50亿定增落袋！南京证券锚定“差异化突围”

来源｜读商时代（中访网旗下品牌）

在券商行业竞争日趋激烈的当下，头部效应持续凸显，中小券商如何破局成为市场关注焦点。11月3日，南京证券传来重磅消息，公司向特定对象发行股票的申请获证监会注册批复，这意味着其筹备已久的50亿元定增计划正式落地。这笔资金不仅为南京证券补充了关键资本金，更勾勒出一条聚焦优势业务、补足发展短板的差异化突围路径，为行业内中小券商的转型发展提供了可借鉴的样本。

回溯南京证券的定增历程，其并非简单的“融资补流”，而是一场经过深思熟虑的战略布局。此前，监管部门曾就募资用途提出细化要求，南京证券积极响应，将原有的5项资金投向优化扩展至7项，既体现了对监管导向的精准把握，也彰显了公司对资金高效利用的重视。从最终的募资分配方案来看，资金投向兼顾了业务拓展与风险防控：13亿元用于偿还债务及补充营运资金，为公司筑牢财务安全垫；10亿元注入另类子公司与私募子公司，强化特色投资业务优势；7亿元投入信息技术与合规风控，夯实数字化转型与风险管控基础；另有5亿元分别定向支持投行业务、财富管理业务及固定收益类证券投资，形成“巩固优势+补齐短板”的多元发展格局。

这样的资金分配逻辑，与南京证券的业务现状高度契合。今年前三季度，公司业绩已展现出积极变化：总营收同比增长12.72%至22.62亿元，归母净利润同比增幅更是达到31.18%，攀升至9.13亿元。这一增长态势背后，经纪业务与自营业务的亮眼表现功不可没。受益于A股市场交投活跃度提升，公司经纪业务净收入从去年同期的2.91亿元跃升至5.17亿元，自营业务净收入也同比增长17%，突破10亿元大关。尽管当前这两项业务的行业排名仍有提升空间，但业绩的高速增长印证了公司在零售客户服务与市场投资研判方面的潜力，而此次定增中定向投入的财富管理与固定收益投资资金，将进一步放大这一优势。

对于市场关注的投行业务与资管业务短板，南京证券也在通过定增布局主动破局。前三季度，公司投行业务与资管业务收入虽面临短期压力，但定增计划中5亿元的投行专项资金，将重点用于加强IPO、再融资、债券承销等业务的团队建设与项目储备，尤其聚焦实体经济中的中小企业与科技创新企业，打造“精品投行”特色。事实上，此前公司推进的可川科技可转债项目虽暂告终止，但也为其积累了项目运作经验，随着资本注入与团队能力提升，投行业务有望逐步实现突破。资管业务方面，5亿元专项资金将用于产品创新与渠道拓展，结合当前居民财富管理需求增长的趋势，发力固定收益类、FOF类等符合市场需求的产品，逐步提升资管规模与收入占比。

从行业环境来看，南京证券此次定增落地恰逢其时。2023年“8·27新政”后，券商定增审核趋严，行业进入“资本节约型”发展新阶段，监管层对募投资金的精细化使用提出更高要求。而2025年以来，券商定增市场逐步回暖，国联民生、国泰海通、天风证券等多家券商的定增项目先后落地，为行业注入活力。在此背景下，南京证券定增的成功，不仅是监管层对其战略规划与资金管理能力的认可，更体现了市场对其中长期发展潜力的信心。多位行业分析人士指出，当前资本市场改革持续深化，注册制推广、多层次资本市场建设等政策红利不断释放，中小券商若能找准定位、集中资源突破，完全有望在细分领域建立竞争优势，南京证券的定增布局正是顺应了这一趋势。

值得注意的是，南京证券此次定增还暗藏“科技赋能”的长远考量。7亿元的信息技术投入，将重点用于智慧投行系统、智能财富管理平台、大数据风控体系的建设与升级。在数字化浪潮席卷证券行业的今天，技术能力已成为券商提升服务效率、优化客户体验的核心竞争力。通过加大科技投入，南京证券有望实现经纪业务的智能化转型，为客户提供个性化的资产配置建议；同时提升投行业务的项目筛选与风险评估效率，为资管业务的产品创新提供技术支撑，形成“科技+业务”的双向驱动格局。

从资本市场表现来看，尽管南京证券年内股价暂时跑输券商概念指数，但定增落地无疑为其股价注入了长期利好。充足的资本金将提升公司的风险抵御能力与业务扩张能力，随着各项业务的逐步发力，公司的盈利能力与行业排名有望稳步提升，进而改善市场对其的估值预期。更为重要的是，此次定增向市场传递了南京证券积极求变、主动突围的信号，有助于吸引长期投资者关注，为公司的持续发展汇聚更多资源。

对于整个证券行业而言，南京证券的定增案例具有重要的示范意义。在头部券商凭借资本优势抢占市场份额的背景下，中小券商无需盲目追求“大而全”，而是可以通过精准的战略定位、高效的资本运作，在细分领域打造核心竞争力。南京证券聚焦财富管理、固定收益投资等优势业务，同时通过定增补足投行、资管、科技等领域的短板，这种“扬长避短”的发展路径，为其他中小券商提供了宝贵的参考。

未来，随着50亿元定增资金的逐步到位与投入使用，南京证券将进入全新的发展阶段。在业务层面，经纪业务的客户粘性与收入规模有望进一步提升，自营业务的投资范围与收益稳定性将得到增强，投行业务与资管业务将逐步实现从“短板”到“增长点”的转变；在风险管控层面，充足的资本金与强化的风控体系将为公司稳健经营保驾护航；在行业竞争层面，差异化的业务布局与科技赋能的发展模式，将帮助南京证券在激烈的市场竞争中站稳脚跟，逐步实现行业排名的提升。