坚定地高看中国科技股

作者丨毕亚军

英伟达市值突破5万亿美元，美国科技股气势如虹。但中国真正有核心技术和能力的科技公司才是前景更可期，比美国科技股更值得买。

两个基本的逻辑：

第一个就是中国的科技自主，尤其核心科技的自主，从核心技术到整个产业生态的大自主，这个已经是没有回头路，已经是板上钉钉，必须一定的。

即便美国把英伟达最先进的芯片开放给我们，最好的技术开放给我们，甚至共享给我们，我想我们也依然会坚定地走科技自主的道路，因为吃过这个亏了。科技不但关乎产业经济安全，也同样关乎国家安全，没有讨价还价空间，而且最重要的，我们现在有这个实力和底气实现这个自主了。

大家看一个公司的成长性都爱用同比环比的概念，美国科技公司当然依然非常领先并卓越，但中国科技速度的同比环比，无论是大模型还是芯片的突破，都是有目共睹的，更快的。

第二个就是在第一逻辑下面，中美科技公司的估值逻辑要有根本性的改变了。

核心是，中国有核心能力的公司即便只充分满足中国市场，潜力也都非常巨大。因为我们现在在整个产业链条上得很多核心技术领域，国产化都是百分之个位数，科技大自主意味着什么？意味着这些领域都要从百分之个位数到不说100%，那也至少百分之七八十，这是多大的空间？

我们的增长带来的是什么？其中一条就是过去占着这些市场的美国公司，它的市场份额的减少。黄仁勋最近就在牢骚抱怨，包括今天还在说他希望英伟达的芯片能到中国来，前些天他讲他的芯片在中国市场的占有率已经是0了，这是他自己的用词，

美国科技公司到现在都还是用全球市场来做估值预期的，事实上，过去它们也的确是统治着全球市场，寡占着全球市场。但现在这个事儿就越来越不成立了，当中国科技大自主，即便我们中国只占全球20%的份额，这20%的大头它也是没有了。

美国是少了全球占有，我们的核心技术公司呢，则至少是从过去占这20%的零头到大头，而以中国经济的体量与发展空间，包括在AI领域的应用和发展空间，我们的全球占有可能还不止20%。

如果我们自主追赶甚至领先以后，可以跟美国科技公司在全球平分市场，这个空间就更加的大了。

所以现在有些讲中国科技股高估，美国科技股还被低估，我觉得是反着的。比如寒武纪等中国Al芯片企业，只要能持续保持中国AI龙头地位，该看到多少，加起来相当于英伟达的五分之一，不过分吧。

当然了，这纯属个人看法，仅供参考。而且你不能看短期，至少得看中期，3年、5年甚至10年。

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