比日本还"贵"的英伟达，快没钱了？专家：除了美国根本没人陪它玩

英伟达市值直接干翻日本全国！

黄仁勋手握5000亿订单，却被专家泼冷水：“全世界只有美国还能陪它烧钱！”AI芯片风口真能撑多久？这家“最贵公司”会不会凉得也最快？

英伟达到底有多“贵”？

英伟达在10月29日那天，市值冲到5万亿美元，成了全球第一家突破这个天花板的芯片公司。要知道，日本整个股市的总市值也就这个量级。

换句话说，英伟达一个公司，能买下大半个日本，听着是不是有点离谱？但资本市场有时候就这么疯狂。大家都觉得AI是下一个风口，芯片就是“印钞机”。

每当黄仁勋上台讲两句，全球媒体恨不得集体“买爆”。英伟达的股价像坐电梯一样上天，连美国那些大投行都开始怀疑自己是不是落伍了。

可冷静下来想想，英伟达真的那么值钱吗？这波AI炒作，谁会是最后的买单人？咱中国人常说，泡沫吹得再大，终究得有人埋单。英伟达会不会也有点“虚胖”？

要说英伟达能火到这个程度，离不开AI大模型的全球热潮。现在不管是美国、欧洲、还是咱中国，甚至中东的土豪们，都在抢算力、抢芯片。

AI大模型一出来，训练一次就得烧掉几千万甚至几个亿，算力就是硬通货，英伟达手里的芯片成了“金疙瘩”。

美国的微软等企业，几乎是往英伟达送现金。特斯拉等也不甘落后，AI应用啥都靠芯片堆出来。这些科技巨头只要还想在AI赛道“赢麻了”，就得给英伟达送钱，没得选。

但问题也来了。全球能烧得起这个钱的公司，其实就那么几家。别看英伟达账面5000亿美金订单，真正能付得起钱、能持续买单的，还是美国本土的这些科技豪门。

咱中国以前是大客户，现在被美国一限制，能买的货越来越少。欧洲和日本自己也没啥大动作，剩下的市场，撑不起英伟达这身家。

市场上有句话，说英伟达其实是“美国科技巨头的提款机”。AI芯片贵得离谱，一块H100都能买一辆好车。

美国本土的微软等大企业根本不差钱，花个几十亿、几百亿，眼睛都不眨一下。但放眼全球，还有谁能这么玩？

欧洲老牌企业，口袋没那么深。日本、韩国虽然有点积蓄，但AI领域本身投入就很谨慎。中东土豪买了几批芯片，更多是“尝个鲜”，不可能年年烧钱。

咱中国这边，受美国政策限制，买高端芯片基本成了“限量版”，能抢到的都是稀罕货。所以，专家的话也不是空穴来风。

英伟达的订单虽然好看，但真正能持续买单的，还是美国自己人。全球AI炒作的热度一旦降温，英伟达的市值，恐怕也得“坐滑梯”。

英伟达的钱真那么好赚吗？

这几年，AI芯片越炒越贵。英伟达的利润率，已经高到让同行眼红。可你别忘了，这玩意儿“贵”有“贵”的道理。

AI芯片的研发投入巨大，工艺又复杂，产能一旦跟不上，价格就得往上提。但芯片不是金子，买的人多了才有市场。现在AI芯片涨到天价，全球有多少企业能年年买单？

AI大模型的商业化还在摸索阶段，真能赚大钱的公司并不多。英伟达虽然靠“卖铲子”赚了一票，但矿工买完铲子，要是挖不出金子，谁还会一直买？

这就像当年炒比特币，挖矿机刚火那会儿，矿机商全是暴利。可一旦币价崩了，机器就成了废铁。

英伟达现在的处境，其实也有点像。AI热潮一旦降温，芯片需求就会直线下滑。到时候，英伟达的钱包未必有现在这么鼓。

回头看英伟达的市值，你会发现这背后其实有不少“虚火”。资本市场喜欢讲故事，只要有新概念、有新风口，钱就会“蜂拥而至”。

但现实是，现在AI应用还处于初级阶段。大模型虽然厉害，可实际落地的商业场景还没那么多。企业花大价钱买芯片，最后能不能赚回来，没人敢打包票。

以前英伟达的芯片，咱中国可是大买家。无论是互联网大厂，还是AI创业公司，谁都恨不得多囤点卡。

可美国这一限制，咱中国买高端AI芯片越来越难。英伟达的新卡，咱买不到，老卡价格翻了几倍。

这对英伟达来说，其实是个大损失。毕竟，咱中国市场体量太大，买单能力也强。现在只能靠美国本土和少数几个盟友支撑，市场一旦饱和，英伟达的增长就不那么容易了。

而且，咱中国现在大力发展国产芯片，华为、寒武纪、比亚迪这些企业都在发力。等国产AI芯片成熟，英伟达在咱中国的市场地位，未必还能高枕无忧。

“5000亿订单”究竟是福还是祸？

黄仁勋前阵子还说，英伟达手头有5000亿美元的订单，这听着确实吓人。但要细想，这5000亿真能“落袋为安”吗？

AI芯片采购周期长，企业下单之后，还得分期付款。市场变动快，订单随时可能“缩水”。而且，很多企业是“未雨绸缪”，怕芯片涨价才先下单。

等到AI市场冷静下来，订单取消、推迟发货的情况并不少见。5000亿订单有点像“画饼”，能吃多少，还得看AI热度能持续多久。

最近不少专家都出来说，英伟达的AI芯片游戏，除了美国科技豪门，全球真没几个能玩得起。AI芯片贵得离谱，AI大模型训练又烧钱，普通企业根本玩不起。

就算有钱，很多国家还买不到美国高端芯片，市场注定天花板很低。更何况，AI芯片更新迭代很快。去年买的芯片，今年就可能落伍。

企业要跟得上AI浪潮，每年都得大手笔投资。这种模式，只有美国科技巨头“金库”深到不怕烧，别的国家只能看看热闹。

说句实在话，英伟达现在的市值，已经有点脱离现实了。AI热度还在，英伟达还能继续“赢麻了”。但要是AI应用没能快速落地，或者出现新竞争对手，资本市场随时可能“变脸”。

别看现在英伟达风光，咱中国的AI芯片也不是吃素的。华为“昇腾”、寒武纪、比亚迪都在全力追赶。

虽然短期内还追不上英伟达的高端产品，但国产芯片进步很快。等到政策、资金、技术都到位，咱中国的AI芯片市场一定能“杀出一条血路”。

对英伟达来说，这压力可不小。失去咱中国这个最大的新兴市场，靠美国本土“自娱自乐”，终究不是长远之计。以后全球AI芯片市场的格局，一定会发生大变化。

英伟达现在确实风光无限，一家公司顶半个日本，黄仁勋的皮衣成了科技圈“战袍”。但资本市场的风向说变就变，AI泡沫一旦破灭，英伟达的市值也可能会大跳水。

专家说得对，AI芯片这游戏，除了美国本土巨头，全球没人玩得起。英伟达虽然手握5000亿订单，但能兑现多少，还得看AI赛道能不能持续火热。

咱中国虽然被限制，但国产芯片的崛起，已经让英伟达有点坐立不安。未来几年，英伟达是继续实现扩张，还是泡沫破裂，谁也说不准。

但有一点可以肯定，科技行业的江湖，永远没有常胜将军。泡沫吹得再大，终究得有人买单。英伟达能不能一直“贵”下去，让我们拭目以待！

参考资料：
《史上首家！英伟达市值破5万亿美元》——观察者网