昔日千亿房企巨头暴雷，董事长黄其森被抓，身家一度超过200亿元

刚毕业，黄其森进了建设银行福建省分行，从信贷员干起。那年代银行是铁饭碗，稳定又体面，他从基层一步步爬，负责审核贷款，接触了不少资金运作的门道。

90年代初，地产市场刚冒头，他看准了机会，但没急着跳。

31岁的他辞职，单干成立了福建泰禾房地产开发有限公司。

起步阶段，泰禾接些本地小项目，黄其森亲自跑工地、谈合作，慢慢攒下第一桶金。

2002年，他把目光投向北京，那时候一线城市地价还算亲民，泰禾拿下通州一块地，推出“中国院子”系列，中式豪宅定位一炮打响。

这系列卖得火，高端客户爱那调调，泰禾从此定下高端路线。

2010年，泰禾借壳福建三农在A股上市，那年是房企上市的黄金窗，黄其森抓得准。上市后资金滚滚来，公司扩张加速。2013年销售额刚破百亿，到2017年就冲到千亿，这速度在圈里算快的。

黄其森靠的就是精准拿地和高端产品，泰禾的项目多在核心区，卖相好，回款稳。他个人也水涨船高，九次上胡润富豪榜，2020年3月胡润全球房地产富豪榜上，他家族财富算到200亿，稳坐福建地产首富。

巅峰期泰禾市值超500亿，黄其森的风格也出名，爱打麻将解压，开会时总聊大势，不爱纠结小事。

这段路走得顺，地产牛市捧着他，但高杠杆的玩法从一开始就埋雷了。

黄其森不是第一个这么干的，许家印、孙宏斌那些大佬都类似，借钱拿地，赌市场向上，谁知道风向一转，全变味儿。

泰禾的成功不是天上掉馅饼，黄其森有眼光，选的项目总能踩准热点。

“中国院子”不光卖房子，还卖文化，客户买单的不是砖头，是那份排场。上市后，他没停步，全国布局，杭州、上海、成都到处是泰禾的影子。

2017年底，他公开喊出2000亿销售目标，那时候股价飞涨，投资者追着买。可地产这行，赚钱快，亏得也狠，高负债率成了隐形杀手。

黄其森的财富神话听着励志，但细想，靠的还是行业红利和杠杆放大，风险全押在回款上。一旦市场凉了，这套模式就扛不住。

地产圈的扩张逻辑简单，借钱买地建房卖，钱生钱。可泰禾玩得太猛，黄其森一心要冲千亿，杠杆拉到极致。

2018年，市场信号不对劲，回款开始卡壳，现金流吃紧。公司账上钱不够转，项目开工慢了，供应商催款声浪起。黄其森那时候还硬扛，推动更多借贷，银行债、信托、债券全上。结果呢，债务像雪球，滚着滚着就大了。

到2020年7月，泰禾爆出第一雷，没能兑付“17泰禾MTN001”中期票据，本息近10亿。

2020年疫情一闹，销售更雪上加霜。泰禾的项目多是高端盘，客户挑剔，市场一紧，签约量掉得快。公司总负债开始破千亿，2021年诉讼案子冒头，供应商、购房者、银行全告。黄其森亲自谈重组，找债权人磨条件，可债务结构复杂，展期难。

2022年3月，他自己出事儿了，协助机关调查，整整八个月没露面。公司副手顶上，但内部乱套，高管走人，股价跌到谷底。

同期，执行副总裁黄曦也被查，她是黄其森老同事，从建行跳槽过来的。这波操作让泰禾更被动，市场信心没了，资金链绷得像根弦。

退市是必然的，2023年上半年，股价连20个交易日低于1元，7月28日深交所直接终止上市。泰禾从A股主板滚蛋，成了资金链断裂的又一例。退市后，资产变现成了救命稻草，北京中国院子51套豪宅、上海总部大厦全扔拍卖。

可拍出价低得可怜，上海那栋2024年7月以6.6亿成交，评估价9.4亿，折价过半。北京的豪宅更惨，产权瑕疵一堆，买家望而却步。

子公司破产清算的也多，法院卷宗堆山，工程款、预售款全成坏账。黄其森的激进策略到这儿全露馅了，高杠杆在牛市是火箭助推器，熊市就是棺材钉。

泰禾欠的钱超1800亿，总资产才1647亿，资不抵债明摆着。

2024年年报亏213亿，同比降250%，被查封资产1071亿，占总资产65%。这数字听着就喘不过气，房企的债务危机，本质是杠杆游戏玩过头，赌错了市场拐点。

泰禾的麻烦不光是钱，信息披露也出大纰漏。23起重大诉讼，标的158亿，公司拖到2023年5月才陆陆续续报，2025年2月才全齐。

福建证监局2025年8月罚下来，泰禾600万，黄其森300万，其他八个高管总840万，加起来1740万。这罚单来得巧，正好黄其森留置那天公告。违规背后是管理层的遮掩心思，债务危机时，总想拖着不报，争取点喘息。可这不光违法，还坑了投资者，市场信任一破，重组更难。

2025年8月22日，泰禾公告，黄其森涉嫌违法，被辽宁新民市监委留置。这消息一出，地产圈刷屏，跟恒大许家印的轨迹重合，从首富到嫌疑人，就差没写剧本。

黄其森不是头一回了，2022年那八个月调查，就传跟建行旧案有关，这次留置细节没细说，但时机敏感，正赶上罚单落地。

公司称经营照常，可谁信啊，董事长一走，重组谈判卡壳。泰禾的债务总额1881亿，逾期有息债超700亿，8只境内债券违约117亿多，5只离岸债违约14亿多美元。金融机构深陷泥潭，渤海银行16亿贷款、信托产品堆积，追债法庭见。

2025年三季报显示，净利润亏48.9亿，资产负债率116.77%，财务隐忧一堆。10月公告债务展期，继续给子公司担保，逾期债721亿。

公司称全力推重组，但进展慢，债权人意见分歧大。北京豪宅拍卖还在拖，上海大厦过户了，新业主接盘时产权问题一箩筐。

烂尾项目维权不断，业主讨说法，法院执行忙不过来。泰禾的官网和微信停更好几个月，只剩公告堆着，监事辞职，组织架构勉强撑。黄其森留置后，公司董事会盯着事态，但重组遥遥无期，行业调整期，房企求生难。

地产黄金时代结束了，高杠杆不再是王道。泰禾从黑马到暴雷，就几年工夫，教训深刻。

未来，泰禾要不就瘦身求生，要不就清算散架，赌注全在债务谈判上。

参考资料

黄其森用3个小时回应泰禾债务、销售、人事等问题 网易房产