超购4974倍、开盘大涨185%！旺山旺水登陆港交所

11月6日，旺山旺水（股票代码：02630）正式登陆港交所挂牌上市。公司全球发售1759.78万股H股，香港公开发售占10%，国际发售90%。最终发售价为33.37港元/股，全球发售净筹约5.27亿港元。

据悉，旺山旺水超购4974倍，11月5日暗盘交易场中开报61.25港元，较招股价高83.55%，收盘报85.8港元，较招股价高157.12%。今日上市公司开盘大涨184.69%，截至11:30，旺山旺水报价85港元/股，涨幅154.72%。

旺山旺水成立于2013年，由沈敬山、金洁夫妇创立，是一家综合一体化的生物医药公司，致力于发现、开发和商业化创新小分子药物，聚焦神经精神、生殖健康、病毒感染三大高潜力赛道——这三大市场2024年规模合计超1600亿元

自成立以来，公司历经了5轮融资，融资5.1亿元，投资者包括协耀资本、三六零、潜龙投资等知名机构。招股书显示，在2024年的最后一轮融资C轮融资后，旺山旺水的估值达到44.5亿元，和天使轮融资后的估值相比，大涨642%。

目前，公司主要有9款创新资产管线，其中2项处于商业化阶段，4项处于临床阶段，3项处于临床前阶段。核心产品包括LV232、TPN171，以及VV116。值得注意的是，这三款核心产品并非企业自研，均是从沈敬山实控或任职的关联公司收购而来。

• VV116是一款核苷类抗病毒药物。该产品于2021年12月在乌兹别克斯坦获批上市，用于治疗中和重度新冠病毒感染；于2023年1月获得中国国家药监局附条件批准上市，并于2025年1月由附条件批准转为常规批准，用于轻中度新冠病毒感染的治疗。目前，VV116用于治疗呼吸道合胞病毒（RSV）感染的II期临床试验正在进行中。

• LV232是一款双靶点5-羟色胺转运体/5-羟色胺3（5-HTT/5-HT3）的受体调节剂，目前其处于治疗重度抑郁症的二期临床试验，并预计于2026年下半年完成试验。

• TPN171是一款用于治疗勃起功能障碍（ED）的5型磷酸二酯酶（PDE5）抑制剂，已于乌兹别克斯坦（商品名为Onvita）及中国（昂伟达）获批用于治疗勃起功能障碍（ED）。另外，其公司还在探索扩大该产品的适应症，其预计将于2026年提交该药用于治疗认知疾病的IND申请。

财务状况方面，2023年、2024年及2025年前四个月，旺山旺水生物的收入分别为2.0亿元、1183.2万元、1295.8万元；期内利润为642.7万元、-2.2亿元、-1.1亿元。

其中，2025年前四个月，公司收入小幅回升至1296万元，根据招股书披露，这一阶段的收入主要来自于一笔专利转让协议带来的1000万元，同时有少量CRO服务和药品销售收入进账，营收模式缺乏延续性。

据悉，此次募资的38%将用于核心产品的研发；27%将用于其他候选产品的研发；10%将用于建设青岛工厂；15%将用于强化销售及营销能力；及10%将用于营运资金及其他一般公司用途。

参考资料:

[1]超购4974倍，旺山旺水今日港股上市.医药魔方Invest.2025年11月6日.

[2]IPO雷达｜国产“最贵伟哥”七夕登场，旺山旺水亏损加剧再闯港交所.子弹财经.2025年9月12日.

[3]港股打新| 旺山旺水-B (02630)打新策略分析.IPO精灵.2025年10月31日.

[4]IPO雷达丨获周鸿祎公司投资、9个月亏损1.5亿，旺山旺水也“不旺了”.创业最前线.2025年2月10日.

[5]重磅！11月6日香港上市，上海药物所老师创立的新药企业.药圈头条.2025年11月2日.

[6]旺山旺水招股说明书.

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