10月外汇储备增加47亿美元 温彬：受资产价格变化与汇率波动综合影响

11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为3.34万亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。

对于外汇储备规模上升，中国民生银行首席经济学家温彬表示，10月份，美联储如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.75%～4.00%，叠加中美经贸关系缓和，全球资产价格整体上涨，美元亦逆势回升。受资产价格变化与汇率波动综合影响，10月末外储环比上涨47亿美元至33433亿美元。

汇率方面，10月份，美元指数上涨2.1%至99.8。美联储降息的同时美元逆势上涨，温彬认为主要有三点原因：一是鲍威尔讲话放鹰，认为美国经济增长势头比预期更强劲，12月是否降息“远非已成定局”；二是中美元首韩国会晤后，取得超预期的磋商成果，提振了市场对美国经济的信心；三是非美货币疲软，欧元、日元、英镑兑美元分别下跌1.7%、4.0%、2.2%。由于外储以美元计价，非美货币贬值会降低经汇率折算后的外汇储备规模。

资产价格方面，10月份，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%。高市早苗上任，财政政策蓄势待发，刺激日经指数上涨16.6%，创历史新高。欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对外储形成支撑。

在温彬看来，近期公布的《“十五五”规划建议稿》更加强调了“扩大高水平对外开放”的地位和作用，凸显了以开放促改革促发展的决心和信心。在推动贸易创新发展方面，强调要推动市场多元化、优化升级货物贸易以及培育新增长点，出口将长期发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。在拓展双向投资方面，提出对外资要“准入又准营”、引导产业链供应链合理有序跨境布局，为国际收支资本项目基本平衡奠定了基础。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。

此外，10月末，我国黄金储备环比增加3万盎司（约0.93吨）至7409万盎司，为连续第12个月增持黄金。除我国之外，各国央行购金需求持续高涨，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。

“究其原因，黄金脱离了单一主权货币体系，在美元剧烈波动、美元资产信用下滑的长期趋势下，通过增加黄金储备有助于优化我国的外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险。”温彬指出，当前全球地缘政治风险高企，区域冲突此起彼伏，黄金的避险和抗通胀属性决定了其仍有较大的投资需求和升值空间，有助于我国外汇储备保值增值。