夫妻肺片卖到348.75元/kg，紫燕食品1-9月盈利竟还降44%？

“紫门”，正在陨落。

近日，“佐餐卤味第一股”紫燕食品（603057.SH）披露2025年三季报，前三季度，公司营收和归母净利润双双下滑，尤其归母净利润骤降44.37%，仅录得1.94亿元，创下了自2020年以来的首次双下滑。

而这背后，是紫燕食品逐渐走高的价格和频发的食品安全问题。银莕财经注意到，公司核心单品“夫妻肺片”在C端的价格竟卖到了348.75元/KG。

二级市场上，紫燕食品的状况也不容乐观，近两个月累计跌幅超27%。

业绩承压，负债陡增

三季报显示，今年前三季度，紫燕食品实现营收25.14亿元，同比减少6.43%；实现归母净利润1.94亿元，同比下滑44.37%。其中，Q3营收虽同比微增1.75%至10.41亿元，但归母净利润仍大幅下降40.66%至8954.35万元。

（紫燕食品主要财务数据，图源：公司三季报）

拉长时间来看，紫燕食品自2022年上市当年以36亿元营收创纪录后，营收连续两年下滑，并延续至今年前三季度。净利润方面，上市以来虽有小幅增长，但仍未回到上市前2020年的3.59亿元，且在今年出现大幅下滑。

业绩下滑的同时，紫燕食品还在加大费用的投入，今年前三季度公司的“三费”齐增。其中，销售费用同比增加2.94%至1.40亿元，管理费用同比增加15.94%至1.60亿元，财务费用同比大增210.04%至1283.89万元。

销售成本虽同比微降1.72%，但降幅低于营收降幅，进而导致紫燕食品前三季度销售毛利率同比下降0.41个百分点至22.52%。且因为“三费”的增加，公司前三季度的销售净利率更是同比下降5.17个百分点至7.93%。

值得注意的是，紫燕食品的“造血能力”同样在减弱。今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少39.23%至2.52亿元。

自我“造血”不足，紫燕食品加大借款。今年前三季度，公司短期借款同比增长111.78%至9.53亿元，而货币资金仅6.26亿元，货币资金对短期借款的覆盖能力不足，短期偿债压力显著上升。同时，公司的资产负债率也由2022年的26.52%低点提升超20个百分点至今年前三季度的48.35%。

需要注意的是，紫燕食品在财报中并未提及这笔借款用于何处。

不过，现金流承压、负债率持续攀升的紫燕食品，手上还握有一笔闲置的“巨款”。

三季报发出后不久，紫燕食品便在10月30日发布了一则《关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告》。公告显示，公司于2025年4月就曾公告拟使用不超过4.7亿元的闲置募集资金进行现金管理，使用期限为12个月，在前述额度及有效期内，资金可以循环滚动使用，截至目前，已使用额度为3.27亿元。

资料显示，紫燕食品于2022年上交所上市时，共募集资金6.36亿元，募集资金净额5.65亿元。上市之初，紫燕食品对未来的发展充满信心，计划新建多个扩产项目。但目前公司的多个募投项目出现延期或调整，进展缓慢，以至于如今手握4.7亿元的闲置资金。

值得一提的是，自9月初以来，紫燕食品股价节节走低，11月6日收盘报18.84元/股，两个月累计跌幅达27.68%。

陷”高价低质“争议，打工人难买账

细究来看，紫燕食品业绩下滑的更大原因在于产品的价格高昂而质量管控失衡。

2024年年报显示，紫燕食品的核心产品夫妻肺片创造营收9.91亿元，销量为969.46万千克。银莕财经粗略计算，该产品均价约102.24元/kg。

今年11月5日，银莕财经在成都某门店的美团外卖平台上看到，一份“紫燕夫妻肺片【尝鲜装】”显示折后价27.9元。银莕财经询问得知，一份该产品仅80克，若按此价格计算，夫妻肺片的价格将高达348.75元/kg。

（夫妻肺片售价，图源：美团）

然而，如此高价的产品，却在食品安全上事故频生。

去年12月，有测评博主发布了针对多个卤味品牌产品的检测报告，而紫燕食品的五个产品微生物检测结果不符合标准。

其中，夫妻肺片、香辣鸭脖、五香腐竹3个发现了过量的大肠菌群，并且鸭脖和夫妻肺片的大肠菌群5个样品都超出了最高安全限量，最高的一个超标了290倍。

更震惊的是，食品中如果检出大肠菌群，通常表明该食品存在粪便污染。网友纷纷表示恶心：“紫燕百味鸡这是没把鸡屁股洗干净还是员工上厕所不洗手？”

紫燕官方虽回应称，视频中被检产品所对应批次的出厂检测报告均合格。但之后紫燕官号拉黑在直播间质疑食品安全的网友、关闭微博评论区等行为再次让大众不满。

此外，在全国12315消费投诉信息公示平台搜索关键词“紫燕”，能够获取到超过550条结果；在黑猫投诉平台上搜索“紫燕”关键词，也能获取到超过640条的投诉信息。

曾被众多打工人戏称“外卖的神”“午饭救星”的“紫门”紫燕食品，逐渐因价格高昂和食品安全问题而失掉部分市场。

当然，紫燕食品也没闲着，转而选择攻入年轻人的市场，加大力度推动品牌年轻化。

2024年，紫燕食品启动“大学城战略”，着力于加强与校园的联系，增强大学生对品牌的购买欲。截至2025年1月，紫燕百味鸡校园店已经成功入驻上海交通大学、中南财经政法大学、华中科技大学等70余所高校。据紫燕食品表示，预计2025年将新增350家大学店。

同时，紫燕食品陆续向海外拓展。2024年5月第一家海外门店在墨尔本开业，后又在同年8月在同地开设第二家门店，并计划进军纽约、悉尼等其他城市。2024年年报显示，其境外市场营收为678.36万元。

但就2025年三季报来看，这一系列年轻化及全国化举措，尚未能拉动业绩增长。