中国上市车企集团都在干一件事

不要迷茫，不要慌张！

你无法预测市场走势，但你可以做好准备。

仿佛担心人们不知道自家过年一样。

一家接着一家创历史新高的10月销量业绩……预示着新能源汽车“卖爆”了。

越来越多汽车业上市公司陆续公布2025年三季报，看上去也还不错。

中国汽车市场一片欣欣向荣的景象，毋庸置疑。

这凸显出国家对汽车行业的重视和扶持力度，有效激发了汽车市场的消费活力。

然而，未来五年，中国各种不确定、难预料的风险因素将明显增多，也让汽车行业面临较大不确定性压力和挑战。

「图片来源：国家统计局网站」

10月31日，中国国家统计局发布数据显示，10月制造业PMI从9月的49.8降至49，低于市场预估。

近期，上市公司披露的公告和官方披露的相关数据，非常值得注意；上市车企更要未雨绸缪，坚定长期主义与发展信心。

汽车业不可能一直像温室里的花朵被保护扶持，中国上市车企总要接受消费市场的全方位检验。

但不论如何，太阳下山，还有月光。

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《汽车K线》发现，据不完全统计，今年上半年，中国18家主要上市车企集团2024年到2025年上半年现金储备不断增加，已增长至近3年高点，总现金储备高达1.26万亿元！

其中，截至今年上半年，两家现金储备超过2300亿元，4家超1000亿元，7家超500亿元。

创历史之最背后，仿佛是所有上市车企集团都在备足粮草，抵御即将到来的寒冷。

同期，绝大多数上市车企集团也在尽可能，设法降低资产负债率，防止市场压力引发资金链问题导致爆雷；并响应国家号召缩短账期。

《汽车K线》统计20家上市车企当中，有12家将资产负债率控制在70%以内，8家控制在60%以内，且整体资产负债率有快速下降趋势。

不过，北汽蓝谷、蔚来、众泰汽车、极氪科技资产负债率均超过80%，且呈现上升趋势。但极氪科技即将私有化回归吉利汽车，大整合进程提速后也就不存在该问题。

所以就像蔚来创始人李斌说的，今年四季度必须盈利，否则消费市场和资本市场恐怕将经历最严酷的寒冬。

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一边是备足粮草，一边是打得火热。

9月，超40款新车大战的硝烟还未散尽；10月黄金周后又迎来约30款新车上市，市场焦灼程度，有增无减。

从国家统计局公布一系列数据来看，2025年9月，规模以上工业生产数据显示，汽车制造业绝对量增速高达16%，前三季度增速超过11.2%。

「图片来源：国家统计局网站」

从产品产量来看，9月汽车生产量322.7万辆，同比增加13.7%，前三季度2404.8万辆，同比增长10.9%。

该数据与中国汽车工业协会数据整体相差不大（9月相差约5万，累计相差约30万辆）。

在以旧换新、新能源汽车购置税减免（2026年退坡）、汽车出口“三驾马车”拉动下，2025年中国汽车销量业绩表现可圈可点。

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可对于众多上市车企，在如此火热市场环境中仍未雨绸缪的主要原因，其实也早就可以看出端倪。

国家统计局数据显示，今年9月，中国社会消费品零售总额为4.19万亿元，增速为3%；前三季度约36.6万亿元，同比增4.5%。

「图片来源：国家统计局网站」

其中，除汽车以外社零总额为3.7万亿元，同比增长3.2%；前三季度约为33万亿元，同比增长4.9%。这意味着销量高增速的汽车类从社零总额角度来看，拖了后腿。

同期，汽车类社零总额为4711亿元，同比仅增1.6%；前三季度为3.59万亿元，同比微增0.6%。

这一方面反映出汽车行业增量不增收（不排除补贴因素），另一方面也从侧面表现出，中国汽车消费平均价格在下降，这无疑对汽车业上市公司构成巨大压力。

中汽协统计数据显示，今年以来新能源汽车领域，10万元以内、A0和A00级车型增速最高；相反30万~40万元细分市场销量出现两位数下滑。

今年三季度中国经济增速放缓至4.8%，但全年经济增长有望达到5%左右。有分析师预测，今年四季度经济表现将是自2022年疫情封锁措施导致生产中断以来最慢的。

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实际上，对中国汽车行业而言另一个不容忽视的问题，是产能问题。

从前三季度规模以上工业产能利用率来看，三季度平均水平达到74.6%，比上年同期降低0.5个百分点；前三季度为74.2%，比上年同期低0.4个百分点。

其中，汽车制造业为73.3%，比上年同期提高0.1个百分点；前三季度为72.2%，比上年同期提高1.9个百分点，但总体来看，低于规上工业产能利用率平均水平。

「图片来源：国家统计局网站」

变相来看，前三季度中国汽车产能其实就可以突破3000万辆，全年产量可能至少超过4000万辆。

这也就不难理解，此前吉利控股集团董事长李书福为何强调，吉利在国内未来不会新建工厂，而是利用现有过剩产能进行扩张。

近期，吉利汽车通过整合上汽通用原沈阳工厂产能生产银河品牌产品。

《汽车K线》认为，今年下半年汽车行业实施反内卷后，也会对产能释放形成约束。

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虽然面临不确定、难预料的风险因素，以及更为惨烈的竞争，但这终将会让中国汽车产业更加强大。

过去一年多来，不少汽车业上市公司早已经开始布局谋划，在坚持聚焦主业、做强做精的同时，也在各自突围，八仙过海。

吉利汽车、比亚迪、上汽集团、奇瑞汽车、广汽集团、长城汽车、江淮汽车等全面提升出海速度和质量，力图打通上市公司业绩的“第二增长极”。

也有蔚来、比亚迪、宁德时代等汽车业上市公司布局储能产业，紧跟国家战略。

上汽、广汽、吉利等提前通过战略投资布局机器人、大算力、AI、飞行汽车等前瞻性领域，在战略转折点出现前，率先谋划。

吉利汽车更是对标特斯拉，涉足“空天地一体”，发射卫星，实现全球组网。

虽然这些投资看似短期难有回报，但在汽车这场漫长的马拉松竞赛中，谁能说现在的无心插柳不会柳成荫呢？

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2026年，中国国内汽车市场很可能会出现十几年前汽车政策补贴逐步退出的阵痛，但总有那些坚持品质、产品、技术和用户的品牌反而逆势爆发。

那么，究竟是一时爽，还是行稳致远，是时候做出抉择了。