东物流、极兔这样的物流资源，能解决星巴克外卖配送的痛点；电商端投资了阿里、美团、小红书，数字化运营这块也能补短板。

中国食品产业分析师朱丹蓬都夸：“博裕的战略眼光太独到。

”这让我想起了当年中信资本入主麦当劳的事儿。

2017年中信拿下麦当劳中国52%股权后，直接推出了皮蛋瘦肉粥、油条这些本土化早餐，还搞数字化转型，把门店从2500家扩到现在的7000多家，计划2028年突破1万家。

博裕这次大概率也会复制类似路径，给星巴克带来加速开店的执行力、更精准的本土化运营，还有更完整的供应链。

而且这笔交易的细节也挺有意思，博裕是以40亿美元的企业估值，掏出24亿美元拿下控股权。

星巴克的130亿美元估值里，不光有股权出让的收益，还包含未来十年的品牌授权费，相当于“躺着也能赚钱”，还不用扛运营压力，妥妥的双赢。

你琢磨琢磨，2万家门店的目标，看着热血沸腾，实际难度可不小。

现在星巴克一年也就新增400多家门店，要冲到2万家，光靠自己得20多年。

但有了博裕的加持，节奏肯定会加快。

按照计划，合资公司会继续以上海为总部，运营现有的8000多家门店，交易预计2026财年第二季度完成监管审批，之后就会全力扩张。

星巴克的优势其实还在。

他在中国当了26年“咖啡启蒙老师”，把现磨咖啡的消费习惯带给了国人，第三空间的消费场景至今没人能替代。

而且博裕手里的资源能帮它扬长避短：用蜜雪冰城的经验做下沉门店，用SKP的资源巩固高端场景，再靠京东物流提升外卖效率，专星送业务之前已经增长30%，未来还有不少潜力。

但挑战也摆在眼前。

瑞幸、库迪这些本土品牌已经把低价策略玩得炉火纯青，2025年上半年瑞幸营收差不多是星巴克中国的两倍，消费者对价格越来越敏感。

星巴克既想下沉，又不想自降身价，怎么在30元+的价格带和低价咖啡之间找到平衡，是博裕要解决的第一个难题。

另外，现在咖啡行业还有个新趋势，“咖啡+茶饮”的边界越来越模糊。

瑞幸的“鲜萃轻轻茉莉”单日销量最高167万杯，星巴克也联动迪士尼推出了主题冰摇茶，想抢占全时段消费。

博裕能不能帮星巴克跟上这个节奏，推出更多本土化的爆款产品，也是个关键。

还有个潜在问题，博裕是财务投资者，可能更关注短期回报，而星巴克要保持品牌价值，得做长期投入，两者能不能在扩张速度和品质管控上达成共识，还得打个问号。

毕竟2025年咖啡市场已经进入“马太效应”明显的阶段，强的越强，弱的越弱，稍微走偏一步就可能被甩在后面。

说白了，外资品牌在中国的玩法早就变了。

从当年麦当劳找中信，到现在星巴克嫁博裕，核心都是“本土赋能+品牌保留”。

星巴克这波“换老板”，不是认输，而是换个姿势再战。

2万家门店的目标能不能实现，关键看博裕的资源能不能真正落地，看星巴克能不能放下“身段”做本土化创新。

但不管怎样，这场合作已经说明一个道理：在中国市场，光靠品牌光环没用，得有本土基因、本土资源，能听懂消费者的需求，才能真正站稳脚跟。

现在中国现磨咖啡市场规模已经突破1200亿元，“高质平价”是主流趋势，未来的竞争只会更激烈。

星巴克和博裕的“中外联手”能不能逆袭，咱们不用急着下结论，就看接下来一两年，下沉市场能不能看到更多星巴克的身影，货架上能不能出现更多接地气的新品，毕竟市场从不看口号，只看实打实的动作。